華峰氨綸日K線(xiàn)圖

    華峰氨綸是全國最大氨綸纖維制造企業(yè)之一，2006年底募投項目已全部建成投產(chǎn)，公司產(chǎn)能超過(guò)4萬(wàn)噸，牢牢占據行業(yè)龍頭地位。
    公司是國家火炬計劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，建有聚氨酯彈性纖維省級研發(fā)中心，通過(guò)消化、吸收、再創(chuàng )新，在氨綸工藝配方、反應機理、過(guò)程控制、設備設計成套等方面形成了自有核心技術(shù)，自主成功開(kāi)發(fā)了氨綸高速紡絲、連續聚合、高透明度有光氨綸等生產(chǎn)工藝和技術(shù)。2007年年報披露，報告期內，公司完成了PTMG1800的應用推廣等項目，耐高溫高回彈性氨綸試驗等研發(fā)項目取得階段性成果。
    國金證券的研究報告顯示，從氨綸行業(yè)景氣周期來(lái)看，一季度作為行業(yè)底部可以確定，二三季度景氣度已經(jīng)處于上行階段。下一步在出口回暖的拉動(dòng)下，氨綸行業(yè)景氣度有望繼續上行。
    華峰氨綸是我國氨綸行業(yè)龍頭，產(chǎn)能高達4.2萬(wàn)噸，產(chǎn)品差別化率處于國內領(lǐng)先水平。公司目前滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，庫存保持在較低水平。一二季度，公司毛利率分別為-7.6%和14.7%，目前公司毛利率提升至20%以上。國金證券預計毛利率的提高將有力地提升公司未來(lái)業(yè)績(jì)。
    倍新咨詢(xún)分析師稱(chēng)，公司在業(yè)內具有相當影響力和核心競爭能力，已具備了強大行業(yè)資源整合能力。在牢牢維持現有市場(chǎng)份額基礎上，將通過(guò)利用現有優(yōu)勢加強市場(chǎng)開(kāi)拓力量，直接擴大市場(chǎng)份額，同時(shí)也會(huì )選擇適當時(shí)機通過(guò)兼并收購方式做大做強，間接提高市場(chǎng)占有率。
    根據國金證券預測，2009-2011年，公司EPS分別為0.35元、1.03元和1.28元，市盈率分別為34.82倍、11.93倍和9.55倍。由于氨綸行業(yè)周期性強、價(jià)格彈性大，公司業(yè)績(jì)可能超預期。
    國信證券則認為，華峰氨綸四季度業(yè)績(jì)大幅向上概率較大，因為在淡季主要企業(yè)已是滿(mǎn)負荷生產(chǎn)，而氨綸的下游應用領(lǐng)域也在不斷拓展。預計公司2009-2011年EPS分別為0.25、0.91、1.15元。未來(lái)一旦氨綸價(jià)格持續向上，華峰氨綸業(yè)績(jì)彈性將會(huì )得到充分體現。根據測算，氨綸價(jià)格每上漲10%，華峰氨綸年化EPS增加0.44元。
    在對公司予以良好預期的同時(shí)，多家機構還提醒風(fēng)險說(shuō)，氨綸屬于強周期行業(yè)，行業(yè)景氣上行的程度和持續性存在較大的不確定性。同時(shí)，我國紡織服裝出口回升時(shí)間和程度也存在不確定性。