宏觀(guān)經(jīng)濟走勢是影響國內期貨價(jià)格的重要因素，現貨市場(chǎng)供求狀況是影響期貨價(jià)格的最根本因素。由于世界經(jīng)濟尚未企穩、商品消費增速減緩，總體上看，大部分商品仍然呈現供過(guò)于求特點(diǎn)，這個(gè)基本面因素也決定7月份國內商品期價(jià)易跌難漲。

    滬銅：上漲阻力明顯加大

    由于全球經(jīng)濟仍很脆弱、復蘇之路仍很漫長(cháng)、銅消費能力比較有限、現貨壓力難以消除、美元指數區間震蕩、前期利多因素已經(jīng)透支，上述因素決定滬銅在41000-42000的區間內面臨的阻力很大，繼續上漲空間非常有限。
    鑒于上述分析，筆者總的觀(guān)點(diǎn)是當前價(jià)位上漲阻力明顯加大，7月份將面臨較大的回調壓力。同時(shí)，還應該看到，由于未來(lái)一段時(shí)期全球通脹的預期以及中國因素的支撐，未來(lái)的下跌仍只能看作是今年下半年牛市行情走勢中的一次回調，回調的區間預計在35000-36000。

    國際原油：上有壓力下有支撐

    雖然國際能源機構下調了全球原油中期需求預期，但是我們看到原油價(jià)格總體依然保持強勢，可以看出本輪油價(jià)的漲跌與基本面上的供求并無(wú)多大聯(lián)系，更多的是投資資金避險和對未來(lái)經(jīng)濟預期的結果，這也為未來(lái)油價(jià)的走勢帶來(lái)了更多的不確定因素。長(cháng)期來(lái)看，美元的弱勢將長(cháng)期保持，這對油價(jià)的長(cháng)期升勢奠定了基礎，但是中短期來(lái)看油價(jià)上有壓力下有支撐，將出現震蕩。

    豆粕：后期走勢比較謹慎

    大連豆粕經(jīng)過(guò)本輪的回調整理，隨著(zhù)國家的生豬收儲政策等利多因素影響，企穩回升。但7月份政府能否順價(jià)拋售國儲大豆、進(jìn)口大豆的增量有多大、需求的低迷以及美元能否有效支撐住80一線(xiàn)等疑慮也限制了豆粕的上漲空間。
    筆者認為，連豆粕7月份會(huì )小幅震蕩攀升，但空間不會(huì )太大，后期的走勢也會(huì )比較謹慎。

    鋼材：震蕩整理、蓄勢上行

    建筑鋼材價(jià)格經(jīng)過(guò)前期的大幅上漲后，無(wú)論是現貨市場(chǎng)或期貨市場(chǎng)都將有一個(gè)消化緩沖的過(guò)程，所以短期內建筑鋼材價(jià)格將會(huì )是一個(gè)震蕩整理的走勢。但隨著(zhù)后期建筑行業(yè)的走好，中央投資項目9月份前全面開(kāi)工的落實(shí)要求，終端消費的剛性需求仍然存在。而各種基礎原材料的上漲、海運費的走高、鐵礦石的長(cháng)協(xié)價(jià)格降幅低于預期等因素也將提高鋼廠(chǎng)后期的生產(chǎn)成本重心。寬松的貨幣政策引發(fā)的通脹擔憂(yōu)等因素仍將繼續支撐后期鋼價(jià)的走高。
    綜上所述，我們認為7月份鋼材價(jià)格將是一個(gè)震蕩整理、蓄勢上行的走勢。

    早秈稻：穩中有升可能性較大

    總體上來(lái)看今年全國早稻產(chǎn)量并不會(huì )出現太大變化，湖南個(gè)別地區單產(chǎn)降低可能不至于影響到今年全國早秈稻的總產(chǎn)量，這一利多因素的影響將可能弱化，但質(zhì)量差和來(lái)不及在9月份交割則可能會(huì )對鄭稻期價(jià)短期行情和909合約的短期走勢產(chǎn)生支持。
    目前鄭州商品交易所早秈稻的注冊倉單數量仍為0，顯示目前期貨市場(chǎng)的實(shí)盤(pán)壓力較小，對多頭拉抬較為有利。而庫容問(wèn)題和收購主體的態(tài)度以及今年具體收購情況將直接影響到今年收購期的現貨價(jià)格，7月份鄭州早秈稻的行情在反季節作用的影響下也將可能不再平靜。政策托底始終是市場(chǎng)多頭操作上的最大依憑，預計鄭稻7月份行情呈現出穩中有升特征的可能性較大。

    白糖：謹防“久違的調整”

    3月下旬以來(lái)，鄭糖行情以區間震蕩為主，“上有顧慮、下有支撐”是這段時(shí)間糖市表現的主要特征。每當行情燃起火花，就會(huì )有放儲傳聞出來(lái)潑冷水，但在國家方面暗示表態(tài)、廣西方面屢次明確澄清甚至政策扶持的呵護下，糖市屢屢化險為夷，在猶疑徘徊中頑強地走出震蕩上行的緩慢爬升行情。
    7月初，鄭糖雖然可能在6月銷(xiāo)售數據利好的刺激下繼續上攻，但糖市素有“七死八活九回頭”的特征，糖市經(jīng)過(guò)了7個(gè)月的上漲，當我們習慣于糖市的上漲之后，謹防出現久違的調整。

    棉花：處在政策通道中

    短期之內全球經(jīng)濟未有效改善，消費者信心未有效恢復，因此，國內紡織企業(yè)依靠外貿出口來(lái)維持生存和發(fā)展的可能性不大，主要還是依靠國內政策支持來(lái)渡過(guò)難關(guān)。由此可見(jiàn)，對于國內棉花來(lái)說(shuō)，政策仍將在未來(lái)一段時(shí)間主導棉花價(jià)格走勢，成為左右棉價(jià)漲跌的關(guān)鍵性因素。
    目前，價(jià)格處在政策通道之中，上有頂下有底，區間內震蕩運行。后期需關(guān)注相關(guān)方面的變化，國內市場(chǎng)關(guān)注政策為主。操作上，維持震蕩操作思路。鄭棉909主力合約13200為第一支撐位，12840為第二支撐位，14000附近壓力較大。關(guān)注政策動(dòng)向。

    PVC：需求改善會(huì )帶動(dòng)價(jià)格上漲

    電石價(jià)格觸底，原油價(jià)格走高，這些對于PVC形成了成本上的支撐，雖然短期由于需求不旺及前期產(chǎn)能過(guò)剩，PVC價(jià)格難以實(shí)質(zhì)性走好，但現階段PVC正在進(jìn)行價(jià)格筑底的過(guò)程。另外，金融危機至今，國內房地產(chǎn)新屋開(kāi)工面積迅速萎縮，國內房市主要以消化存貨為主，因此國內PVC需求持續低迷。不過(guò)，2009年以來(lái)，國內房地產(chǎn)市場(chǎng)出現回暖，尤其是5月份至今，受通脹預期持續增加、國內資金炒作以及地方政府托市，國內房地產(chǎn)成交量出現量?jì)r(jià)齊升現象。房地產(chǎn)成交放大，商品房存貨處于迅速消化中，同時(shí)土地頻頻成功拍賣(mài)，房地產(chǎn)再次跑馬圈地，預示著(zhù)8、9月份國內新屋開(kāi)工面積值得期待，屆時(shí)PVC傳統消費旺季有望再現。
    后市隨著(zhù)經(jīng)濟走好以及國家的相關(guān)刺激政策，基礎設施以及房地產(chǎn)的開(kāi)工率會(huì )不斷提高，需求的改善會(huì )帶動(dòng)PVC價(jià)格長(cháng)期上漲。