燕京啤酒:產(chǎn)銷(xiāo)量增速行業(yè)領(lǐng)先
    2009-08-14    韋夏怡    來(lái)源:經(jīng)濟參考報

    作為中國啤酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一的燕京啤酒,其發(fā)展一直備受關(guān)注。近期,公司受到了中國人壽保險(集團)公司等保險巨頭的青睞,被持倉量不斷提高。
    2009年上半年,燕京啤酒銷(xiāo)量增長(cháng)超出預期,公司上半年累計啤酒銷(xiāo)量同比增長(cháng)14%,比同期行業(yè)規模以上企業(yè)產(chǎn)量增長(cháng)率高出近8個(gè)百分點(diǎn)(6.03%)。
    公司于7月28日發(fā)布了半年報。報告顯示,公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入489449.16萬(wàn)元,同比增長(cháng)了18.98%;實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤42061.02萬(wàn)元,同比增長(cháng)了16.75%;實(shí)現凈利潤31841.63萬(wàn)元,同比增長(cháng)25.05%;每股收益為0.26元,每股經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流為0.25元。
    面對2008年國際金融危機和石油價(jià)格的下降,加拿大、澳大利亞大麥價(jià)格也出現大幅度回落,對此,公司改變原來(lái)提前采購大麥的策略,從2008年下半年起停止采購大麥。2009年上半年,公司新進(jìn)大麥價(jià)格在250美金/噸,最低的有215美金/噸,與去年高點(diǎn)500美金/噸比,出現了大幅下降。此外,啤酒花價(jià)格也從2008年的8.6萬(wàn)元/噸下降到目前的4萬(wàn)元/噸左右。據此,興業(yè)證券研究報告預計,公司2009年毛利率會(huì )呈現逐季遞增的趨勢。
    2009年上半年報告期內,公司銷(xiāo)售啤酒221萬(wàn)千升,同比增長(cháng)14%,加上受托經(jīng)營(yíng)管理的企業(yè)共銷(xiāo)售啤酒234萬(wàn)千升,增速遠高于啤酒行業(yè)的增速6%。興業(yè)證券研究報告分析指出,由于今年北京天氣炎熱,公司北京市場(chǎng)4、5月單月銷(xiāo)量增速約為20%,6月甚至出現供不應求的局面,第三季度沒(méi)有了去年奧運會(huì )的影響因素,北京市場(chǎng)銷(xiāo)量增長(cháng)仍有可能超預期。外埠市場(chǎng)也保持一個(gè)高速的增長(cháng),上半年啤酒銷(xiāo)量同比增長(cháng)17%。外埠市場(chǎng)仍存在可挖掘的潛力,也是公司未來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。
    2009年上半年公司對去年高價(jià)進(jìn)口庫存大麥的消化,加上上半年啤酒價(jià)格同比上漲(漲幅為4.44%),使得公司全年毛利率有望繼續提升。民族證券研究報告認為,奧運補償效應以及啤酒行業(yè)的發(fā)展慣性,有可能使得公司下半年產(chǎn)量增速也進(jìn)一步提升。如果母公司及其控股子公司均通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認定,那么可以增厚每股收益約0.08元。此外,研究報告也指出了投資存在的一定風(fēng)險因素,公司上半年管理費用率7.73%,同比上升了0.46個(gè)百分點(diǎn)。

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