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在投資者的密切關(guān)注之下，美國財政部16日公布了7月份國際資本流動(dòng)數據(TIC)。數據顯示，在中國增持的同時(shí)，其他各大債主國在7月間也在增持美國國債，日本增持127億美元達7245億美元，英國增持60億美元達2200億美元，加勒比海國家增持35億美元達1932億美元�？傮w而言，各國增持美國國債455億美元，總額達34280億美元。
這些跟蹤美國跨境資本流動(dòng)情況的數據之所以成為焦點(diǎn)，主要是因為市場(chǎng)希望從中判斷美國國債(簡(jiǎn)稱(chēng)“美債”)的需求狀況，進(jìn)而對美債價(jià)格和收益率走勢做出預測。分析認為，在美國復蘇之路尚不穩定的今天，持有美元以及美債的風(fēng)險將長(cháng)期存在。
短期美債需求保持穩定
為拉動(dòng)經(jīng)濟脫離衰退，美國政府大量舉債。投資者擔心，美債價(jià)格會(huì )在這么大的供應量重壓之下跳水，從而推高利率，對經(jīng)濟造成嚴重破壞。但《華爾街日報》等外國媒體指出，迄今為止，市場(chǎng)對美債的需求保持穩定，因此美國國債價(jià)格和收益率走勢持平。
根據國際資本流動(dòng)數據，包括私人投資者和外國央行在內的海外買(mǎi)家2009年上半年購買(mǎi)了凈值2070億美元的長(cháng)期國債，較前六個(gè)月的1100億美元大幅上升。而10年期美國國債15日的收益率為3.45%，較上年同期幾乎沒(méi)有變化，而上年同期正是美國政府進(jìn)行規模最大的發(fā)債之時(shí)。
分析人士指出，投資者繼續買(mǎi)進(jìn)美國國債的一個(gè)原因可能是，10年期國債收益率與通脹之間的息差(“實(shí)際”利率)是上世紀80年代以來(lái)最高的。這表明債券投資者正在獲得有力的通脹緩沖。
投資者押注美債價(jià)格長(cháng)期下跌
《華爾街日報》的文章稱(chēng)，盡管市場(chǎng)對美債的需求保持穩定，但交易員們仍然不看好長(cháng)期國債。上周，押注國債價(jià)格下跌的期貨投機者與押注國債上漲的投機者比例為2比1。上年同期看漲者多于看跌者。
事實(shí)上，由于近日美國公布的經(jīng)濟數據大多表現較好，提升了人們對美國經(jīng)濟正在走出衰退的信心，對債市避險買(mǎi)盤(pán)也構成了打壓。
16日，美國勞工部公布的8月份生產(chǎn)價(jià)格指數(PPI)升幅超過(guò)預期，由于物價(jià)上漲會(huì )使長(cháng)期國債投資者的實(shí)際回報下降，長(cháng)期國債因此承壓。但是，有跡象顯示，美債市場(chǎng)投資者還不確定美國消費正在回升，所以美國國債跌幅不大。
此外，香港《新報》的文章稱(chēng)，后市對美債走勢影響最大的因素是9月22日美聯(lián)儲議息，投資者在等待其公布有關(guān)“退出策略”的問(wèn)題�；旧铣斯纪七t退出日期以及增加購買(mǎi)國債這兩個(gè)因素同時(shí)出現之外，其他完全沒(méi)有使美債上升的可能。文章認為，兩個(gè)因素同時(shí)出現的可能性接近于零，故美債未來(lái)仍可能以反復下跌為主。
美元長(cháng)期仍將走低
比起美國國內的債主，外國的債主在擔心美債收益率的同時(shí)，還在擔心一個(gè)問(wèn)題，那就是美元走勢。目前看來(lái)，美元長(cháng)期下跌的趨勢似乎已經(jīng)確定。
首先，美元的避險功能在慢慢退去。專(zhuān)家表示，在金融危機爆發(fā)后的前幾個(gè)月，各個(gè)金融機構都在去杠桿化，大量投入在證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金被搬家到了美元市場(chǎng)，美元因此上漲。但是在此過(guò)程結束后，經(jīng)濟逐漸走上復蘇之路之后，聚集在美元市場(chǎng)的資金又會(huì )返回到其他市場(chǎng)，美元會(huì )持續下跌。
“而7月IMF公布的2500億美元特別提款權(SDR)分配草案更給現在的美元走勢雪上加霜�！敝袊ㄔO銀行高級研究員趙慶明表示。他說(shuō)，IMF的增配無(wú)疑給市場(chǎng)增加了流動(dòng)性。實(shí)際上，在IMF決定支持此次SDR分配后，包括歐洲央行執行委員會(huì )成員于爾根·施塔克在內的一些業(yè)內人士抨擊此舉考慮欠周，認為此項操作帶來(lái)的流動(dòng)性增加可能引發(fā)通脹�！耙欢ǔ潭壬�，這項舉動(dòng)起到了量化寬松貨幣政策的效果，市場(chǎng)對于流動(dòng)性的擔憂(yōu)為美元的走低埋下了伏筆�！壁w慶明說(shuō)。 |