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| 部分可轉債價(jià)值已被高估投資者應注意風(fēng)險 |
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| 2009-06-05 渤海證券 章輝 何翔 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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5月，可轉債跑輸大盤(pán)及正股，除近期已贖回和即將贖回的可轉債外，可轉債市場(chǎng)現存9只產(chǎn)品。5月除山鷹轉債下跌以外，其余8只可轉債均有不同程度的上漲。受正股大幅上漲的影響，股性較強的恒源與南山轉債分別上漲20.26%和6.26%，成為5月表現最好的可轉債。
5月可轉債市場(chǎng)交易較為活躍，共成交35.77億元，可轉債市場(chǎng)存量則繼續減少。成交量較高的可轉債有：南山、新鋼與唐鋼轉債，成交量均在5億元以上；澄星與巨輪轉債成交量較小，5月成交均不足億元。
由于金鷹與赤化轉債已退市，海馬、柳工與五洲轉債面臨贖回，可轉債市場(chǎng)存量繼續減少。而剩余的9只可轉債中，南山、新鋼與唐鋼轉債的份額超過(guò)70%。
近期可轉債價(jià)格隨股市大幅上漲，可轉債價(jià)格對理論價(jià)值的大幅折價(jià)已不復存在，部分可轉債的價(jià)格已經(jīng)有所高估，投資者應注意風(fēng)險。隨著(zhù)偏股型轉債的陸續贖回，可轉債市場(chǎng)的股性有所減弱�，F存的9只產(chǎn)品中，新鋼、唐鋼與澄星轉債為偏債型，大荒、恒源與南山轉債為偏股型，山鷹、錫業(yè)與巨輪轉債為平衡型。轉債市場(chǎng)平均轉股溢價(jià)率為43.21%，平均純債溢價(jià)率為36.50%。所有可轉債的到期收益率都已為負。推薦具有長(cháng)期投資價(jià)值的新鋼與大荒轉債，關(guān)注唐鋼轉債的交易性機會(huì )。
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