機構提示:警惕創(chuàng )業(yè)板上市公司破發(fā)風(fēng)險
    2009-10-30    作者:本報記者 方家喜 實(shí)習記者 吳黎華    來(lái)源:經(jīng)濟參考報

    29日,記者來(lái)到工商銀行長(cháng)安營(yíng)業(yè)部大廳。一位王先生對記者表示,此前創(chuàng )業(yè)板發(fā)行過(guò)度炒作,自己尚未開(kāi)戶(hù),持觀(guān)望態(tài)度。而另一位張先生則表示,現在股市不穩定,貿然進(jìn)入風(fēng)險太大,自己近期沒(méi)有開(kāi)戶(hù)的打算。
    記者此前在多家券商營(yíng)業(yè)部的調查也顯示,以上觀(guān)望的情緒在散戶(hù)中普遍存在,散戶(hù)開(kāi)戶(hù)投資創(chuàng )業(yè)板的人數并不多,而已經(jīng)開(kāi)戶(hù)的客戶(hù)也只是準備在打新之后立即離場(chǎng)。
    分析人士指出,相對于個(gè)人投資者,機構投資者對創(chuàng )業(yè)板則表現出較大的熱情。統計顯示,超過(guò)半數基金稱(chēng)將參與創(chuàng )業(yè)板投資10家創(chuàng )業(yè)板上市公司集中進(jìn)行的網(wǎng)上申購;鸸酒骄曩彽诙鷦(chuàng )業(yè)板的數量占比為46.35%,遠遠領(lǐng)先于券商等其他機構;而對于第三批創(chuàng )業(yè)板,分析人士普遍認為質(zhì)量不如第二批,但基金公司平均申購數量占比仍達到44.11%,幾乎成為網(wǎng)下申購的主力軍。有關(guān)基金認為,投資者對創(chuàng )業(yè)板公司的成長(cháng)性判斷存在一定的難度,相對主板有一定的風(fēng)險,相較之下參與創(chuàng )業(yè)板公司“打新股”的風(fēng)險可能相對較小。
    調查顯示,10家首批申購創(chuàng )業(yè)板公司中,醫藥和生物制品最受投資者青睞。這10家公司中,最被看好的是安科生物,申購人數占比12.9%,最不被看好的是漢威電子,申購人數占比5.3%。第二到第九位的依次是樂(lè )普醫療、萊美藥業(yè)、特銳德、探路者、立思辰、神州泰岳、南風(fēng)股份、上海佳豪,占比分別為12.5%、12.3%、12.2%、11.0%、10.4%、9.7%、7.4%、6.3%。
    一家北京的券商告訴記者,目前他們已申報了18家企業(yè),申報企業(yè)大部分集中在生物醫藥、新材料、現代服務(wù)和現代制造業(yè)。對于醫藥生物股排名靠前的情況,機構認為,這也反映了投資者的理性,特別是機構投資者,因為醫藥企業(yè)一旦有成熟產(chǎn)品,其生命周期較長(cháng),創(chuàng )業(yè)板風(fēng)險高,大的投資者更看好業(yè)務(wù)確定性較高的企業(yè)。醫藥生物類(lèi)企業(yè)即使上市價(jià)格高,也可以長(cháng)期持有。
    據有關(guān)機構的調查,券商和基金在挑選創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的時(shí)候,主要看是否具有四大類(lèi)特征:一是在企業(yè)所處階段上,已經(jīng)過(guò)了艱苦創(chuàng )業(yè)走出死亡的危險地帶,管理和公司治理相對完善,同時(shí)在行業(yè)中有一定的市場(chǎng)地位,處于高速成長(cháng)期但是還未到成熟期;二是在所處行業(yè)的細分市場(chǎng)上有一定的空間,除六大行業(yè)外,現代制造業(yè)在創(chuàng )業(yè)板也應該有一席之地;三是公司要有較強的自主創(chuàng )新能力,同時(shí)這種創(chuàng )新能力一定能產(chǎn)生相對應的價(jià)值;四是要充分滿(mǎn)足公司治理標準。很多民營(yíng)企業(yè),其原始創(chuàng )業(yè)者規范治理的意識和資本理念缺乏。
    雖然看好創(chuàng )業(yè)板的投資價(jià)值,但機構也擔心上市后的破發(fā)風(fēng)險。國泰君安有關(guān)分析師表示,雖然預計創(chuàng )業(yè)板企業(yè)剛上市會(huì )高開(kāi),但不得不注意的是在3個(gè)月鎖定期結束后,有些機構投資者可能會(huì )大批拋售股票,上市公司面臨破發(fā)的風(fēng)險。
    有部分基金經(jīng)理表示,只參與創(chuàng )業(yè)板“打新”,不參與“炒新”;鸾(jīng)理認為,應該清醒意識到創(chuàng )業(yè)板上市公司存在規模小、抵御風(fēng)險能力差、業(yè)務(wù)模式缺乏持續經(jīng)營(yíng)考驗以及管理者運營(yíng)經(jīng)驗相對不足等問(wèn)題,這些問(wèn)題都將使得創(chuàng )業(yè)板的上市公司在上市后面臨業(yè)績(jì)較大的波動(dòng)。此外,此次過(guò)會(huì )的企業(yè)都是景氣度較高的傳統行業(yè),目前行業(yè)的盈利預期達到15%至30%,若是行業(yè)整體發(fā)生變化,支撐創(chuàng )業(yè)板高溢價(jià)的因素就不存在,風(fēng)險將大大增加。

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