由于全球鋼鐵行業(yè)的復蘇勢頭，波羅的海干散貨指數(BDI)穩步回升，國內港口行業(yè)景氣繼續延伸回暖態(tài)勢，分析師認為，出口復蘇預期帶來(lái)的集裝箱業(yè)務(wù)回暖將成港口業(yè)景氣復蘇的未來(lái)動(dòng)力。

    上半年港口吞吐量回升

    交通運輸部日前發(fā)布的上半年公路水路交通運輸經(jīng)濟運行情況顯示，港口生產(chǎn)實(shí)現小幅增長(cháng)，大宗貨物運輸明顯升溫。集裝箱吞吐量仍然下降，但出現企穩跡象。
    上半年，規模以上港口完成貨物吞吐量32.7億噸，同比增長(cháng)2.6%，增幅比一季度明顯提高。受外貿礦石、原油以及內貿煤炭、礦建材料等運輸拉動(dòng)，港口貨物吞吐量增速逐月回升，已連續4個(gè)月保持增長(cháng)，其中內貿吞吐量增速顯著(zhù)高于外貿。尤其引人注目的是，受前一階段較低的鐵礦石現貨價(jià)格吸引，上半年鐵礦石進(jìn)口量激增20%。
    上半年，我國完成鐵礦石吞吐量5億噸，同比增長(cháng)14.4%，增幅比一季度提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，其中外貿進(jìn)港吞吐量連續4個(gè)月出現20%以上的快速增長(cháng)，主要是國際鐵礦石價(jià)格大幅下跌使鐵礦石進(jìn)口現貨價(jià)低于長(cháng)協(xié)價(jià)，加之投資拉動(dòng)基礎設施建設帶動(dòng)了建筑鋼材需求快速回暖，上半年的外貿進(jìn)港量已接近2006年全年水平。
    同期，我國完成集裝箱吞吐量5597萬(wàn)標準集裝箱單位(TEU)，同比下降11.0%，降幅比一季度減少1.3個(gè)百分點(diǎn)，在經(jīng)歷2月份的低點(diǎn)后，出現降幅收窄的企穩跡象。內貿集裝箱吞吐量在經(jīng)歷了連續4個(gè)月的下降后于5月份重新恢復增長(cháng)，受外需影響，外貿集裝箱吞吐量延續了去年四季度以來(lái)的負增長(cháng)，但降幅呈現波動(dòng)減小趨勢。
    中信建投的研究報告認為，隨著(zhù)國內經(jīng)濟的逐步回升，特別是4萬(wàn)億投資拉動(dòng)的基建項目和房地產(chǎn)市場(chǎng)的活躍，下半年鐵礦石進(jìn)口仍將保持較高水平，即便月度規模達不到上半年的水平，由于去年下半年較低的水準，全年鐵礦石進(jìn)口仍將維持較高增速。類(lèi)似的原因，全國港口貨物吞吐量全年增幅將會(huì )高于前5月累計增速水平。

    看好以散貨吞吐為主的港口

    山西證券的研究報告表示，鐵礦石進(jìn)口平穩增長(cháng)是必然趨勢，看好以散貨吞吐為主的港口�！�4萬(wàn)億刺激計劃帶來(lái)的鋼鐵需求是上半年鐵礦石超預期進(jìn)口的重要因素。在適度寬松貨幣政策基調下，房地產(chǎn)投資平穩增長(cháng)，汽車(chē)工業(yè)振興刺激汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)大增，船舶工業(yè)振興促使國內造船訂單增加，預計鋼鐵需求超預期增長(cháng)導致三季度及四季度前期鐵礦石進(jìn)口平穩增長(cháng)是大概率事件�！鄙轿髯C券分析師孟令茹表示。
    中信建投的報告表示，關(guān)注散貨港的投資機會(huì )。預計港口貨物吞吐量全年有望實(shí)現微弱正增長(cháng)，而集裝箱吞吐量仍將出現一定幅度負增長(cháng)。以?xún)荣Q和外貿進(jìn)口為主的散雜貨港有望表現出較強的抗沖擊能力，而與外貿出口關(guān)聯(lián)度較高的集裝箱港則會(huì )面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力。
    孟令茹認為，BDI指數再次反彈，證明中國鐵礦石進(jìn)口需求持續，重要港口如天津港、日照港鐵礦石卸貨的繁忙景象也表明中國鐵礦石進(jìn)口需求依然存在。鋼鐵產(chǎn)量高峰月歷年出現在第三季度與第四季度之間，預計8月份以后隨著(zhù)鋼鐵需求逐步恢復，鐵礦石進(jìn)口將會(huì )保持比較平穩的增長(cháng)速度，這將繼續利好北方干散貨港口。隨著(zhù)12月天氣轉冷，基建工作放緩，鋼鐵需求將會(huì )逐步下降，鐵礦石進(jìn)口也會(huì )逐步放緩。
    山西證券認為，迎峰度夏、冬季用煤增加、國外煤炭?jì)r(jià)格逐步上漲，國內電煤談判取得突破導致煤炭進(jìn)口減少，均為北煤南運創(chuàng )造條件。同時(shí)，全國煤炭產(chǎn)量和煤炭外運量逐步增加，也是港口煤炭吞吐量逐步回暖的物質(zhì)保障。另外，油品需求也會(huì )隨著(zhù)經(jīng)濟走好繼續回暖。

    出口復蘇預期利好集裝箱港

    招商證券的研究報告表示，出口復蘇預期帶來(lái)的集裝箱業(yè)務(wù)回暖將成港口業(yè)景氣復蘇的后續動(dòng)力。招商證券分析師紀敏認為，港口集裝箱業(yè)務(wù)小幅回調但無(wú)礙出口緩慢復蘇預期下的回暖趨勢。2009年6月，中國港口集裝箱吞吐量完成1003萬(wàn)TEU，環(huán)比減少1.6%，同比下降-8.7%。具有領(lǐng)先意義的中國采購經(jīng)理指數(PMI)、新出口訂單指數持續反彈，美國個(gè)人消費支出指數亦在筑底蓄勢反彈，外圍經(jīng)濟復蘇對中國港口集裝箱回暖的推動(dòng)力正逐步積聚。預計2009年港口集裝箱業(yè)務(wù)將延續窄幅震蕩和逐步上行的趨勢。深圳港6月空箱比例31%，有所下降。
    中信建投也預計，雖然全年集裝箱增幅仍然下降，不過(guò)隨著(zhù)吞吐量的緩慢復蘇，以及去年9月后吞吐量下降帶來(lái)的翹尾效應，全年降幅應該在目前的基礎上繼續收窄。
    不過(guò)，也有券商認為，對于以集裝箱吞吐為主的港口，復蘇尚需時(shí)日。山西證券的研究報告稱(chēng)，基于我國集裝箱吞吐港口主要是外貿貨源，受海外經(jīng)濟復蘇程度影響很大，盡管海外消費者信心指數及PMI指數等先行指標出現回暖，我國進(jìn)口出口貿易累計降幅也出現縮窄，但是此回暖尚不牢固，短期內仍以震蕩、低位回暖為主，復蘇尚需時(shí)日。