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| 2009-07-17 本報記者:劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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日前，桂林旅游通過(guò)了非公開(kāi)增發(fā)預案，擬以每股8.25元的發(fā)行價(jià)格向符合條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行1000萬(wàn)股，用以收購漓江大瀑布飯店、“兩江四湖”環(huán)城水系項目以及銀子巖擴建等。招商證券認為，收購后，公司在桂林的資源掌控能力提升，且優(yōu)質(zhì)資源儲備豐富，未來(lái)業(yè)績(jì)提升空間較大。
民族證券的研究報告表示，定向增發(fā)有利于公司完善旅游產(chǎn)品鏈條。本次增發(fā)所募集資金將用于收購漓江大瀑布飯店100%權益、整體收購桂林市“兩江四湖”環(huán)城水系項目、銀子巖景區改擴建工程項目、償還桂林漓江大瀑布飯店向中國農業(yè)銀行桂林象山支行借取的長(cháng)期貸款。這一行為符合目前公司實(shí)際情況和發(fā)展戰略的需要，并對增強公司的資源控制能力、提升公司的盈利能力、拓展公司的未來(lái)發(fā)展潛力等都具有重要意義。
民族證券分析師關(guān)健鑫認為，現階段為低成本收購時(shí)點(diǎn)。2008年諸多不利事件也使得桂林地區旅游業(yè)受到較為嚴重的影響。目前，甲型H1N1流感對桂林地區入境游影響較為嚴重。因此，擬收購資產(chǎn)盈利情況欠佳，但這只是短暫行為。只要疫情結束，旅游行業(yè)將會(huì )迅速恢復。因此，疫情對旅游行業(yè)造成的較大影響是短期的，不會(huì )從根本上改變行業(yè)整體發(fā)展趨勢。
招商證券的研究報告預計，增發(fā)將增厚2009EPS，公司資源整合能力也將提升，未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)空間大。由于地產(chǎn)行情的回暖，預計所收購的福隆園項目2009年可帶來(lái)較多的利潤，從而增厚2009年EPS。雖然2009PE已達30倍以上，但收購后公司在桂林的資源掌控能力提升，且優(yōu)質(zhì)資源儲備豐富。此外，公司優(yōu)質(zhì)資源儲備豐富，暫未在短期業(yè)績(jì)中體現，但中長(cháng)期前景看好，未來(lái)業(yè)績(jì)提升空間較大。
興業(yè)證券的研究報告也表示，地產(chǎn)業(yè)務(wù)完全可保證增發(fā)后的短期業(yè)績(jì)。短期內公司股本攤薄較多、“兩江四湖”經(jīng)營(yíng)尚處培育期，但“福隆園”房地產(chǎn)項目即可保證2010-2011年的業(yè)績(jì)增長(cháng)。若2009年年內完成本次增發(fā)收購，預計2009至2011年攤薄后每股收益分別為：0.32元、0.41元、0.50元。近期目標價(jià)12至14元。
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