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| 2009-09-28 作者:本報記者:方家喜 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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上周末，北京許多國際金融機構都靜靜地聆聽(tīng)和觀(guān)察著(zhù)G20峰會(huì )。
“國際金融監管體系是一個(gè)長(cháng)期的方向和目標，而目前最能做也需要最先去做的是對美元的發(fā)行進(jìn)行國際管制和約束�！钡乱庵俱y行北京代表處全球市場(chǎng)分析師高登表示。
據透露，德意志銀行最近的一份報告結論是，美國通過(guò)多種形式向市場(chǎng)注資，開(kāi)動(dòng)印鈔機器，其負面影響也正逐漸顯現。它將促使全球美元流動(dòng)性進(jìn)一步過(guò)剩，會(huì )導致美元貶值。
報告提醒，盡管目前國際金融市場(chǎng)資金由于避險的需要，追逐美元國債，美元因而走強，但美國大量擴張信用使得美元實(shí)際幣值面臨縮水的風(fēng)險，而且美國在將來(lái)確認經(jīng)濟增長(cháng)之前，會(huì )一直保持寬松的貨幣政策，美元貶值將是長(cháng)期趨勢。一旦美元貶值，國際大宗商品價(jià)格可能會(huì )再次上漲，正如2008年上半年的情形，一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟國家和發(fā)展中國家將會(huì )面臨較大的經(jīng)濟壓力，同時(shí)美元外匯儲備多的國家也面臨外匯資產(chǎn)縮水的風(fēng)險，因此，這些國家應及時(shí)調整資產(chǎn)結構，分散風(fēng)險。
國內國際許多經(jīng)濟學(xué)家都在向記者表達一個(gè)意思，金融危機后期或是金融危機之后，美國仍將因循危機前的做法，無(wú)約束地發(fā)行美元�！斑@對全球經(jīng)濟的復蘇將是一大打擊�！卑涂巳R銀行分析師魯道夫表示。
上世紀70年代，美國放棄布雷頓森林計劃的制約，意味著(zhù)美元發(fā)行不再受黃金儲備的制約。這樣，美元在發(fā)行和發(fā)放上成為一匹脫韁的野馬，金本位向美元本位的轉換，破壞了美元受制約的最客觀(guān)的標準，使貨幣發(fā)行與實(shí)體經(jīng)濟脫鉤，為美元無(wú)度發(fā)行創(chuàng )造了條件。而且過(guò)度的證券類(lèi)金融資產(chǎn)也對貨幣發(fā)行有過(guò)度的需求。
美元泛濫發(fā)行的兩大渠道，一是巨額的財政赤字，截至2008年美國財政赤字累計總額高達5萬(wàn)億美元；二是巨額的外貿赤字(逆差)，到2007年美國累計貿易赤字為7.5萬(wàn)億美元。
野村證券北京代表處首席代表仲野對記者表述了美元主導下全球虛擬經(jīng)濟的形成路徑。世界各國通過(guò)與美國的貿易順差形成外匯儲備和美元資金，再用外匯儲備和美元資金購買(mǎi)美國國債、企業(yè)債、股票及衍生品等，以美元資金進(jìn)入美國貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)，這樣，美國通過(guò)財政和貿易兩個(gè)“赤字”，使各國成為美元帝國的支持者，而美國則又以投資等形式擁有各國的資產(chǎn)，形成了一個(gè)虛假的、惡性循環(huán)的國際金融體系的基本框架。
據有關(guān)資料顯示，2006年美國的GDP是13.5萬(wàn)億美元，當年未進(jìn)行平倉的衍生產(chǎn)品合約總市值大概是518萬(wàn)億美金，衍生品合約市值大概是GDP的40倍。2008年上半年該比值達到50倍左右，衍生品合約總市值超過(guò)600萬(wàn)億美元。
最近，記者在北京采訪(fǎng)德意志銀行、泰國盤(pán)谷銀行以及中國有關(guān)銀行的金融專(zhuān)家。他們指出，金融危機之后，將仍然是由美元主導國際貨幣體系。一個(gè)讓世界擔憂(yōu)的結果是，國際社會(huì )仍然缺乏對美元在發(fā)行、流動(dòng)、回流等方面的有效約束；而美元在危機后可能進(jìn)一步放棄穩定全球匯率的義務(wù)，對其也缺乏任何必要的約束機制。
另外，專(zhuān)家們表示，美元的國際貨幣地位使得全球金融資源不均衡，而對于美國，無(wú)論經(jīng)濟好與壞，主權貨幣作為國際貨幣都給本國帶來(lái)無(wú)限好處，但對其他國家卻有可能繼續帶來(lái)災難性的后果。
記者注意到，在后危機時(shí)期，一個(gè)逐漸提升的聲音就是，在金融危機過(guò)程中和結束之后，應由聯(lián)合國等國際機構發(fā)起，進(jìn)行對將來(lái)美元的發(fā)行、義務(wù)等方面廣泛的國際對話(huà)，制訂類(lèi)似“美元全球公約”的硬性制度。
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