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| 2009-07-24 理財規劃師(ChFP)曹洪福 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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外匯期權交易的對象是一項將來(lái)可以買(mǎi)賣(mài)貨幣的權利。在一筆外匯期權交易中，期權的買(mǎi)方支付一筆期權費給賣(mài)方(銀行)，從而獲得一項可于到期日按預先確定的匯率(執行價(jià)格)，用一定數量的一種貨幣買(mǎi)入另一種貨幣(或者賣(mài)出一種貨幣)的權利。到期時(shí)，期權的買(mǎi)方根據市場(chǎng)情況來(lái)決定是否執行這項權利。
外匯期權交易具有杠桿效應，可以將外匯投資的收益與風(fēng)險放大化。例如某日美元兌換日元的匯率是92.87，小張存款100美元，判斷美元未來(lái)兌換日元會(huì )在3個(gè)月內下跌，即日元上漲預期匯率為89左右。小張可以買(mǎi)入美元看跌日元看漲期權，協(xié)定價(jià)為91.94，期權費為美元的1%。由于期權交易具有杠桿效應，同樣為100美元，如果全部用來(lái)支付期權費用，則可約定購買(mǎi)1萬(wàn)美元的日元。如果到期日美元兌日元匯率是89，則這筆外匯期權交易盈利：10000×(91.94-89)/89=330.34美元。如果到期日匯率超過(guò)協(xié)定價(jià)91.94，小張肯定不會(huì )執行期權，其損失為100美元(期權費)，期權的杠桿效應和風(fēng)險由此可見(jiàn)一斑。
對國內投資者來(lái)說(shuō)，目前中國銀行、中國建設銀行以及招商銀行都有個(gè)人外匯期權投資的相關(guān)產(chǎn)品。這些產(chǎn)品多數是風(fēng)險鎖定，成本鎖定，投資者同時(shí)還有獲取外匯買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的機會(huì )。以中國銀行為例，關(guān)于個(gè)人外匯期權的產(chǎn)品有期權寶和兩得寶。在期權寶交易中，客戶(hù)個(gè)人作為外匯期權的買(mǎi)方，銀行作為賣(mài)方。到期時(shí)匯率對客戶(hù)有利則執行，匯率對客戶(hù)不利則不執行，風(fēng)險鎖定，成本鎖定，同時(shí)有獲取外匯買(mǎi)賣(mài)差價(jià)的機會(huì )。最長(cháng)期限為六個(gè)月，最短為一天，具體期限由中國銀行當日公布的期權報價(jià)中的到期日決定。起點(diǎn)金額低，各期限結構豐富，三檔執行價(jià)可選，支持委托掛單及提前平盤(pán)，提供主要交叉盤(pán)報價(jià)。其優(yōu)勢在于當國際匯市動(dòng)蕩不安，匯率單邊大幅波動(dòng)時(shí)，可以獲得較高收益，特別適合匯率在短期內將出現大幅漲跌時(shí)進(jìn)行投資。
在兩得寶的交易中，客戶(hù)作為外匯期權的賣(mài)方，銀行作為買(mǎi)方。到期時(shí)客戶(hù)將獲得定期存款利息和期權費，但亦會(huì )面臨外匯匯率風(fēng)險。就是說(shuō)如果匯價(jià)對客戶(hù)有利，客戶(hù)不但獲得銀行存款利息，還將獲得一筆期權費。如果匯價(jià)對客戶(hù)不利，客戶(hù)只能獲得銀行存款利息，并把客戶(hù)手中的貨幣兌換成相對應的貨幣。（北京東方華爾理財團隊） |
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