當人們還在探討最近一次我國對美國國債的較大規模減持是戰略轉型還是技術(shù)調整的時(shí)候，剛剛出爐的美國財政部國際資本流動(dòng)報告(TIC)顯示，7月份我國又重新增持241億美元美國國債，總持有額度再度超過(guò)8000億美元。
    專(zhuān)家指出，TIC報告的制作角度和目的決定了它只能粗略地反應各方大致的持有狀況，由于我國并未公布過(guò)外匯儲備結構的相關(guān)數據，因此很難對外匯投資的長(cháng)期趨勢和具體情況下結論。

    增持美債折射經(jīng)貿狀況好轉

    我國對美國國債的持有量時(shí)增時(shí)減，不少人試圖追蹤其背后的調整依據，討論利弊得失。但專(zhuān)家普遍認為，外儲的增減從本質(zhì)上講是基于一國經(jīng)貿情況的，而外儲的投資流向和結構從根本上是服務(wù)于一國經(jīng)濟形勢的需要。體現在國際投資市場(chǎng)中，就是從自己的實(shí)際出發(fā)，相機抉擇。
    商務(wù)部此前公布的數據顯示，7月份我國新出口訂單指數持續走高至52.1%，出口集裝箱運價(jià)綜合指數也不斷攀升，全國1至7月份外貿貨物吞吐量甚至超過(guò)了上年同期1.9個(gè)百分點(diǎn)。
    專(zhuān)家認為，數據顯示外需情況的不斷好轉，外匯儲備增長(cháng)也在情理之中；我國外匯儲備已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億美元，相應的，購買(mǎi)美國國債顯得既有其必然性也有其重要性。
    “外匯儲備的功能是保障對外金融體系的安全性和流動(dòng)性，美國國債的流動(dòng)性很好，而且相對安全�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)教授郭田勇說(shuō)。
    郭田勇表示，只要美國的經(jīng)濟地位和美元的貨幣地位沒(méi)有出現大的動(dòng)搖，只要中國的外匯管理體制沒(méi)有根本上的調整，大量購買(mǎi)美國國債的外儲投資方式很難改變。

    TIC數據并非外儲持有美債全貌

    TIC報告，是美國財政部以地域作為統計口徑的各方持有美國國債余額的月度報告。由于TIC報告不區分持有者身份，因此，僅憑TIC的數據，不足以斷定我國外匯儲備對美國國債的持有情況。
    據一些市場(chǎng)觀(guān)察人士介紹，年度TIC統計調整中，英國持有美國國債的數量幾乎都被修正減少，而減少幅度往往與中國修正增加的幅度大致相當。有人據此判斷我國有可能通過(guò)在倫敦的中間經(jīng)紀商借道購買(mǎi)美國國債。按照購買(mǎi)屬地記錄的TIC數據，并不能準確反映某一經(jīng)濟體持有美國國債的數量。據分析，臺灣、香港等地區也都有可能是我國國債增減持的通道。
    由于我國的外匯主要由國家持有，因而TIC報告中我國持有美國國債的數量經(jīng)常被大致等同于官方的持有量。對于一些外匯持有人身份多樣的國家，TIC報告更不能說(shuō)明問(wèn)題。例如，日本官方外匯儲備只有9000多億美元，但加上分散在居民手中的外匯，總額達近6萬(wàn)億美元。根據TIC報告就很難測算其官方儲備的構成。
    金融專(zhuān)家譚雅玲認為，隨著(zhù)人民幣資本項目逐步放開(kāi)，外匯由主要被國家持有慢慢變?yōu)閲�家與居民和企業(yè)持有，外匯主要投資美國國債的局面將有所改變。

    各方增持美債大勢未改

    “國債鐘”是一個(gè)1989年安裝在美國曼哈頓的大型計數器，它實(shí)時(shí)更新美國的公共債務(wù)總額，并顯示出每個(gè)美國家庭所要負擔的數額。2008年10月，只能顯示13位數字的“國債鐘”因無(wú)法繼續記錄不斷增長(cháng)的國債而被迫停用，直到2009年7月，經(jīng)過(guò)改造的“國債鐘”新加了數位，重新投入使用，至此美國國債的發(fā)行量已經(jīng)有了數量級上的變化。
    事實(shí)上，“國債鐘”并沒(méi)有真的停擺過(guò)，奧巴馬政府大規模舉債，美國的財政赤字差不多相當于GDP的10%，債務(wù)余額更是超過(guò)了GDP的50%。據估算，美國政府在截至9月的2009財年舉債近2萬(wàn)億美元。
    與7月份TIC報告相印證的是，7月末，美國政府公布了發(fā)行1150億美元美國國債的計劃，創(chuàng )下歷史最大發(fā)債金額記錄。有統計數據顯示，截至7月份，美國國債的供應量為1.15萬(wàn)億美元，遠遠超過(guò)了2008年的4340億美元。
    專(zhuān)家認為，“國債鐘”的不停擺，緣于供需雙方市場(chǎng)的需求。郭田勇介紹說(shuō)，雖然，不斷注水的美元，使美國國債的實(shí)際收益率令人擔憂(yōu)，但相對而言，美元仍然是處于主導地位的國際貨幣，美國國債仍然是國際金融市場(chǎng)上最具流動(dòng)性的資產(chǎn)。此外，美國財政部一再保證，未來(lái)美國將縮減預算赤字，提高民間儲蓄。
    美國財政部發(fā)布的數據顯示，7月外資凈購買(mǎi)美國國債153億美元，增持規模低于6月的907億美元，但國外投資者增持美國國債的大勢并未改變。