可供出售金融資產(chǎn)浮盈（09年6月末）

    上半年，中信證券實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入89.54億元，同比下降17.91%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤57.15億元，同比下降12.55%；實(shí)現歸屬于母公司凈利潤38.27億元，同比下降19.77%。這主要受基金管理費收入減少、投行收入下降及所得稅稅率提升的影響。不過(guò)，許多機構看好中信證券的自營(yíng)業(yè)務(wù)，認為中信證券在二季度大幅擴大投資規模，從而增加了下半年業(yè)績(jì)彈性。
    東北證券分析師趙新安表示，從自營(yíng)投資操作上來(lái)看，到2009年6月底，中信證券權益類(lèi)投資余額為87.56億元，同比增長(cháng)134.43%，自營(yíng)倉位提高速度較快，年初公布的投資額度基本到達上限。加總計算，交易性資產(chǎn)和可供出售類(lèi)資產(chǎn)的浮盈已達到19.11億元，投資收益率達到21.84%，上半年，可供出售類(lèi)資產(chǎn)的浮盈尚有11.15億元，浮盈的陸續釋放有利于公司業(yè)績(jì)的提升。因此，投資收益為公司的業(yè)績(jì)提供了較好的支撐。
    中信證券二季度各項業(yè)務(wù)都表現不錯，營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(cháng)59%，其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別環(huán)比增長(cháng)35%和295%，證券承銷(xiāo)和受托資管收入也成倍增長(cháng)。
    光大證券的研究報告認為，根據行業(yè)趨勢和公司的經(jīng)營(yíng)策略，下半年公司各項收入都需要上調預期。一方面，證券市場(chǎng)下半年仍會(huì )繼續保持上漲，交易量維持在相當的高位，股票和新基金的發(fā)行也會(huì )有所增加。另一方面，公司也根據市場(chǎng)環(huán)境的變化做出了積極的應對。在經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面，二季度市場(chǎng)份額已經(jīng)止跌回升，從7.61%回升至8.05%，7月進(jìn)一步上升至8.15%。傭金率也已企穩。
    光大證券分析師肖超虎預計，中信證券下半年實(shí)際利潤將比上半年增長(cháng)15%左右。下半年實(shí)際利潤增長(cháng)點(diǎn)主要來(lái)自經(jīng)紀業(yè)務(wù)，預計下半年經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入可比上半年增長(cháng)40%，達到69億元，貢獻凈利潤可達到32億元，比上半年增長(cháng)55%。而自營(yíng)業(yè)務(wù)下半年將貢獻24億元的投資收益，收益率為24%。投資收益與上半年基本持平�？傮w上，上半年實(shí)現實(shí)際利潤為48億元，下半年年可到55億元，增長(cháng)15%。
    此外，在創(chuàng )新業(yè)務(wù)方面，中信證券已成規�；�發(fā)展，收入占比達到17%，其余券商均在10%以下。而且，中信、海通均已在直投、國際等創(chuàng )新業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展，三季度創(chuàng )業(yè)板開(kāi)設后，將進(jìn)一步推動(dòng)直投業(yè)務(wù)規�；�發(fā)展。