萬(wàn)科A:土地儲備增大銷(xiāo)售價(jià)量齊增
    2009-07-24    本報記者:張漢青 實(shí)習生:張馳    來(lái)源:經(jīng)濟參考報
    7月4日,萬(wàn)科公布了2009年6月的銷(xiāo)售數據。銷(xiāo)售面積雖然略有下降,但銷(xiāo)售額繼續呈現環(huán)比上升的勢頭,和當前一線(xiàn)城市銷(xiāo)售的總體形勢相當。
    6月份公司實(shí)現銷(xiāo)售面積67.1萬(wàn)平方米,銷(xiāo)售金額68.6億元,同比分別增長(cháng)49.9%和57%,成交面積環(huán)比下降3.7%,成交金額環(huán)比增長(cháng)7%。月銷(xiāo)售均價(jià)為10224元/平方米,同比上升4.8%,環(huán)比上升11.2%,這是公司自2007年以來(lái)除2007年11月以外,單月銷(xiāo)售均價(jià)再一次突破10000元/平方米。
    在5月份的大手筆拿地之后,6月份萬(wàn)科再次大舉拿地。公告顯示,公司新增項目?jì)?個(gè),合計建筑面積203.3萬(wàn)平方米,總價(jià)47.11億元,權益建筑面積199.87萬(wàn)平方米,對應土地款為46.72億元。萬(wàn)科2009年以來(lái)已經(jīng)累計新增項目建筑面積405萬(wàn)平方米,超過(guò)348.8萬(wàn)平方米的銷(xiāo)售面積。
    從土地儲備的結構來(lái)看,公司近期所獲得的土地集中在二、三線(xiàn)城市,主要是在重慶和廈門(mén)兩個(gè)城市。據中信證券與國信證券分析師的分析,這一方面是因為一線(xiàn)城市地價(jià)上漲過(guò)快,另一方面是公司的品牌在二線(xiàn)城市受到認可。
    中投證券的報告預計下半年萬(wàn)科仍將積極增加儲備,拿地規模預計將超過(guò)2008年的權益建面510萬(wàn)平方米的規模。
    萬(wàn)科作為行業(yè)領(lǐng)跑者,擁有良好的治理結構,前瞻性的戰略眼光和強大的執行力。2008年中國房地產(chǎn)百強研究報告披露,綜合考慮企業(yè)規模、盈利能力、成長(cháng)性、財務(wù)安全、管理效率、稅收等,萬(wàn)科位列房地產(chǎn)企業(yè)綜合實(shí)力第一。盡管上半年銷(xiāo)售未能明顯超越行業(yè)整體水平,但大部分券商都認為這是公司增長(cháng)方式由“規模速遞”向“質(zhì)量效益”轉型的必然結果。
    但另一方面,還是有分析師認為,萬(wàn)科未必是行業(yè)中的首選。首先,從土地儲備來(lái)看,萬(wàn)科的未竣工面積為3206萬(wàn)平方米,大約相當于今年預測結算面積的5.6倍,明顯低于保利、招商和金地;萬(wàn)科在一線(xiàn)城市的土地占比為25%,而其他幾家約為30%;其次,從估值的角度,萬(wàn)科當前的市凈率為4.8倍,而保利、金地、招商的市凈率分別是6.9、4.3和4.3。除了保利享受了高成長(cháng)溢價(jià)以外,萬(wàn)科的市凈率與金地、招商相差無(wú)幾,而后者在土地儲備的倉位和未來(lái)業(yè)績(jì)的增幅上都要略好些。
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