7月29日，中國建筑上市首日，滬深股市出人意料地雙雙暴跌，至收盤(pán)兩市股指分別收報3266.43點(diǎn)和13070.59點(diǎn)，跌幅高達5%和5.54%。IPO發(fā)行速度加快和大盤(pán)股不斷加盟，給市場(chǎng)資金面和投資者心態(tài)帶來(lái)重壓，是當日A股暴跌的主要原因。
    機構表示，在如此特殊的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者應該從一些不同的視角去考量上市公司，為下階段投資作出理性的準備，眼下正值中報密集披露階段，不如從中尋找投資方向。據機構統計，截至28日已有116家上市公司披露了2009年半年報，雖然整體利潤同比下降了兩成，但在第二季度多數行業(yè)和企業(yè)的業(yè)績(jì)都實(shí)現了環(huán)比增長(cháng)。據分析，醫藥類(lèi)、機械等四大行業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)最為穩健。

    盈利降兩成

    數據顯示，116家上市公司合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1377億元，產(chǎn)生營(yíng)業(yè)成本1069億元，兩者相較去年同期均下降了10%，總共實(shí)現凈利潤102億元，同比下降21%。
    中信證券宏觀(guān)分析師唐云表示，受?chē)�際金融危機影響，上市公司利潤下滑已在市場(chǎng)意料之中。上述數據中，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的下降基本同步，而利潤的下降幅度更大，這顯示產(chǎn)品價(jià)格下滑對企業(yè)盈利空間產(chǎn)生了較大的擠壓，同時(shí)這些企業(yè)在費用開(kāi)支方面的剛性也較強。數據顯示，這100多家企業(yè)上半年發(fā)生的銷(xiāo)售費用和管理費用合計分別為64億元和68億元，同比分別增長(cháng)了8%和4%。在收入下降的同時(shí)，銷(xiāo)售費用仍在增長(cháng)，也凸顯了市場(chǎng)競爭的激烈。
    從這些公司具體分布情況來(lái)看，116家公司中有60家業(yè)績(jì)同比出現下滑，而56家公司業(yè)績(jì)有所增長(cháng)，這其中3家公司實(shí)現扭虧為盈，3家公司虧損金額有所減少。雖然整體業(yè)績(jì)情況下滑，但仍有部分公司的凈利潤在上半年實(shí)現較大增長(cháng)。從統計看，有8家公司業(yè)績(jì)同比增幅超過(guò)100%，22家公司的增長(cháng)幅度在50%以上。伊泰B股、新和成和鹽湖鉀肥分別以每股1.71元、1.05元和1.027元暫居每股收益前三甲。

    四大亮點(diǎn)行業(yè)

    中金公司、中銀基金等機構近日發(fā)布研究報告認為，目前A股市場(chǎng)呈現出一些亮點(diǎn)行業(yè)。
    機構認為，醫藥工業(yè)整體增速維持高位。報告稱(chēng)，相對于全國工業(yè)的負增長(cháng)，我國醫藥行業(yè)經(jīng)濟效益增勢情況良好，醫藥工業(yè)利潤普遍向好。機構建議重點(diǎn)關(guān)注國家基本藥物制度、藥品價(jià)格改革和公立醫院改革方案等政策的出臺，特別是基本藥物制度和藥品價(jià)格改革將對行業(yè)贏(yíng)利能力將產(chǎn)生重大影響。政策導向將導致醫藥股的分化，業(yè)內建議投資者重點(diǎn)關(guān)注醫藥流通和醫藥生物等子行業(yè)，看好其中具有較強的新藥創(chuàng )新能力、政府事務(wù)能力和核心產(chǎn)品、品牌的醫藥企業(yè)，尤其是具有較強產(chǎn)品定價(jià)權的企業(yè)。
    機械行業(yè)景氣持續向好。在114家機械行業(yè)企業(yè)中期業(yè)績(jì)預告中，預增企業(yè)數量為19家、續盈6家、略增21家，共占總數的四成。海通證券的研究報告稱(chēng)，下半年，投資帶動(dòng)的需求上行以及預期的低成本壓力將使機械行業(yè)盈利狀況持續改善。一是受基建投資及房地產(chǎn)業(yè)預期回暖拉動(dòng)需求上行的工程機械子行業(yè)；二是鐵路投資明確高增長(cháng)帶動(dòng)下的鐵路設備行業(yè)。
    石化行業(yè)增長(cháng)形勢樂(lè )觀(guān)。由于上半年原有價(jià)格的大幅上漲，增加了下游行業(yè)的成本，在市場(chǎng)需求仍未恢復的情況下，減弱了化工產(chǎn)品的提價(jià)動(dòng)能。從102家石化塑料企業(yè)中報預期看，預增、續盈和略增的企業(yè)數量共有27家，占比為26.47%，可以看出部分公司通過(guò)調整產(chǎn)能，節約成本等方式已率先走出危機陰影。
    房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績(jì)回升。由于年初房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮對地產(chǎn)企業(yè)影響較大，部分企業(yè)仍未能擺脫虧損，有13家企業(yè)業(yè)績(jì)預告為預減或首虧，其中光華控股凈利潤跌幅最大，高達727%。
    多家機構表示，從歷史情況看，中報披露期間，部分中報業(yè)績(jì)“超預期”增長(cháng)的個(gè)股有望大幅跑贏(yíng)大盤(pán)，是投資者理想的投資選擇。在中報預期行情中，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注因實(shí)際經(jīng)營(yíng)好轉的企業(yè)，對因投資、重組而使業(yè)績(jì)轉好的企業(yè)需保持謹慎關(guān)注。而對業(yè)績(jì)預期下滑嚴重的企業(yè)應注意規避，防范風(fēng)險。

    三方面考量上市公司

    機構認為，在今年特殊的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者應該從不同的視角去考量上市公司，以為下階段的投資作出理性的準備。
    首先看三季度預增情況。尋找業(yè)績(jì)持續高增長(cháng)的上市公司是投資最核心的話(huà)題，尤其是在目前經(jīng)濟復蘇還不明朗的背景下。
    今年中報，資產(chǎn)減值和公允價(jià)值變動(dòng)有望成為推動(dòng)利潤增長(cháng)的一大動(dòng)力，不排除一些上市公司通過(guò)投資收益等非經(jīng)常性損益來(lái)提升業(yè)績(jì)。不過(guò)，資產(chǎn)價(jià)值損失與公允價(jià)值變動(dòng)對利潤的影響永遠是一把“雙刃劍”，上市公司業(yè)績(jì)能得以持續性增長(cháng)還得靠主營(yíng)業(yè)務(wù)的支撐。
    其次關(guān)注股東增持情況。除了常規的披露要求外，滬深交易所對上市公司中報披露新增加了多項規定，其中包括在“重要事項”中披露上市公司持股30%以上股東提出或實(shí)施股份增持計劃的情況；有關(guān)方對公司實(shí)施股權分置改革、重大資產(chǎn)重組等承諾的收益作出補償的情況。大股東增持動(dòng)向、增持計劃以及資產(chǎn)注入將是半年報的一大看點(diǎn)，也是投資者調倉的一個(gè)重要依據。
    最后考察行業(yè)復蘇情況。根據從宏觀(guān)經(jīng)濟到微觀(guān)行業(yè)的自上而下邏輯分析，消費品和基建相關(guān)行業(yè)有望率先復蘇。前者包括汽車(chē)、房地產(chǎn)、家電等行業(yè)，受益于去年年底銀行貸款利率的大幅降低、消費環(huán)節稅費的降低、真實(shí)購買(mǎi)能力增加以及其他相關(guān)的消費刺激政策，這些行業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)狀況明顯回升；后者包括建材、機械等行業(yè)，受益于“四萬(wàn)億投資”。