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| A股市場(chǎng)年內可上3200點(diǎn) |
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| 2009-07-01 本報記者：張漢青 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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6月30日，摩根大通發(fā)布了名為《2009下半年中國市場(chǎng)展望》的最新研究報告。在此報告中，這家著(zhù)名國際投行的專(zhuān)家表示，3000點(diǎn)是非常重要的心理關(guān)口，是多空爭持的關(guān)鍵區間。2009下半年，摩根大通對A股市場(chǎng)仍然看好，并調高對A股市場(chǎng)的預期，年內上證指數可以突破3200點(diǎn)。
在這份報告中，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券市場(chǎng)主席李晶(JingUlrich)稱(chēng)，對于A(yíng)股市場(chǎng)，我們曾預測上證指數在未來(lái)幾個(gè)月將突破3000點(diǎn)，現在已經(jīng)離這個(gè)目標非常接近了�！皯撜f(shuō)，3000點(diǎn)會(huì )是個(gè)非常重要的心理關(guān)口，是多空爭持的關(guān)鍵區間。前期進(jìn)場(chǎng)的投資者會(huì )在這個(gè)點(diǎn)位慎重考慮是否要獲利離場(chǎng)，這使得要在這個(gè)點(diǎn)位進(jìn)場(chǎng)的投資者風(fēng)險增加，其觀(guān)望氣氛濃厚�！�
李晶同時(shí)強調，摩根大通對2009年下半年的A股市場(chǎng)仍然看好。這是因為，中國宏觀(guān)經(jīng)濟方面，復蘇已經(jīng)是不爭的事實(shí)。她說(shuō)：“在積極的財政政策和寬松的貨幣政策下，我們對中國經(jīng)濟在正確的軌道上行駛是有信心的。至于股市和實(shí)體經(jīng)濟之間，我們相信股市會(huì )比實(shí)體經(jīng)濟有更快的反應速度�！彼�表示，股市的復蘇首先是投資者信心的復蘇，而這種對中國經(jīng)濟的信心，將會(huì )比任何具體數字，如財政刺激額度或者新增貸款數量等具有更強大的市場(chǎng)推動(dòng)作用。
根據摩根大通的分析，中國A股市場(chǎng)自年初以來(lái)已經(jīng)上升了近70%，在全球表現最為突出。雖然此前因IPO重啟的消息，股市稍有調整，但國內市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，經(jīng)濟基本面逐漸穩固，企業(yè)盈利逐漸好轉，相信市場(chǎng)整體上行的趨勢不會(huì )因IPO重啟而受阻。國務(wù)院在6月19日決定在境內證券市場(chǎng)實(shí)施國有股轉持，即股改新老劃斷后，凡在境內首發(fā)上市的公司須將相當于發(fā)行數量10%的股份轉讓給全國社會(huì )保障基金，在承繼原國有股東禁售期的基礎上延長(cháng)三年禁售期。這將有助于IPO平穩重啟，有利于增強投資者信心，有利于中國證券市場(chǎng)的長(cháng)期穩定健康的發(fā)展。
這份報告還對港股進(jìn)行了分析。報告稱(chēng)，目前境外資金對中國境內直接投資的渠道非常有限，而香港具備健全的貨幣制度，有內地經(jīng)濟作為堅強后盾，有內地大型上市企業(yè)匯聚的香港市場(chǎng)便成為了國際投資者資金的匯聚焦點(diǎn)。恒生指數從今年三月份的最低點(diǎn)至今已上升了近65%，走勢明顯強于同期的A股。盡管A股對H股的溢價(jià)從2月17日的63.64%，收窄到6月25日的38.62%，但港股較低的估值仍然足以吸引國內投資者的資金。不單只是股市，國內資金也是托起香港房地產(chǎn)市場(chǎng)的主要力量。近期房地產(chǎn)交易近1/3來(lái)自于國內購買(mǎi)者。資金并沒(méi)有大規模流出香港的跡象，H股將依然呈現強勁勢頭，因此，即使出現技術(shù)性調整，幅度也不會(huì )很大。中國領(lǐng)先于全球的復蘇態(tài)勢，以及充裕的流動(dòng)性給予了香港市場(chǎng)堅實(shí)的支撐。
根據摩根大通的預測，在2009下半年，國內市場(chǎng)將有三大趨勢：第一，高住宅銷(xiāo)售量或帶動(dòng)房地產(chǎn)投資。隨著(zhù)存貨的減少和銷(xiāo)售量的上升，新開(kāi)工面積將會(huì )增加，住宅投資或可在今年下半年出現明顯增長(cháng)，進(jìn)而促使對建筑材料需求也有所上升。第二，內需發(fā)展。即便今年的出口量較往年大幅縮水，相信國內消費能夠拉動(dòng)中國經(jīng)濟，從而實(shí)現8%經(jīng)濟增長(cháng)的目標。第三，由于中國、印度以及其他新興市場(chǎng)的大量需求，大宗商品的價(jià)格在2009年下半年仍然強勁，但短期內也可能出現價(jià)格調整。摩根大通對大宗商品的未來(lái)走勢保持樂(lè )觀(guān)。
至于具體的行業(yè)和板塊方面，該報告認為，隨著(zhù)經(jīng)濟的逐步恢復，金融板塊、房地產(chǎn)板塊、基礎建設板塊、以及內需行業(yè)板塊的表現將值得期待。但是，出口情況仍然嚴峻，與其相關(guān)的行業(yè)可能需要更多的外部條件促使其恢復并上漲。
在這份報告中，李晶還提醒說(shuō)，盡管摩根大通看好中國經(jīng)濟，但在增長(cháng)的同時(shí)還是有一些不確定因素。首先，大宗商品價(jià)格的攀升將影響下游企業(yè)的利潤；其次，就業(yè)情況依然嚴峻；第三，甲型H1N1流感也為市場(chǎng)帶來(lái)一定程度的不確定性，但目前只限于對旅游、交通等行業(yè)的影響；最后，今年前5個(gè)月全國新增貸款總計5.84萬(wàn)億，超出去年全年的規模，也超出官方全年5萬(wàn)億的目標，市場(chǎng)擔憂(yōu)有關(guān)銀行呆壞賬增加以及項目的重復建設。
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