到目前為止，市場(chǎng)上所有基金上半年的凈值增長(cháng)率均已明確，各券商研究所及第三方機構對大類(lèi)基金的業(yè)績(jì)研究和排序也已塵埃落定。盡管如此，記者在采訪(fǎng)中發(fā)現，很多投資者仍對基金的年中業(yè)績(jì)排序津津樂(lè )道，且有不少人將此視為投資的重要參考。
    權威機構數據顯示，今年上半年，基金之間業(yè)績(jì)差距主要來(lái)自資產(chǎn)配置：伴隨著(zhù)指數的單邊上漲，指數型基金強勢領(lǐng)跑，整體業(yè)績(jì)居于第一梯隊。緊隨其后，股票型基金與混合型基金也獲益豐厚。相比之下，貨幣型基金和債券型基金等固定收益方向的基金，資產(chǎn)凈值和份額規模均有大幅度下降。

    指數型基金：牛市中的“領(lǐng)跑者”

    據Wind數據顯示，截至6月30日，市場(chǎng)現有基金511只，其中股票型基金241只，混合型基金141只，債券型基金79只，貨幣型基金43只，保本型基金7只�；�金份額為23503.82億份，資產(chǎn)凈值合計為23590.0億元。與2009年一季度相比，基金增加31只，但基金份額略有下降。隨著(zhù)股票市場(chǎng)的上漲，基金資產(chǎn)凈值大幅增加3255.4億元。
    2009年上半年，主動(dòng)股票型開(kāi)放式基金凈值上漲48.24%，混合型開(kāi)放式基金上漲39.81%，封閉式基金上漲42.02%，指數基金上漲66.17%。從相對漲幅來(lái)看，指數型基金的業(yè)績(jì)明顯高于其他各類(lèi)基金，主要是因為指數型基金始終保持了較高的股票倉位，在大幅上漲的市場(chǎng)中高倉位對業(yè)績(jì)做出較大的貢獻。
    天相數據顯示，二季度，股票型基金(包括指數基金)凈贖回比例為1.02%，混合型基金凈贖回比例為2.27%。雖然整體凈贖回，但股票型基金中的指數基金頗受熱捧，凈申購比例達6.45%。
    渤海證券在報告中表示，在震蕩市場(chǎng)中，非指數型偏股型基金表現較好；一旦市場(chǎng)進(jìn)入快速上升階段，指數型基金則表現突出，比如在2009上半年各類(lèi)型基金中，指數型基金的表現較為突出。

    股票型基金：凈值增長(cháng)份額略減

    2009年上半年，股票型基金的數量從313只增長(cháng)到348只，資產(chǎn)凈值從12631.00億元增長(cháng)到18940.22億元，增加6309.22億元，同期份額規模從18459.13增長(cháng)到18729.45億份，增加270.32億份。
    銀河證券的分析報告認為，上半年股票型基金資產(chǎn)凈值增加但份額規模并沒(méi)有同步大比例增加，表明股票方向基金資產(chǎn)凈值增加主要是由于股票上漲推動(dòng)資產(chǎn)凈值上升�？紤]到2009年上半年股票方向基金募集955億份，實(shí)際上半年股票方向基金份額減少684.68億份。
    從基金資產(chǎn)配置分析，基金總體上70%的比重持有股票，比2009年一季度的60%提升了逾10%；同時(shí)在債券上的比重由2009年一季度的23.5%下降到二季度的14%，有約9.5%的降幅，從資產(chǎn)配置可以看出基金更偏好股票市場(chǎng)的投資。
    渤海證券的報告指出，從基金股票投資的行業(yè)分布看，制造業(yè)，金融、保險業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，采掘業(yè)，機械、設備、儀表業(yè)仍是基金投資占比較高的五大行業(yè)。而基金超越標準配置的行業(yè)則是金融、保險業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，批發(fā)零售業(yè)，采掘業(yè)和食品飲料業(yè)，可見(jiàn)資產(chǎn)重估和消費板塊是近期基金投資的重點(diǎn)。按增倉股票數排名，金融、鋼鐵、消費、能源、醫藥等行業(yè)成為基金二季度重點(diǎn)增持的領(lǐng)域；按增持股票占流通股比例排名看，小商品城、海通證券、西山煤電、蘇寧電器、濱江集團、北京銀行、金地集團、遠望谷、康美藥業(yè)和九陽(yáng)股份成為十大增持股票。
    減持股占流通股比例最高的十大股票為金風(fēng)科技、特變電工、鹽湖鉀肥、攀鋼鋼釩、盤(pán)江股份、成商集團、天津港、張江高科、東方電氣、煙臺萬(wàn)華。

    偏債型和保本型基金：年化收益率小有上升

    在股票市場(chǎng)大幅上揚的背景下，債券型基金和貨幣型基金難以延續2008年一枝獨秀的表現。
    數據顯示，2009年上半年，固定收益方向的基金資產(chǎn)凈值和份額規模均大幅度下降，資產(chǎn)凈值下降2879.67億元，份額規模下降2873.80億份。尤其是其中可比口徑的貨幣市場(chǎng)基金的份額下降了2293.45億份。如果考慮到2009年上半年募集成立的15只債券基金384.32億份，則實(shí)際份額規模減少3258.12億份。
    但是，從絕對收益率來(lái)看，除純債型基金和貨幣基金外，偏債債券型和保本型基金的年化收益率均強于2008年。數據顯示，2009年前6個(gè)月，純債型基金上漲了0.82%，貨幣型基金上漲了0.716%，偏債型基金上漲了2.31%，保本型基金上漲了6.03%。
    保本型基金業(yè)績(jì)好于預期，據海通證券的報告分析，主要是因為其參與股票投資的比例高于偏債型和純債型基金，而且隨著(zhù)市場(chǎng)的大幅上揚，保本型基金的“防守墊”亦隨之放大，更多地投資于權益類(lèi)資產(chǎn)，分享股市上漲的收益。
    上半年貨幣市場(chǎng)基金的七日年化收益率窄幅震蕩，截至6月底貨幣基金的簡(jiǎn)單平均年化收益為0.716%，同2008年下半年2.00%的年化收益相比已經(jīng)大幅下降。分析人士認為，貨幣市場(chǎng)基金在本輪上漲行情中業(yè)績(jì)平平，一方面是由于目前利率水平偏低，另一方面也是其低風(fēng)險、低收益、高流動(dòng)性的特性使然。
    另外，封基二級市場(chǎng)上半年氣勢如虹，除2月、4月和5月三個(gè)月的月底有短暫輕微震蕩外，基金指數幾乎始終保持上升形態(tài)。整個(gè)上半年來(lái)看，封閉式基金的折價(jià)率先抑后揚，年初由于對后市走向疑慮較多，折價(jià)率減小后又被拉大，此后隨著(zhù)市場(chǎng)熱度升高，折價(jià)率漸行漸低，目前大盤(pán)封基折價(jià)相對年初已大幅減小。小盤(pán)封基多數臨近到期日，在折價(jià)即將歸零的影響下，折價(jià)率相對年初大幅縮小。上半年31只股混型封閉式基金平均換手率為164.22%，而2008年下半年是116.82%，相比交投活躍程度大幅提高。

    選股、選時(shí)的兩手準備

    海通證券認為，從上半年的基金業(yè)績(jì)來(lái)源可以看出，業(yè)績(jì)較好的基金同業(yè)績(jì)較差的基金的收益來(lái)源差距，主要體現在資產(chǎn)配置方面。在市場(chǎng)單邊上漲的時(shí)期，基金的收益絕大程度上取決于基金資產(chǎn)配置能力的高低。
    基金的業(yè)績(jì)可分為凈選擇回報、可分散回報、風(fēng)險回報。凈選擇回報是衡量基金選股能力帶來(lái)的回報，可分散回報是衡量基金集中投資帶來(lái)的回報(集中度超越指數帶來(lái)的回報)，風(fēng)險回報是衡量基金資產(chǎn)配置帶來(lái)的回報。根據歸因結果不難發(fā)現，上半年基金的業(yè)績(jì)差距主要取決于基金的資產(chǎn)配置能力，選股能力的影響則稍弱。業(yè)績(jì)好的基金的風(fēng)險回報較大，而業(yè)績(jì)差的基金的風(fēng)險回報較小。
    在對今年下半年的投資策略上，長(cháng)城證券表示，建議超配置選股、選時(shí)能力強的中小規模的混合型基金，低配100億以上規模的股票型基金。因為與大規�；�金相比，中小規�；�金在階段性行情中調整資產(chǎn)配置和行業(yè)配置方面具有靈活性，更適合2009年下半年A股市場(chǎng)的運行特點(diǎn)。
    而基于對2009下半年市場(chǎng)以震蕩上行為主的判斷，渤海證券則建議，開(kāi)放式股票型基金、指數型基金應成為下半年投資首選，其次是封閉式基金、開(kāi)放式混合型基金。債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金是低風(fēng)險偏好投資者和大機構配置的主要品種，但建議投資者把握市場(chǎng)的主流方向，仍以股票型基金為主。