央行微調市場(chǎng)流動(dòng)性
央票收益率和正回購中標利率漲勢趨緩
    2009-08-19    本報記者:任敏 王宇    來(lái)源:經(jīng)濟參考報

    中國人民銀行18日通過(guò)發(fā)行一年期央票和正回購操作,共計回收流動(dòng)性950億元。值得注意的是,本次央票參考收益率和正回購中標利率均與上周持平,這一變化與以往漸趨上漲的現象有所不同。
    最近一個(gè)多月,一年期央行票據參考收益率持續上漲,為期28天的正回購中標利率同步增加,但二者上漲率均逐漸放緩。
    數據顯示,一年期央票參考收益率從7月9日的1.5022%一路上升至8月11日的1.7605%。7月9日,中國人民銀行以?xún)r(jià)格招標方式發(fā)行2009年第二十五期央行票據,發(fā)行量為500億元,期限為1年,參考收益率1.5022%。這是央行今年第一次發(fā)行一年期央行票據,在此后將近一個(gè)月時(shí)間里,央行以每周一次的頻率,接連六次發(fā)行此類(lèi)票據,但上漲率逐漸放緩。
    7月16日,央行發(fā)布200億元一年期央票,參考收益率大幅上漲,達到1.5950%,增加9.28個(gè)基點(diǎn)。7月21日和28日發(fā)行的央票,均比前期增加5.17個(gè)基點(diǎn)。8月份漲勢仍在繼續,不過(guò)漲幅已明顯放緩。上周央行發(fā)布200億元一年期央票,參考收益率1.7605%,較此前一周的1.7397%上升2.08個(gè)基點(diǎn),8月18日央行發(fā)布的央票參考收益率仍為1.7605%。
    與此同時(shí),央行持續開(kāi)展期限為28天的正回購操作,中標利率也呈現上漲趨勢,漲幅同樣漸緩。
    7月7日,央行開(kāi)展了900億元的正回購操作,中標利率為1.00%。一周之后,央行開(kāi)展了800億元的正回購操作,中標利率為1.05%,較上期上升5個(gè)基點(diǎn)。接下來(lái)半個(gè)月,央行的正回購操作中標利率分別較上期上升4個(gè)基點(diǎn)和3個(gè)基點(diǎn)。上周央行開(kāi)展了850億元的正回購操作,中標利率為1.18%,較上期僅上升2個(gè)基點(diǎn)。一周后,18日央行開(kāi)展的正回購中標利率也為1.18%,與上期持平。
    “近期市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊,央票收益率和正回購中標利率漲幅趨緩,仍可視為央行根據市場(chǎng)流動(dòng)性狀況作出的動(dòng)態(tài)微調!苯煌ㄣy行高級宏觀(guān)經(jīng)濟分析師仇高擎分析指出。
    中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇解釋說(shuō),央行提高公開(kāi)市場(chǎng)的利率,使得貨幣流動(dòng)性偏緊,但是如果貨幣市場(chǎng)利率太高,社會(huì )上容易形成央行要加息的預期。而當前我國經(jīng)濟企穩回升的基礎仍不牢固,為保持流動(dòng)性充裕,不能讓利率水平增長(cháng)過(guò)快,于是央行適當控制利率的漲勢。

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