隨著(zhù)最近相關(guān)經(jīng)濟數據的公布，市場(chǎng)機構總體樂(lè )觀(guān)的預期上升，認為中國經(jīng)濟復蘇的跡象逾越明顯。當然，由于許多不確定性因素仍然存在，所以市場(chǎng)又普遍認為宏觀(guān)經(jīng)濟和股市正處在一個(gè)敏感期。
    據了解，市場(chǎng)機構正在根據經(jīng)濟基本面等因素積極尋找安全的投資板塊和個(gè)股。

    踏穩“復蘇”四大投資主線(xiàn)

    最新公布的中銀中國基金報告指出，越來(lái)越多的跡象表明中國經(jīng)濟的復蘇要明顯好于全球經(jīng)濟復蘇的步伐。國際投行高盛也表示，全球商業(yè)周期已經(jīng)開(kāi)始持穩，大多數總體采購經(jīng)理人指數以及分類(lèi)指數出現明顯的積極信號。
    中銀基金表示，從投資的角度來(lái)講，在中國引領(lǐng)全球經(jīng)濟復蘇的預期下，“復蘇”成為投資主線(xiàn)。一些受經(jīng)濟周期影響的行業(yè)或受政策扶持的板塊將率先在經(jīng)濟復蘇中獲益，中銀旗下旗艦產(chǎn)品———中銀中國基金表示，應該緊隨中國經(jīng)濟獨特的發(fā)展節奏，挖掘出中國主題，以獲得長(cháng)期資本增值。其中，消費升級、工業(yè)化、企業(yè)重組和民營(yíng)企業(yè)崛起是該基金所關(guān)注的四大主題性投資機會(huì )。
    中銀中國基金經(jīng)理孫慶瑞指出，在經(jīng)濟復蘇背景下，通過(guò)產(chǎn)業(yè)、公司之間的并購重組實(shí)現優(yōu)勝劣汰成為可能。隨著(zhù)中國經(jīng)濟引領(lǐng)全球的復蘇，以及中小企業(yè)板的推出、政府將出臺放寬民營(yíng)企業(yè)準入限制的政策，優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)的崛起同樣具有較高的投資價(jià)值。
    高盛的最新研究報告稱(chēng)，從經(jīng)濟復蘇的前奏看，可以選擇消費類(lèi)股票，包括銀行、房地產(chǎn)、日常消費品、醫療保健、以及互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)板塊。就銀行股而言，研究報告表示，4、5月份銀行股出現了較為明顯的表現，目前從市盈率、市凈率等角度而言，銀行股仍相對便宜，一些估值較低、之前未有強勁表現的銀行股仍有投資機會(huì )。

    重組概念將成熱點(diǎn)

    機構關(guān)注的另一個(gè)概念是央企重組。中金公司、海通證券等表示，從最近管理部門(mén)的政策看，可預計下半年A股市場(chǎng)并購重組機會(huì )將大幅增加，相關(guān)個(gè)股板塊的投資機會(huì )也將增加。
    中金公司認為，2007年至2010年是對央企至關(guān)重要的第二個(gè)業(yè)績(jì)考核期，落后的央企將成為被收購的對象，特別是在政府強調將保持并加強其絕對控制力的七個(gè)行業(yè)，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、海運和民航。業(yè)績(jì)考核標準并不明朗，但做大規模會(huì )增加籌碼。中金公司認為，并購重組的看點(diǎn)應該是央企，而重組方往往就是業(yè)內的龍頭企業(yè)以及現金流充沛的企業(yè)。
    據了解，不少投資機構在布局2009年時(shí)，都將并購重組概念作為最主要投資目標之一。海通證券表示，下半年大盤(pán)雖然存在不確定性，但相關(guān)個(gè)股機會(huì )多，主要表現在并購重組。
    一些機構認為，鋼鐵股的估值水平對于產(chǎn)業(yè)資本具有吸引力，部分公司的并購價(jià)值顯現。機構表示，目前鋼鐵股的低估值有行業(yè)景氣程度低迷的原因，但是作為一個(gè)強周期性的行業(yè)，行業(yè)景氣程度回到周期中軸附近應該不是太困難，那么從產(chǎn)業(yè)資本的角度來(lái)看，參照目前的股價(jià)，未來(lái)的收益率應該是比較可觀(guān)的，會(huì )顯著(zhù)地提高鋼鐵股的估值水平。

    關(guān)注產(chǎn)業(yè)上中游

    中信證券最新研究報告稱(chēng)，從自上而下和自下而上的行業(yè)選擇來(lái)看，可以認為未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)將在上游和中游之間徘徊。上游看好有色(鋁、銅等工業(yè)金屬)和煤炭，中游看好鋼鐵、水泥和機械等。中游主要是國內經(jīng)濟快速復蘇推動(dòng)，上游拉動(dòng)因素中流動(dòng)性與經(jīng)濟復蘇的影響兼而有之。
    報告進(jìn)一步分析認為，這個(gè)階段同時(shí)推薦上游和中游并不矛盾，中游的毛利率變化有三個(gè)階段。當下游需求開(kāi)始旺盛時(shí)，中游的庫存開(kāi)始減少，價(jià)格開(kāi)始提升，而成本不變或略有下降，此時(shí)毛利開(kāi)始提升，這是中游毛利率變化的第一個(gè)階段。
    而后，中游的產(chǎn)能利用率提高，供給增加，對上游礦產(chǎn)的需求也增加，價(jià)格和成本都會(huì )上升，毛利率維持不變或略有下降，這是中游毛利率變化的第二個(gè)階段；接下來(lái)，上游的資源價(jià)格會(huì )上升得比中游的價(jià)格快，中游的毛利率開(kāi)始受到擠壓，這個(gè)階段即所謂的“微笑曲線(xiàn)”效應。從投資選擇上講，目前投資中游就是選擇第一個(gè)階段，也就是下游需求開(kāi)始轉旺的階段。
    與中信看法較為一致的銀河證券認為，從上游能源原材料商品看，前期煤炭表現最為突出；石油行業(yè)近期由于原油價(jià)格處于盤(pán)整區間。中游分為三大塊：第一塊是裝備制造；第二塊是石化與基礎化工；第三塊是水泥、鋼鐵、有色加工等材料行業(yè)。短期最看好有色金屬股和干散貨航運股。