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| 2009-05-15 嘉實(shí)基金管理有限公司副總經(jīng)理 張峰 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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與起源于機構投資業(yè)務(wù)的美國資產(chǎn)管理行業(yè)不同，國內基金管理公司起步并大發(fā)展于零售，即公募基金業(yè)務(wù)，機構業(yè)務(wù)實(shí)踐歷史并不長(cháng)，尚且處于發(fā)展的初級階段。
在國外，機構業(yè)務(wù)客戶(hù)指的是獨立賬戶(hù)(separated
account)客戶(hù)，其包括社�；�、保險基金、養老金和學(xué)校及慈善機構捐贈基金等。他們的特點(diǎn)是具有固定的資金來(lái)源和特定的支出原則。他們的投資原則是確�；鸬闹С瞿繕�、側重長(cháng)期回報并強調風(fēng)險管理。這些機構或者由自己的分析師和專(zhuān)家管理，或者雇傭專(zhuān)業(yè)投資公司來(lái)為其理財。
目前，國內基金公司將非公募基金業(yè)務(wù)統稱(chēng)為機構業(yè)務(wù)，也就是特定賬戶(hù)管理業(yè)務(wù)。2002年，全國社�；鹄_(kāi)了國內基金公司機構業(yè)務(wù)發(fā)展的序幕。當年12月底，全國社保理事會(huì )通過(guò)招標方式遴選出6家基金公司作為其首批委托投資管理人。社保理事會(huì )采取委托投資組合形式將資金交由基金公司，而基金公司則采用單獨賬戶(hù)進(jìn)行管理運作。
2005年，隨著(zhù)養老金業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，國內基金公司開(kāi)始涉足企業(yè)年金投資業(yè)務(wù)，2007年以后，伴隨著(zhù)銀行理財業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展和特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的推出，機構業(yè)務(wù)進(jìn)入了快速發(fā)展時(shí)期。
2008年1月1日起，《基金管理公司特定客戶(hù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》(下文簡(jiǎn)稱(chēng)《試行辦法》)正式開(kāi)始實(shí)行，至此，國內基金公司特定賬戶(hù)業(yè)務(wù)有了明確的法規框架。法規明確，基金專(zhuān)戶(hù)理財是指基金公司向特定客戶(hù)募集資金或接受特定客戶(hù)委托擔任資產(chǎn)管理人，運用這些委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資。2008年2月中旬，嘉實(shí)、南方、易方達等9家基金公司正式獲得首批專(zhuān)戶(hù)理財資格。
機構業(yè)務(wù)興起有其必然緣由。公募基金作為標準化的產(chǎn)品，它難以滿(mǎn)足那些擁有較大資金規模，但其對資金投資有著(zhù)特殊需求的機構的要求。因此，機構業(yè)務(wù)更像是能夠適應專(zhuān)業(yè)化、風(fēng)格化和個(gè)性化投資要求的私人理財管家。
在業(yè)務(wù)拓展的實(shí)際操作過(guò)程中，我們發(fā)現，國內的機構客戶(hù)成熟程度大相徑庭。既有全國社保、保險公司這樣的專(zhuān)業(yè)投資者，也有對證券市場(chǎng)了解有限的企業(yè)和高端個(gè)人�；鸸镜木唧w處理方法也有所不同。
對于全國社保理事會(huì )，嘉實(shí)除了盡職盡責地管理好社保委托資產(chǎn)，也十分重視研究如何為全國社保提供高附加價(jià)值的資產(chǎn)配置建議以及產(chǎn)品創(chuàng )新等服務(wù)。
那些對證券市場(chǎng)了解相對較少的機構客戶(hù)，我們發(fā)現投資需求往往能在與他們的反復溝通中創(chuàng )造出來(lái)。因此，積極與客戶(hù)、特別是年金客戶(hù)分享在大類(lèi)資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理等方面的研究成果和經(jīng)驗，與客戶(hù)共同進(jìn)步，是實(shí)現機構投資管理業(yè)務(wù)在中國快速發(fā)展的良好路徑。
在機構業(yè)務(wù)的拓展過(guò)程中，我們發(fā)現，千篇一律的標準化產(chǎn)品已無(wú)法滿(mǎn)足要求，他們需要的不只是產(chǎn)品，更是完整有效的解決方案。想要有效地開(kāi)展機構業(yè)務(wù)，基金公司必須實(shí)現從“以產(chǎn)品為中心”到“以客戶(hù)為中心”的轉變。深刻了解客戶(hù)需求，不斷提供具有創(chuàng )新思想的個(gè)性化產(chǎn)品和及時(shí)有效的咨詢(xún)服務(wù)是機構業(yè)務(wù)取得成功的關(guān)鍵。
業(yè)務(wù)創(chuàng )新來(lái)自于對客戶(hù)更為細致的了解、不斷解決客戶(hù)的問(wèn)題。
從客戶(hù)開(kāi)發(fā)到客戶(hù)關(guān)系管理；從產(chǎn)品制造到組合管理，投資管理人須時(shí)刻將創(chuàng )新理念貫徹于日常工作。以嘉實(shí)基金為例，除了傳統的股債產(chǎn)品，我們將創(chuàng )新的目光投向了金融衍生工具，REITS，產(chǎn)業(yè)投資等，并隨時(shí)將成熟的投資策略納入客戶(hù)解決方案。在業(yè)務(wù)模式方面，除以社保、年金為代表的專(zhuān)戶(hù)管理業(yè)務(wù)外，還大力拓展各種形式的投資咨詢(xún)服務(wù)業(yè)務(wù)。
客觀(guān)地說(shuō)，在國內，現階段整個(gè)基金行業(yè)的機構業(yè)務(wù)都盈利甚微，在一些具體業(yè)務(wù)中，甚至存在“只賺吆喝不賺錢(qián)”的尷尬局面�！皺C構業(yè)務(wù)到底如何賺錢(qián)？”仍處于在迷霧中探索的過(guò)程中。
雖然在機構業(yè)務(wù)上暫時(shí)還無(wú)法實(shí)現較好的盈利，但不少基金公司、尤其是管理規模較大的基金公司都給予了高度重視。大家都相信這塊現在還不富庶的土地明天將會(huì )迸發(fā)出勃勃的生機。 |
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