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| 反彈很可能在首批創(chuàng )業(yè)板上市前結束 |
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| 2009-10-23 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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國慶節后，A股市場(chǎng)上漲的動(dòng)力并不是來(lái)自于國內，而是來(lái)自于海外股市、期市，主要是受美國和歐洲股市、國際大宗商品價(jià)格大幅上漲的影響。因此，滬深股市能否延續節后盤(pán)升的走勢，還要看美國和歐洲股市、國際大宗商品價(jià)格的走勢。
雖然道瓊斯指數在10000點(diǎn)附近面臨壓力，但美國三季度經(jīng)濟數據回升，以及充裕的流動(dòng)性，道瓊斯指數、國際大宗商品價(jià)格將延續震蕩盤(pán)升的走勢，上證綜指在3000點(diǎn)附近經(jīng)過(guò)短期整理后，還有望進(jìn)一步震蕩走高。
由于10月30日有28家創(chuàng )業(yè)板公司上市，2712點(diǎn)開(kāi)始的反彈很可能在首批創(chuàng )業(yè)板上市前結束。統計顯示：IPO重啟以來(lái)近五成新股的股價(jià)低于首日收盤(pán)價(jià)，新股炒作的風(fēng)險很大。
央行副行長(cháng)馬德倫表示，美元走軟將增強市場(chǎng)對人民幣升值的預期，從而可能導致大批資金流入中國并加大通貨膨脹風(fēng)險。中國的外匯儲備已經(jīng)達到2.2萬(wàn)億美元以上，失衡的情況更加嚴重。目前美國、歐洲又逼人民幣升值，NDF(無(wú)本金交割遠期外匯交易)市場(chǎng)人民幣一年期報價(jià)10月20日升至6.5715元，顯示市場(chǎng)認為一年后人民幣將升值3.9%。隨著(zhù)人民幣升值預期的增強，9月份流入我國的資金明顯增多，并沖擊A股、H股市場(chǎng)。截至9月末，金融機構外匯占款余額為18.54萬(wàn)億元，較8月份增加4068億元，增加額創(chuàng )下年內新高。筆者預計，2009年底前，美元指數可能滑落到71點(diǎn)附近。
國家發(fā)改委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院王小廣表示：在實(shí)體經(jīng)濟調整未到位、需求仍面臨很大壓力的情況下，大量增加貨幣，盡管不會(huì )導致通貨膨脹，但會(huì )轉化為虛擬經(jīng)濟過(guò)度膨脹、資產(chǎn)泡沫化。1至8月累計新增信貸8.2萬(wàn)億元，全年可能超過(guò)10萬(wàn)億，在前兩年的經(jīng)濟高度繁榮期，信貸4至5萬(wàn)億便能支持10%以上的增長(cháng)，今年經(jīng)濟增長(cháng)8%左右，信貸卻超出一倍，結果只能沖擊資產(chǎn)市場(chǎng)，產(chǎn)生泡沫需求。如果這一狀況不及時(shí)改變，這次資產(chǎn)泡沫可能要持續兩年，最終轉化為泡沫經(jīng)濟，這是中國最大的風(fēng)險，這與美國當年(2001年以后)的情況類(lèi)似。
值得關(guān)注的是，美國、歐洲股市，以及國際大宗商品價(jià)格的上漲推動(dòng)力不是來(lái)自于業(yè)績(jì)和剛性需求，而是全球流動(dòng)性過(guò)剩。從表面上看，這次的泡沫頗有點(diǎn)像2003年和2004年的情形，當時(shí)在低利率和低通脹的助推下，房地產(chǎn)、信貸、大宗商品和股市泡沫開(kāi)始膨脹。一旦通脹預期重返市場(chǎng)，各國央行可能將被迫以較快的速度轉向激進(jìn)得多的貨幣政策———比上一個(gè)周期要快得多。在一輪短暫的通脹性繁榮之后，繼之而起的可能是新一輪的衰退、新一輪銀行危機，或許還會(huì )出現通縮。如果各國央行無(wú)法控制局面，可能會(huì )進(jìn)入一個(gè)全球大宗商品價(jià)格極端不穩定的階段，朝兩個(gè)方向大幅波動(dòng)。
雖然9月份國內主要經(jīng)濟數據不錯，但自8月中旬以來(lái)，國內鋼材市場(chǎng)庫存不斷上升、需求低迷，仍未止住下滑趨勢，目前主要品種庫存均處于較高水平。據不完全統計，主要城市螺紋鋼資源總量為387萬(wàn)噸，熱卷則達到360萬(wàn)噸的歷史最高水平。10月15日，鞍鋼股份、武鋼股份同時(shí)出臺11月價(jià)格政策，與寶鋼股份一樣也以大幅下調為主，幅度在300元至500元不等。一般情況下，鋼材價(jià)格的走勢是國內經(jīng)濟的晴雨表。國內鋼材價(jià)格的不斷回落，或許在提醒投資者，未來(lái)半年國內經(jīng)濟并不像大家預期的那么好。 |
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