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| 2009-10-09 作者:孫建 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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本報訊
信誠基金在日前公布的四季度策略報告中指出，宏觀(guān)經(jīng)濟已經(jīng)出現了觸底反彈和復蘇的態(tài)勢，國內企業(yè)利潤在四季度有望得到改善。
在此背景下，信誠基金表示，四季度將轉為自下而上為主的選股策略，挖掘成長(cháng)性個(gè)股和主題性投資機會(huì )，并密切關(guān)注地產(chǎn)銷(xiāo)售和新開(kāi)工情況以及通脹的走勢。
信誠基金指出，隨著(zhù)貿易條件的改善和人民幣有效匯率高位回落，目前我國出口下滑趨勢有所企穩，國內企業(yè)的利潤有望在四季度得到改善，但出口情況受歐美市場(chǎng)的影響，回暖尚需時(shí)日。
該公司同時(shí)判斷，雖然近期寬松的貨幣政策出現了微調，但實(shí)質(zhì)性的緊縮為時(shí)尚早，央行將引導信貸適度增長(cháng)，對信貸的運用加強監管，防范資產(chǎn)泡沫。由于通脹壓力不大，未來(lái)三個(gè)季度加息的可能性都不大。經(jīng)過(guò)前期貨幣市場(chǎng)利率微調，目前利率已到位，年底之前將維持穩定。
目前A股市場(chǎng)收益與十年期國債的預期回報率差稍微為正，A股市場(chǎng)估值仍處于合理區間。市場(chǎng)估值合理，但A股流通市值已經(jīng)超過(guò)07年指數最高時(shí)，指數繼續上漲的空間有限。預期接下來(lái)A股市場(chǎng)將繼續寬幅震蕩。板塊方面，銀行、石化、建筑業(yè)和家電等行業(yè)處于估值水平的低端，元器件、傳媒、有色和航運業(yè)估值較高。從相對PE來(lái)看，證券、保險、銀行和石化處于相對估值的低點(diǎn)，而航運業(yè)、有色和通信相對估值較高�？春梅烙孕袠I(yè)和終端消費行業(yè)，如醫藥、食品飲料、電子元器件等。 |
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