各方資金暗流涌動(dòng)銀行板塊
估值水平形成“價(jià)值洼地”
    2009-06-18    本報記者:楊毅沉 桑彤    來(lái)源:經(jīng)濟參考報
    本周以來(lái),大盤(pán)銀行股在市場(chǎng)上走勢較強,其中上證指數第三大權重股建設銀行(601939.SH)15日大漲8.11%,而深發(fā)展A(000001.SZ)也在被中國平安(601318.SH)收購股份的刺激下出現漲停。但16日、17日兩日,大盤(pán)銀行股走勢又趨于平穩。
    在市場(chǎng)面臨IPO重啟的大背景下,基金、券商、社;鹋c國際熱錢(qián)等不同資金,在銀行股這一A股第一大權重板塊中將如何涌動(dòng)?銀行股后市是否還存在上升空間?
    自今年一季度伊始,券商、基金等機構就一直在唱多銀行股,而直到目前為止,基金方面的聲音仍然認為,銀行股的基本面優(yōu)良,可能是目前最值得投資的“洼地”板塊。記者本周在對基金公司的采訪(fǎng)中,有多家基金公司著(zhù)重表示了上述觀(guān)點(diǎn)。
    博時(shí)基金基金經(jīng)理周建春預計,銀行利率進(jìn)一步降低的可能性縮小,甚至在2010年可能加息,在此的情況下,銀行這一股市最大的“估值洼地”將有表現的機會(huì )。
    有基金分析人士指出,中國銀行業(yè)基本面的表現逐步趨穩,也將對股價(jià)產(chǎn)生支撐。上市銀行不良貸款率的擔憂(yōu)隨著(zhù)一季報的公布而逐漸減弱。數據顯示,銀行業(yè)不良余額增長(cháng)幅度好于市場(chǎng)此前的預期,不良貸款率因貸款規模劇增而持續下降,預計全年信貸質(zhì)量指標并不會(huì )出現年初預計的大幅度惡化的情形。
    但基金公司等買(mǎi)方市場(chǎng)目前考慮最多的仍是估值方面的因素,天治基金表示,在前期各題材板塊活躍輪動(dòng)之后,銀行股估值處于相對較低的位置,動(dòng)態(tài)PE和PB水平都明顯低于其他行業(yè)估值水平,形成了“價(jià)值洼地”。而大成基金也表示,未來(lái)一段時(shí)間內,類(lèi)似于銀行板塊、消費板塊等處于相對估值低點(diǎn)的板塊,短期可能存在補漲需求。
    國泰君安分析師和基金業(yè)內人士均表示,前期基金公司的確在增持金融地產(chǎn)等板塊,有部分基金公司甚至超配金融地產(chǎn)等行業(yè)。
    但機構是否是銀行股近期有所表現的直接推動(dòng)者?數據顯示,上周(6月5日至12日),各類(lèi)以股票為主要投資方向的基金平均倉位延續前周下降趨勢。股票型基金平均倉位為79.02%,較前周下降1.48個(gè)百分點(diǎn);偏股混合型基金平均倉位為69.36%,較前周大幅下降2.22個(gè)百分點(diǎn);配置混合型基金平均倉位59.89%,較前周下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。
    由于測算期間滬深300指數上漲0.27%,扣除被動(dòng)增倉后,偏股和配置兩類(lèi)基金主動(dòng)減倉幅度均逾3個(gè)百分點(diǎn)。從近期基金繼續減持,操作依然較為謹慎的情況判斷,基金可能并非是大盤(pán)銀行股發(fā)力的主要推動(dòng)者。
    而對比工商銀行、中國銀行2006年底在市場(chǎng)上出現一波上漲行情,有市場(chǎng)人士認為銀行股近期的上漲可能是因為國際熱錢(qián)的大量涌入。信達證券策略分析師黃祥斌對記者表示,從信達證券的熱錢(qián)監測研究中發(fā)現,今年二季度以來(lái)熱錢(qián)進(jìn)入內地股市有所抬頭,而以2006年底工行、中行剛上市時(shí)熱錢(qián)推動(dòng)其大漲的歷史經(jīng)驗看,銀行股一般為熱錢(qián)較為認可的投資板塊,因此,并不排除熱錢(qián)拉動(dòng)大盤(pán)銀行股出現最近的上漲行情。
    雖然之前有多家中資銀行受到外資行的大規模減持,但在中國銀行業(yè)基本面良好,人民幣、美元利差較大以及人民幣遠期升值前景明確的大背景下,國際熱錢(qián)進(jìn)入內地股市投資銀行股的基本面理由確實(shí)存在。
    基于此,也有券商分析師也判斷,在銀行股估值偏低且目前重啟IPO對市場(chǎng)仍有壓力的同時(shí)作用下,“托市”資金有可能借銀行股的權重地位拉升A股。
    全國社;鹄硎聲(huì )理事長(cháng)戴相龍6月10日在天津舉行的第三屆中國企業(yè)國際融資洽談會(huì )上說(shuō),個(gè)人認為寬松的貨幣政策將繼續實(shí)施,A股存在繼續上升的基礎。戴相龍強調,A股有上升的基礎,應該繼續促進(jìn)A股的平穩發(fā)展。
    有部分分析師認為,在社;鹈鞔_表態(tài)看好A股的情況下,這部分資金也可能做多股市來(lái)給重啟IPO創(chuàng )造良好的市場(chǎng)氛圍,因此,做多權重最大銀行股應該是其較好的選擇。
    另外,從工商銀行、中國銀行、建設銀行三大銀行股看,由于匯金公司已經(jīng)在實(shí)質(zhì)上成為“平準基金”的執行者,其有可能在市場(chǎng)出現波動(dòng)時(shí)出手干預工行、中行與建行的股價(jià)以穩定市場(chǎng)。
    信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德就對記者表示,一季度匯金公司可以大量增持三大行A股股票,這也意味著(zhù)它在監管層認為市場(chǎng)過(guò)熱時(shí)也可以減持予以反向干預,這將使得三大行的股價(jià)維持在窄幅震蕩上漲的大格局下,而不會(huì )出現帶動(dòng)股指“井噴”的大行情。
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