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| 2009-08-28 本報記者：沈而默 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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8月26日上午招標的260億元20年期國債“09附息國債20”中標利率4%，認購倍率達到1.76。同時(shí)發(fā)行的國開(kāi)行7年期浮息金融債中標利率54個(gè)基點(diǎn)，認購倍率為1.83。
分析人士指出，國債1.76倍的認購已經(jīng)是近期的高點(diǎn)，債市參與的熱情在經(jīng)歷了7月之冷后，已經(jīng)有所回暖。央票利率的穩定是大家參與熱情上升的主要原因；另外銀行作為債券的購買(mǎi)主力，在資本充足率提高的壓力之下，勢必將更多地投資國債、政策性金融債等利率產(chǎn)品。
銀監會(huì )近日下發(fā)了《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補充機制的通知(征求意見(jiàn)稿)》，將核心資本充足率監管標準由之前的4%提高到7%；商業(yè)銀行能夠計入的附屬資本的次級債務(wù)從前期規定的不能超過(guò)核心資本的50%削減為25%，另外持有的其他銀行的次級債務(wù)和混合資本債必須從本行附屬資本中全額扣除。
業(yè)內人士分析，這一系列的規定意在控制銀行系統風(fēng)險，控制信貸規模。但銀行系的錢(qián)并不會(huì )因為放貸的減少而縮水，這些資金必將流向其他領(lǐng)域。以前用來(lái)放貸的錢(qián)現在會(huì )更多地買(mǎi)入債券。
由于風(fēng)險權重不同，商業(yè)銀行對國債、政策性金融債等低風(fēng)險權重債券的需求將進(jìn)一步增加。業(yè)內人士預計，短期內國債、政策性金融債的需求和收益率都將保持平穩。
對于持債結構，國泰君安證券固定收益分析師姜超認為商業(yè)銀行會(huì )減少對短融、中票、公司債等信用產(chǎn)品的需求，增加風(fēng)險權重低的國債、政策性金融債等利率產(chǎn)品。他的這一說(shuō)法也在一級市場(chǎng)的發(fā)行中得到了支持。國債1.76倍和金融債1.55倍的認購倍數，說(shuō)明有更多的資金在選擇利率產(chǎn)品。
交通銀行金融市場(chǎng)部交易員姜軼嵩表示，銀行投資方向會(huì )有一些改變，會(huì )多投一些利率產(chǎn)品，但是不會(huì )有徹底的轉向。在當前的低利率環(huán)境下，利率產(chǎn)品的吸引力較收益率較高的信用產(chǎn)品并不具有優(yōu)勢。
另外，次級債從附屬資本中扣除，將會(huì )明顯降低商業(yè)銀行銀行的資本充足率。為了短期內提升資本充足率，商業(yè)銀行將會(huì )用國債、政策性金融債等風(fēng)險權重較低的債券置換即將到期的票據和短期貸款。
由于國債和政策性金融債的風(fēng)險權重為零，對于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，由于國債和政策性金融債的風(fēng)險權重為零，對于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，
由于國債和政策性金融債的風(fēng)險權重為零，對于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，購買(mǎi)國債和政策性金融債，雖然沒(méi)有信用產(chǎn)品利率高，但穩定的收益和對資本充足率的保證，是當前市場(chǎng)情況下商業(yè)銀行的“優(yōu)選”。 |
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