中國平安12日公告宣布，將取代美國新橋成為深發(fā)展第一大股東。此項交易金額可能高達221億元，這樁收購將成為中國股市創(chuàng )立以來(lái)最大的上市公司收購案。
    在中國平安和深發(fā)展預期中的“雙贏(yíng)”實(shí)現前，人們首先看到的是，作為專(zhuān)門(mén)從事金融戰略投資的私募基金———美國新橋投資(下稱(chēng)新橋)大獲全勝。
    入股深發(fā)展近5年，若以現金收購，新橋有114.49億元的保底收益，將至少凈賺92.35億元，獲得超過(guò)4倍的凈收益；若以增發(fā)股份為對價(jià)，以中國平安H股停牌前收盤(pán)價(jià)計算，新橋可能獲得超過(guò)7倍的凈收益。
    但業(yè)內人士稱(chēng)，此次新橋退出向上發(fā)展空間依然很大的深發(fā)展，看似風(fēng)光無(wú)限，其實(shí)也頗多無(wú)奈。
    新橋是美國專(zhuān)業(yè)股權投資集團———德州太平洋投資集團(TPG)在亞洲的公司，一直專(zhuān)注于亞洲地區投資，也善于發(fā)現、重組問(wèn)題纏身卻依然有發(fā)展潛力的銀行。
    其合伙人單偉建曾在一次談話(huà)中向外界透露：“新橋投資是買(mǎi)不起好銀行的，但我們可以買(mǎi)別人不愿意買(mǎi)的壞銀行，使它變好，然后賣(mài)給好銀行�！�
    在深發(fā)展之前，韓國第一銀行是新橋最引以為豪的杰作。1999年底，新橋以5億美元獲得韓國第一銀行49%的股權和100%的投票權，2005年初，以33億美元將韓國第一銀行的股權賣(mài)給了渣打銀行。新橋此次投資獲得巨利，成為海內外投資界的經(jīng)典案例。
    2004年底，新橋以每股3.54元受讓深發(fā)展17.89%股權成為第一大股東，并承諾五年鎖定期。其后的故事，與當初新橋入主韓國第一銀行如出一轍，成立全新管理團隊，改革重組、管理提升。
    至2008年末，深發(fā)展的資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善，不良貸款余額迅速下降至19.28億元，不良貸款率下降至0.68%，撥備覆蓋率迅速上升至105.14%。
    2009年第一季度公司獲得凈利潤11.22億元，比上年同期增長(cháng)11.74%，同期不良貸款余額略有增加，達到19.63億元，不良貸款率繼續下降至0.61%，撥備覆蓋率則上升至130.43%。
    對比新橋對韓國第一銀行與對深發(fā)展的投入與產(chǎn)出，似乎新橋對深發(fā)展投入的心血更多，期待也更多。
    1999年末，收購韓國第一銀行股權之時(shí)，收購價(jià)格是其凈資產(chǎn)價(jià)格；而在2004年收購深發(fā)展股權時(shí)，收購價(jià)格是凈資產(chǎn)的1.6倍。
    新橋收購韓國第一銀行前，該行已經(jīng)剝離了大量不良貸款，并獲得韓國政府按照面值收購新增不良貸款的附加承諾；而收購深發(fā)展時(shí)沒(méi)有獲得政府任何剝離壞賬的承諾。
    在新橋進(jìn)駐深發(fā)展之初，負責率領(lǐng)新橋成功收購韓國第一銀行的關(guān)鍵人物單偉建，在被記者問(wèn)及數年后是否會(huì )以同樣的方式將深發(fā)展股份轉手時(shí)，他明確表示，新橋對深發(fā)展是長(cháng)期戰略投資，并沒(méi)有類(lèi)似計劃。這被業(yè)內人士認為新橋很看好深發(fā)展的發(fā)展潛力。
    在2008年8月的深發(fā)展中報新聞發(fā)布會(huì )上，深發(fā)展董事長(cháng)兼CEO法蘭克·紐曼表示：“我們很高興我們的資本充足率已經(jīng)達標，我們有了更多的資本，但是我們認為現在剛剛獲利，并不是將收入用于現金分紅的最佳時(shí)機�！蓖ǔＧ闆r下，只有在經(jīng)營(yíng)者對于企業(yè)的未來(lái)有著(zhù)良好的預期時(shí)才不愿分紅，甚至將收入轉化資本以帶來(lái)更大收益。
    市場(chǎng)曾傳聞，新橋的母公司TPG目前正面臨現金困難，這被外界理解為是新橋不得不放手深發(fā)展的原因之一。據了解，去年4月，TPG曾攜手一伙機構投資者以定向增發(fā)的形式購買(mǎi)了華盛頓互助銀行價(jià)值70億美元的股份，結果幾個(gè)月后，由于美國政府控制了這家銀行并將其出售給摩根大通，TPG的投資血本無(wú)歸，虧掉了相當于在深發(fā)展投資五年所賺的錢(qián)，急需流動(dòng)資金補血。