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| [一釘看市]3000點(diǎn)的壓力已經(jīng)顯現 |
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| 2009-09-11 民族證券：徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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8月17日至9月10日，A股市場(chǎng)在2639點(diǎn)至3000點(diǎn)累積換手率達到36%。一般情況下，在調整中量能堆積超過(guò)30%，整理平臺的上沿將成為強阻力位。一旦向上突破該阻力位，反彈空間的大小將由整理平臺的換手率決定。9月10日，兩市換手率為1.87%，低于保持強勢必須的2%換手率，短期A(yíng)股市場(chǎng)走勢有待觀(guān)察。
從全球股市看，納斯達克指數、英國和德國股市已經(jīng)創(chuàng )出反彈的新高。美國道指、法國CAC指數、香港恒指距離反彈新高只有一步之遙。目前全球主要股市進(jìn)入日線(xiàn)周期的反彈，預計美國道指、法國CAC指數、香港恒指等很快也將創(chuàng )出反彈新高。A股對H股溢價(jià)指數為17.25%，處在很低的溢價(jià)水平。全球股市震蕩向上給A股市場(chǎng)反彈創(chuàng )造了良好的氛圍。但3478點(diǎn)開(kāi)始的調整，是因一些變相進(jìn)入股市的信貸資金離場(chǎng)，以及流動(dòng)性開(kāi)始收緊等因素而引發(fā)，即使考慮到基金密集發(fā)行、基金一對多產(chǎn)品等向滬深股市輸血，但至少在近期A(yíng)股市場(chǎng)的資金并不充裕。
在3478點(diǎn)的急速調整中，國內很多機構沒(méi)有及時(shí)調整倉位。在反彈中尋找減倉的機會(huì )，決定了3000點(diǎn)附近技術(shù)上有很大的壓力。此外，最近公布大小非減持上市公司的家數也在增加，表明一些大小非對A股市場(chǎng)調整的擔憂(yōu)。隨著(zhù)建國六十年大慶的來(lái)臨，雖然新股發(fā)行的節奏會(huì )放緩，但大家預期國慶節后新股發(fā)行還將保持快節奏。深交所9月12日組織創(chuàng )業(yè)板第一次全網(wǎng)測試，創(chuàng )業(yè)板的推出已經(jīng)進(jìn)入倒計時(shí)。同時(shí)，上市公司計劃增發(fā)累計募集資金已超過(guò)2000億元。上述因素，也加重了投資者對國慶節后資金面的擔憂(yōu)。
近期不少機構投資者的風(fēng)格轉向防御，反映出他們對2639點(diǎn)以來(lái)的反彈持謹慎態(tài)度。由于防御性板塊權重不大，因此對滬深股指的撬動(dòng)作用較為有限。而基金等機構重倉的三大權重板塊，即金融、房地產(chǎn)、鋼鐵板塊，由于機構對后市分歧的加大，這些板塊繼續反彈的空間也有限。我們認為，目前單靠A股市場(chǎng)的自身力量，在這輪反彈中很難突破3000點(diǎn)的壓力。除非借助外在的力量。比如：在美元指數下跌中，因全球大宗商品期貨價(jià)格上漲，而帶動(dòng)A股市場(chǎng)中與之相關(guān)的板塊上漲�；蛟贏(yíng)股對H股低溢價(jià)的背景下，通過(guò)國企指數上漲拉帶動(dòng)A股市場(chǎng)反彈。
遺憾的是，短期內美元指數面臨技術(shù)性反彈，這樣必然造成全球大宗商品期貨價(jià)格走低，進(jìn)而拖累國內有色金屬股等的下跌。若此，上證綜指將向整理平臺的中軸2800點(diǎn)回歸。最近有兩條消息值得關(guān)注：1、巴菲特對經(jīng)濟發(fā)展感憂(yōu)慮，減持股市加碼債市；2、羅杰斯表示，擔憂(yōu)通脹，暫不買(mǎi)入中國股票�？傊�，最近A股市場(chǎng)操作難度加大，目前上證綜指處在“雞肋”的位置。如果不能沖擊3000點(diǎn)的壓力，短期向下調整恐怕難以避免。
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