近期，在A(yíng)股市場(chǎng)的帶動(dòng)下，可轉債板塊呈現普漲格局。業(yè)內專(zhuān)家表示，供求關(guān)系變化令可轉債產(chǎn)品稀缺性凸顯，在新轉債發(fā)行及股市上漲預期的支撐下，可轉債下半年有望再度迎來(lái)投資機會(huì )。

    可轉債板塊呈現普漲格局

    受降息預期減弱以及股市資金分流影響，上半年債券市場(chǎng)總體表現平平，國債全價(jià)指數僅小幅上漲0.17%，與此形成鮮明對比的是，中信可轉債指數卻上漲33%。
    中信證券的研究報告認為，可轉債市場(chǎng)表現搶眼，在A(yíng)股市場(chǎng)的帶動(dòng)下，轉債板塊呈現普漲格局。在新轉債發(fā)行及股市上漲預期的支撐下，預計可轉債下半年有望再迎投資機會(huì )。
    從歷史數據分析，一般在股票市場(chǎng)走好的情況下，可轉債的平均漲幅也相當可觀(guān)。今年一季度，可轉債就表現突出，漲幅達到19.24%，而近期債市的“耀眼”明星也多為滬深可轉債品種，如新鋼轉債、巨輪轉債、山鷹轉債等。
    海通證券固定收益部門(mén)的研究報告稱(chēng)，從近期轉債表現看，轉債價(jià)格的過(guò)度上漲已經(jīng)明顯偏離正股的上漲，甚至出現了其轉股溢價(jià)率和純債溢價(jià)率的走勢高度一致的情況。從市場(chǎng)分析來(lái)看，近期漲幅較大的可轉債最直接的原因就是其正股價(jià)格同樣走勢強勁，與之相比，一些正股走勢偏弱的可轉債的漲幅則較小。

    稀缺性將繼續推升價(jià)值

    基金業(yè)內專(zhuān)家表示，供求關(guān)系變化令可轉債產(chǎn)品稀缺性凸顯，在新轉債發(fā)行及股市上漲預期的支撐下，可轉債下半年有望再迎投資機會(huì )。
    正在發(fā)行的泰信增強收益擬任基金經(jīng)理馬成表示，可轉債市場(chǎng)已有將近一年的時(shí)間未發(fā)行新產(chǎn)品，再加上今年共有31.47億元可轉債退出市場(chǎng)，目前市場(chǎng)存量?jì)H有116億元�！霸诠┙o大幅減少、需求持續增多的背景下，可轉債顯示出較明顯的稀缺性�！瘪R成說(shuō)。
    馬成表示，目前股票市場(chǎng)上漲的動(dòng)力猶存，可轉債股性凸顯，稀缺性也逐步增強，未來(lái)有望隨正股價(jià)格上漲而持續上漲。
    數據顯示，在供給大幅減少、需求持續增多的背景下，可轉債顯示出較明顯的稀缺性。目前滬深轉債容量?jì)H百余億元，處于2002年以來(lái)的最低區間，轉債市場(chǎng)的稀缺性造成了可轉債市場(chǎng)整體的高溢價(jià)。
    中金公司預期，近期提前贖回落下帷幕，可轉債的稀缺性有可能進(jìn)一步推高可轉債市場(chǎng)的轉股溢價(jià)率，使得可轉債投資的安全邊界上移。因此，未來(lái)一些流動(dòng)性良好、攻守兼備的可轉債仍存在極好的投資機會(huì )。
    下半年隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟回暖、上市公司基本面好轉，股票市場(chǎng)上漲的動(dòng)力猶存。近期A(yíng)股市場(chǎng)的強勢，支撐了可轉債行情的展開(kāi)；可轉債股性凸顯，稀缺性也逐步增強，未來(lái)有望隨正股價(jià)格上漲而持續上漲。

    關(guān)注資源類(lèi)可轉債機會(huì )

    近期，債券市場(chǎng)中的資源類(lèi)可轉債尤為突出。近日不斷公布的美國公司財報數據以及6月房屋開(kāi)工和建筑許可大幅增長(cháng)，扶助和緩解了市場(chǎng)氣氛，美元避險吸引力下降，美元指數下挫。紐約8月原油期貨自從7月15日開(kāi)始走出四連陽(yáng)，累計上漲逾7.8%，原油的上漲帶動(dòng)資源類(lèi)股票不斷上漲，而錫業(yè)轉債和南山轉債等一些個(gè)券成為可轉債市場(chǎng)的受益者。
    多家機構在下半年的投資策略中表示，建議投資者仍可重點(diǎn)關(guān)注資源類(lèi)轉債及對應的正股，與之相比，一些正股走勢偏弱的可轉債的漲幅則較小。
    海通證券表示，一般投資可轉債需要投資者對其進(jìn)行持續跟蹤和關(guān)注，相對而言，專(zhuān)業(yè)機構投資者在這一領(lǐng)域較普通投資者更有優(yōu)勢。普通投資者不妨通過(guò)債券基金投資可轉債。一方面，債券基金作為機構投資者可以參與可轉債一級市場(chǎng)申購。
    另一方面，由于可轉債具有債券和股票的雙重特性，在股市上漲過(guò)程中，可轉債與其對應正股會(huì )同步上漲，在股市下跌過(guò)程中，其走勢更類(lèi)似于債券，能夠較好地規避股市下跌的風(fēng)險，債券基金尤其能夠更加靈活體現出其市場(chǎng)運作的優(yōu)勢。
    機構同時(shí)提醒，在近期股市連續沖擊新高的刺激下，部分可轉債已經(jīng)連續多個(gè)交易日出現上漲，并連創(chuàng )盤(pán)中新高。雖然在實(shí)施轉股后，一些可轉債仍然存在一定的套利空間。但是，經(jīng)過(guò)連續上漲后，也積累了一定的風(fēng)險，這種風(fēng)險在短期內也很難釋放。