A股IPO在2008年因股市持續下跌暫停9個(gè)月后，于今年6月重啟。如今，距離IPO重啟首單發(fā)行已近一個(gè)多月，在此期間，銀行推出的打新股理財產(chǎn)品再次進(jìn)入投資者視野。6月23日，交行發(fā)行“得利寶天藍·新股連環(huán)打”0901號人民幣理財產(chǎn)品；8月初，工行推出個(gè)人人民幣理財產(chǎn)品———新股申購結構化優(yōu)先份額6個(gè)月。此外，其他打新產(chǎn)品多為在舊有理財產(chǎn)品中增加打新業(yè)務(wù)，如東亞銀行的“信得盈”系列9理財產(chǎn)品、中信銀行的穩健理財計劃等。
    然而，專(zhuān)家表示，如今的銀行打新理財產(chǎn)品已經(jīng)和2007年有了天壤之別。目前僅存的幾款打新產(chǎn)品，“打新”成分并不高，多數產(chǎn)品都是披著(zhù)“打新”外衣，實(shí)際上在進(jìn)行混合型投資。

    往日“收益率之王”脫下“黃袍”

    2007年時(shí)，銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)一片紅火，銀行拼命宣傳打新產(chǎn)品，投資者則被一波又比一波高的投資收益率所吸引，不斷刷新著(zhù)打新理財產(chǎn)品市場(chǎng)的購買(mǎi)紀錄。統計顯示，2007年銀行理財打新產(chǎn)品平均年收益率高達18.5%，最高收益超過(guò)23%，成為銀行理財產(chǎn)品收益率之王。甚至到2008年3月份，該類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行量仍有幾十款。
    然而，自A股IPO重啟以來(lái)發(fā)行的打新產(chǎn)品不僅數量上寥寥無(wú)幾，收益率上也喪失了往日威風(fēng)。8月初工行推出的“新股申購結構化優(yōu)先份額6個(gè)月”產(chǎn)品預期最高年化收益率僅為3.2%，與以往相比差距甚大。
    銀率網(wǎng)專(zhuān)家表示，銀行為了控制風(fēng)險，一方面推出的涉及打新的產(chǎn)品數量較少，甚至可以說(shuō)是屈指可數；另一方面，為了不再重蹈當年最瘋狂時(shí)打新產(chǎn)品從“高收益”走向“零負收益”的覆轍，銀行在產(chǎn)品設計之初就非常注重風(fēng)險控制，不再追求高收益率。

    發(fā)行制度改革使打新產(chǎn)品失去盈利基礎

    據了解，市場(chǎng)現有的銀行打新理財產(chǎn)品，多是通過(guò)“銀信合作”方式成立信托計劃，開(kāi)設證券賬戶(hù)進(jìn)而打新的。而A股IPO重啟后，7月初，監管部門(mén)曾口頭通知，要求中登公司暫停辦理信托公司開(kāi)設證券賬戶(hù)。
    “即便可以開(kāi)設證券賬戶(hù)，目前的新股發(fā)行制度也已使打新理財產(chǎn)品的盈利模式失去了基礎�！蔽鞑啃磐杏邢薰�司投資銀行部經(jīng)理沈康表示，新股申購理財產(chǎn)品今非昔比是從今年6月實(shí)施的新股發(fā)行制度改革開(kāi)始的。根據IPO新規，每一只股票發(fā)行，任一股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式進(jìn)行新股申購。同時(shí)，單個(gè)投資者只能使用一個(gè)合格賬戶(hù)申購新股，且單一賬戶(hù)網(wǎng)上申購不得超過(guò)網(wǎng)上發(fā)行股數的千分之一。也就是說(shuō)，集中資金認購新股提高中簽率這種情況的基礎已經(jīng)不存在，通過(guò)打新獲利的可能性漸小。

    不再一味押寶打新轉而采取組合投資策略

    “銀行改良版的新股申購理財產(chǎn)品不再一味押寶打新股，轉而采取組合投資的策略�！便y率網(wǎng)專(zhuān)家日前表示，出于風(fēng)險和收益的考慮，銀行產(chǎn)品設計普遍在打新同時(shí)，參與到了對債券和信貸等資產(chǎn)的投資，力圖通過(guò)多元化投資，平衡產(chǎn)品的風(fēng)險和收益。
    例如，中信銀行推出的中信銀行穩健理財計劃就不是單純的打新產(chǎn)品，而是兼顧債券和票據等多個(gè)投資市場(chǎng)，同時(shí)，資金配置上注重高收益信貸資產(chǎn)。也就是說(shuō)，打新產(chǎn)品在參與新股申購的同時(shí)，還參與流動(dòng)性較高產(chǎn)品的投資，有利于在資金閑置時(shí)提高產(chǎn)品收益，避免投資者損失。
    交行推出的新股申購理財產(chǎn)品———新股連環(huán)打，在打新股同時(shí)，兼顧債券、票據、信貸資產(chǎn)、信托貸款、固定收益類(lèi)銀行理財產(chǎn)品及信托理財產(chǎn)品等多個(gè)投資品種。
    在沈康看來(lái)，認購新債有可能成為打新理財產(chǎn)品的一個(gè)新選擇。