創(chuàng )業(yè)板漸行漸近。
    近日，中國證監會(huì )創(chuàng )業(yè)板發(fā)審委將審核13家企業(yè)的IPO申請，至此，創(chuàng )業(yè)板公司輪廓更加清晰。創(chuàng )業(yè)板對A股將產(chǎn)生什么影響？投資者如何規避風(fēng)險把握機遇？北京股勝資產(chǎn)管理公司董事長(cháng)、“民間股王”宏皓接受經(jīng)濟參考網(wǎng)采訪(fǎng)，全面解讀創(chuàng )業(yè)板，深度分析創(chuàng )業(yè)板投資戰略。
    創(chuàng )業(yè)板顧名思義，就是給創(chuàng )業(yè)型企業(yè)上市融資的股票市場(chǎng) 。我國設置的創(chuàng )業(yè)板門(mén)檻為：最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬(wàn)元，且連續增長(cháng)，或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬(wàn)元，最近兩年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率均不低于30%。
    宏皓指出，在全球范圍內，創(chuàng )業(yè)板經(jīng)過(guò)30多年的探索與實(shí)踐，在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級、促進(jìn)科技創(chuàng )新方面正發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越重要的作用。而我國多數科技含量高、成長(cháng)性強的中小企業(yè)普遍存在融資渠道單一和資金短缺問(wèn)題，發(fā)展創(chuàng )業(yè)板不僅能夠滿(mǎn)足具有成長(cháng)性的中小企業(yè)突破融資難這一瓶頸，可以使得大量的中小企業(yè)能夠通過(guò)市場(chǎng)化的運作發(fā)展壯大，并降低金融體系的信貸風(fēng)險。更重要的是，創(chuàng )業(yè)板的推出也會(huì )通過(guò)示范作用，引導更多的企業(yè)和企業(yè)家走上創(chuàng )新發(fā)展的道路。發(fā)展創(chuàng )業(yè)板還可以給閑置資金找到新的投資渠道，豐富理財品種。

創(chuàng )業(yè)板不會(huì )大規模分流A股資金

    宏皓分析認為，創(chuàng )業(yè)板大規模分流A股市場(chǎng)資金的可能性并不大。首先，二者上市標準不同，相應的風(fēng)險收益和投資者結構也不相同。市值偏小的創(chuàng )業(yè)板公司，顯然難以提供足夠的流動(dòng)性來(lái)容納資金規模偏大的基金等機構投資者。其次，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)創(chuàng )初期上市公司數量不多，再加上靜態(tài)估值偏高，機構投資者大多會(huì )在創(chuàng )業(yè)板初期持觀(guān)望態(tài)度。
    海外創(chuàng )業(yè)板的經(jīng)驗表明，創(chuàng )業(yè)板上市公司主要以科技型公司和中小型企業(yè)為主，且處于企業(yè)生命周期中的成長(cháng)期，具有高成長(cháng)性，從而，也獲得較高的市盈率。而創(chuàng )業(yè)板公司的高市盈率，有望通過(guò)產(chǎn)業(yè)的共性，一定程度上外溢到主板同類(lèi)公司。另一方面，活躍資金流向創(chuàng )業(yè)板，因為創(chuàng )業(yè)板具有小市值、高換手率的特征。日本創(chuàng )業(yè)板推出時(shí)月?lián)Q手率高達25%，是主板的5 倍之多。創(chuàng )業(yè)板公司對于私募和個(gè)人投資者等高風(fēng)險偏好的資金更有吸引力，而這部分資金往往也是垃圾股行情的主力。還有，殼資源貶值。創(chuàng )業(yè)板的上市標準低于主板及中小板，中小企業(yè)通過(guò)IPO直接融資更加便捷，不用再通過(guò)資產(chǎn)置換等借殼上市的途徑。ST 股、績(jì)差垃圾股的殼資源價(jià)值大大削弱，也就失去其主要的炒作價(jià)值。

創(chuàng )業(yè)板風(fēng)險更加突出

    宏皓表示，由于創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上上市公司規模相對小，多處于創(chuàng )業(yè)及成長(cháng)期，發(fā)展相對不成熟，以下風(fēng)險會(huì )更為突出：一是上市公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。創(chuàng )業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩定性整體上低于主板上市公司，一些上市公司經(jīng)營(yíng)可能大起大落甚至經(jīng)營(yíng)失敗，上市公司因此退市的風(fēng)險較大。二是上市公司誠信風(fēng)險。創(chuàng )業(yè)板公司多為民營(yíng)企業(yè)，可能存在更加突出的信息不對稱(chēng)問(wèn)題，完善公司治理、加強市場(chǎng)誠信建設的任務(wù)更為艱巨。如果大面積出現上市公司誠信問(wèn)題，不僅會(huì )使投資面臨巨大風(fēng)險，也會(huì )使整個(gè)創(chuàng )業(yè)板發(fā)展遇到誠信危機。三是股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險。創(chuàng )業(yè)板上市公司規模小，市場(chǎng)估值難，估值結果穩定性差，而且較大數量的股票買(mǎi)賣(mài)行為就有可能誘發(fā)股價(jià)出現大幅波動(dòng)，股價(jià)操作也更為容易。四是創(chuàng )業(yè)企業(yè)技術(shù)風(fēng)險。將高科技轉化為現實(shí)的產(chǎn)品或勞務(wù)具有明顯的不確定性，必然會(huì )受到許多可變因素以及事先難以估測的不確定因素的作用和影響，存在出現技術(shù)失敗而造成損失的風(fēng)險。五是投資者不成熟可能引發(fā)的風(fēng)險。我國投資者結構仍以個(gè)人投資者為主，對公司價(jià)值的甄別能力有待提高，抗風(fēng)險能力不強，對創(chuàng )業(yè)企業(yè)本身的價(jià)值估計難度更大，容易出現盲目投資而引致投資損失風(fēng)險。六是中介機構服務(wù)水平不高帶來(lái)的風(fēng)險。目前，包括保薦機構、會(huì )計事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構、律師事務(wù)所等社會(huì )中介機構，整體服務(wù)水平不高，勤勉盡責意識不夠，由于創(chuàng )業(yè)企業(yè)本身的特點(diǎn)，如果中介機構不能充分發(fā)揮市場(chǎng)篩選和監督作用，可能導致所推薦的公司質(zhì)量不高。

著(zhù)重從基本面分析 把握投資機遇

    宏皓認為，投資創(chuàng )業(yè)板的股票需要從基本面分析找到上市公司的成長(cháng)性，他提出，投資者進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板應做好知識和心理兩方面的準備。
    宏皓表示，創(chuàng )業(yè)板又稱(chēng)二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)。在我國，主板指的是滬、深股票市場(chǎng)。創(chuàng )業(yè)板是指專(zhuān)為暫時(shí)無(wú)法在主板上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(cháng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對主板市場(chǎng)的重要補充，在資本市場(chǎng)有著(zhù)重要的位置。創(chuàng )業(yè)板出現于上世紀70年代的美國，興起于90年代，曾孵化出微軟、思科等一批世界500強企業(yè)的美國納斯達克市場(chǎng)就具有代表性。到目前為止，有6000多家企業(yè)在納斯達克上市，同時(shí)也有2000多家企業(yè)先后退市�？梢哉f(shuō)，創(chuàng )業(yè)板是一個(gè)門(mén)檻低、風(fēng)險大、監管?chē)栏竦墓善笔袌?chǎng)，也是一個(gè)孵化科技型、成長(cháng)型企業(yè)的搖籃。創(chuàng )業(yè)板帶給投資者的機遇是——價(jià)值發(fā)現的機遇,投資創(chuàng )業(yè)板的股票從技術(shù)分析上找投資依據不可靠,主要是從基本面分析找到上市公司的成長(cháng)性,上市公司能不能從一個(gè)小公司成長(cháng)成一個(gè)大公司,找到這樣的公司長(cháng)線(xiàn)持有,就能賺大錢(qián),比如:當年美國的創(chuàng )業(yè)板投資思科和微軟股票的投資者如果長(cháng)期拿住了這兩只股票,其投資收益是上萬(wàn)倍；問(wèn)題是能看到這么長(cháng)遠眼光的投資者沒(méi)有幾個(gè)人,更沒(méi)有幾個(gè)人能拿得住.看準了,拿住了,是投資創(chuàng )業(yè)板賺大錢(qián)的法寶,千萬(wàn)不要運用技術(shù)分析去短線(xiàn)追漲殺跌.
    此外，宏浩還指出，投資者進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板，要做好兩個(gè)方面的充分準備：一是知識準備。創(chuàng )業(yè)板大多是一些高科技產(chǎn)業(yè)，企業(yè)發(fā)展潛力與傳統產(chǎn)業(yè)有很大差別，投資者選擇何種股票，往往要有充分的知識準備，有自己的獨立判斷能力。二是心理準備。高回報總是伴隨高風(fēng)險，投資創(chuàng )業(yè)板，既可能獲得高收益，也可能是資本大大縮水，甚至是血本無(wú)歸�！安灰�把所有的雞蛋放到一個(gè)籃子里”，是一個(gè)穩妥的選擇。更重要的是選準幾個(gè)創(chuàng )業(yè)中有成長(cháng)性的上市公司長(cháng)線(xiàn)投資,跟著(zhù)能從小公司長(cháng)成大公司的創(chuàng )業(yè)板中的上市公司一起成長(cháng),才能充分體現從創(chuàng )業(yè)板中去價(jià)值發(fā)現的功能,才能在投資創(chuàng )業(yè)板的上市公司時(shí)賺到大錢(qián)；當然投資創(chuàng )業(yè)板時(shí)需要建立好長(cháng)線(xiàn)投資的投資組合，在投資組合的股票中有50%以上的投資成功率；那么,就能在股市賺到大錢(qián)。