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| 黃山旅游：坐擁黃山景區壟斷經(jīng)營(yíng)權 |
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| 2009-06-19 本報記者：方家喜 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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“五岳歸來(lái)不看山，黃山歸來(lái)不看岳”，作為國內名山之首，黃山的地位毋庸置疑，而黃山旅游的壟斷優(yōu)勢在黃山景區也是毋庸置疑的。
黃山位于安徽省，是聯(lián)合國的世界文化和自然遺產(chǎn)，具有資源的不可復制性。同時(shí)，黃山位于長(cháng)三角腹地，緊靠上海、南京、杭州等地。長(cháng)三角地區人均可支配收入和家庭旅游支出大大高于全國平均水平，黃山因其的地理優(yōu)勢成為這一地區短線(xiàn)旅游的重要目的地。
黃山旅游一季度營(yíng)收1.2億元，比去年同期增長(cháng)14%。同比增長(cháng)主要原因是去年受雪災影響，收入基數較低；一季度凈利潤虧損448萬(wàn)元，同比減少8.24%。一季度一直是黃山旅游業(yè)績(jì)最差的時(shí)期，除2007年實(shí)現51萬(wàn)凈利潤外，往年一季度都處于虧損，這主要是由于一季度是旅游淡季，各個(gè)業(yè)務(wù)毛利率較低導致。因此，雖然一季度虧損，但基本符合預期。
華泰證券的研究報告表示，黃山旅游目前的主要收入包括：黃山門(mén)票和索道以及酒店業(yè)務(wù)。同時(shí)擁有黃山景區全部酒店的經(jīng)營(yíng)權，這一壟斷優(yōu)勢使得公司對酒店的價(jià)格有著(zhù)完全的控制能力。目前，黃山景區已開(kāi)發(fā)面積為50平方公里，而有100平方公里的景區資源尚未開(kāi)發(fā)，因此公司未來(lái)發(fā)展具有強大的延續性。而且，新長(cháng)假制度的改革對黃山也是利好，由于黃山屬于短期旅游，更多的3天長(cháng)假將推動(dòng)更多的旅游機會(huì )。
國聯(lián)證券的研究報告表示，游客人數穩步回升和門(mén)票提價(jià)保證黃山旅游2009年業(yè)績(jì)增長(cháng)。由于淡季因素影響，一直以來(lái)一季度是黃山旅游業(yè)績(jì)的低點(diǎn)，業(yè)績(jì)主要來(lái)源于第二季度和第三季度。雖然金融危機影響存在，但從春節和清明兩個(gè)假期的數據來(lái)看，國內游市場(chǎng)依然非�；钴S，我們認為黃山旅游未來(lái)游客數量同比繼續保持增長(cháng)的可能性極大。
國聯(lián)證券稱(chēng)，黃山旅游的景區門(mén)票自2009年5月1日開(kāi)始提價(jià)30元(旺季提價(jià)15%、淡季提價(jià)25%)，隨著(zhù)旅游逐步進(jìn)入旺季，門(mén)票收入增長(cháng)有保障；同時(shí)隨著(zhù)游客數量的回升以及乘索率的提升，索道業(yè)務(wù)收入將繼續保持較好的局面，而新酒店在當前的市場(chǎng)環(huán)境下培育期將拉長(cháng)�；谇懊鎯蓚�(gè)因素，維持對黃山旅游2009年收入增長(cháng)18%的判斷。
國聯(lián)證券預計，黃山旅游2009年-2011年的每股收益分別為0.47元、0.57元和0.59元，凈利潤增長(cháng)幅度分別為18%、20%和4.5%。維持黃山旅游的“推薦”評級。 |
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