在上半年7.1%的經(jīng)濟增速中，86%要歸功于政府投資的拉動(dòng)。分析師表示，考慮今年“保八”目標，下半年的固定資產(chǎn)投資還會(huì )有一輪沖刺，建筑板塊中的央企大戶(hù)將受益明顯。

    9月投資繼續保持升勢

    今年1-8月，城鎮固定資產(chǎn)投資累計同比增速高達33%，其中包括鐵路基建在內的基建增速更為明顯。8月基礎設施投資累計同增49%(上年同期18%)，8月當月基礎設施投資同比增長(cháng)44%(上年同期22%)。國海證券的點(diǎn)評報告表示，依然認為三季度是傳統的建設旺季，9月份固定資產(chǎn)投資仍將維持高增長(cháng)的態(tài)勢，在目前出口同比增速依然在低位，消費同比增速持平的情況下，固定資產(chǎn)投資高速增長(cháng)是我國“保八”的關(guān)鍵。
    “9月宏觀(guān)數據將呈現‘經(jīng)濟增長(cháng)繼續向好，物價(jià)探底回升’的態(tài)勢。固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等增長(cháng)類(lèi)數據將全面回升�！迸d業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委預計，9月份城鎮固定資產(chǎn)投資增速在33.1%至33.9%，中值33.5%，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。
    為應對中央檢查以爭取新一輪的中央投資支持，9月份地方投資項目的落實(shí)、執行力度將顯著(zhù)加強。國家發(fā)改委和財政部此前聯(lián)合下達《關(guān)于進(jìn)一步加強擴大內需中央投資項目管理有關(guān)問(wèn)題的緊急通知》，要求2009年第二批、第三批擴大內需中央投資項目必須在9月30日前100%開(kāi)工，100%地方配套資金到位。財政部9月14日公布《關(guān)于進(jìn)一步加強中央建設投資預算執行管理的通知》指出，“對于配套資金不落實(shí)的地區，要相應扣減或暫緩下達該地區后續中央建設投資預算”。魯政委認為，為應對中央檢查以爭取新一輪的中央投資支持，地方政府在本月將加大投資項目的落實(shí)和執行力度，預計這將帶動(dòng)9月投資的大幅上行。

    關(guān)注明年增長(cháng)確定的公司

    建筑板塊受益投資拉動(dòng)的利好其實(shí)在半年報中就已體現。國元證券的統計顯示，14家重點(diǎn)跟蹤的建筑業(yè)上市公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入總額4700.01億元，同比增長(cháng)40.62%；實(shí)現歸屬于母公司的凈利潤總額100.28億元，同比增長(cháng)43.26%；與滬深兩市1637家上市公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入50448.66億元，同比下降12.75%；實(shí)現凈利潤4826.92億元，同比下降14.76%；顯然具有更為明顯的成長(cháng)性。
    “目前披露大額新簽合同最多企業(yè)為中鐵2069億、鐵建1511億元。中鐵二局318億、葛洲壩160億、上海建工81億、中材國際81億、龍建股份60億、隧道股份81億、粵水電43億、龍元建設30億元�！眹�泰君安分析師韓其成認為，經(jīng)過(guò)前期超跌反彈，市場(chǎng)再次進(jìn)入對政策調整觀(guān)察博弈期�！懊髂暝鲩L(cháng)確定、目前估值便宜公司”將再次引起市場(chǎng)關(guān)注。
    國泰君安對覆蓋16家重點(diǎn)建筑公司按目前PEG排序，考慮明年業(yè)績(jì)增長(cháng)30%左右。PEG較低公司中鐵二局、浦東建設、中國鐵建、葛洲壩，明年業(yè)績(jì)增長(cháng)分別有75%、56%、28%、31%，均屬基建類(lèi)涉及地產(chǎn)業(yè)務(wù)。PEG略高但2010年增速快的公司有精工鋼構31%、隧道股份26%。(PEG：市盈率相對盈利增長(cháng)比率。這個(gè)指標是用公司的市盈率除以公司的盈利增長(cháng)速度，PEG低表示公司的市盈率低彈增長(cháng)速度高。)
    國元證券的數據顯示，上半年，與基建投資相關(guān)的建筑類(lèi)上市公司的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤大都實(shí)現快速增長(cháng)；中材國際、精工鋼構營(yíng)業(yè)收入增速低，但其毛利率上升快，凈利潤大增。國元證券的重點(diǎn)公司推薦包括，中國中鐵、中國鐵建、隧道股份、精工鋼構4家上市公司，理由是都是細分行業(yè)的龍頭且受益于基建投資加大，未來(lái)盈利增長(cháng)較為確定。
    國泰君安認為，參考2009年P(guān)E，宏潤建設16倍和中國鐵建18倍已經(jīng)低于20倍(低于目前大盤(pán)估值22倍)。中材國際、中國中鐵2009年P(guān)E目前是20倍，亦低于大盤(pán)水平。這個(gè)估值區間已經(jīng)具有相對安全邊際。國泰君安的投資策略有三點(diǎn)；首先，目前主要配置“明年增長(cháng)確定、目前估值便宜”公司作為防守；其二，適度配置中材、中工等全球經(jīng)濟復蘇主題；第三，適度配置宏潤建設、龍元房地產(chǎn)投資復蘇主題。