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| 唐雙寧：對金融衍生品實(shí)行五級分類(lèi)監管 |
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| 2009-06-24 記者：張莫 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
中國光大(集團)總公司董事長(cháng)唐雙寧23日在第七屆中國并購年會(huì )發(fā)言時(shí)指出，應按照金融衍生遠離基礎產(chǎn)品(真實(shí)交易)的程度，對其進(jìn)行五級分類(lèi)監管。
這五類(lèi)分別為：第一類(lèi)是利率掉期、外匯掉期等有真實(shí)交易背景的衍生品。第二類(lèi)是期權、期貨等具套期保值和投機功能的基本衍生品。第三類(lèi)是信用違約掉期、結構性產(chǎn)品等多種市場(chǎng)因子模型化后的高級衍生品。第四類(lèi)是擔保債務(wù)憑證(CDO)等資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和有對沖性質(zhì)的基金缺乏真實(shí)交易背景、為交易而交易的衍生品，特別是合成式、非現金交割的衍生品。這類(lèi)金融衍生品名義交易金額可以無(wú)限大，杠桿效果十分明顯。第五類(lèi)是杠桿倍數極高、賭博傾向明顯的高危性衍生品，如這次令中信泰富損失慘重的累計期權合約。其風(fēng)險超出現階段的監管能力，一旦市場(chǎng)逆向變動(dòng)，不僅會(huì )使單個(gè)機構陷入困境，而且會(huì )波及其他機構，形成系統性風(fēng)險。
唐雙寧表示，對于第一類(lèi)金融衍生品可視為“正�！鳖�(lèi)。第二類(lèi)可視為“關(guān)注”類(lèi)，若在交易所交易，則用保證金制度和交易流程予以規范；若在場(chǎng)外交易，則需要監管部門(mén)通過(guò)統計報表匯總相關(guān)表外科目，并且要求金融機構逐日盯市計算市場(chǎng)風(fēng)險敞口。第三類(lèi)可視為“高度關(guān)注”類(lèi)，監管部門(mén)應要求金融機構能夠對有關(guān)的信用風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險、操作風(fēng)險進(jìn)行合并管理，并分類(lèi)報送數據，對不同目的的交易設置不同的賬戶(hù)，賬戶(hù)間應設置“防火墻”，定期向監管部門(mén)提交風(fēng)險報告。第四類(lèi)可視為“限制”類(lèi)，監管部門(mén)必須采取例外監管方式，設置杠桿倍數的最高限值，并把凈值交割限定在合格投資者范圍之內。第五類(lèi)可視為“禁止”類(lèi)，現階段除少量在實(shí)驗室進(jìn)行外，應明確禁止。 |
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