醞釀已久的中國創(chuàng )業(yè)板首批28家公司在10月30日正式掛牌交易。摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶(JingUlrich)29日發(fā)布報告指出，中國創(chuàng )業(yè)板的出現無(wú)疑是國內多層次資本市場(chǎng)建設的一大進(jìn)展，它將有效連接起主板市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)，同時(shí)也將成為國內投資者的一個(gè)新的選擇。

    創(chuàng )業(yè)板或成“中國納斯達克”

    中國的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)主要吸納新能源、新材料、生物醫藥、電子信息、環(huán)保節能等領(lǐng)域的企業(yè)和其他領(lǐng)域成長(cháng)性特別突出的企業(yè)，以及在技術(shù)、業(yè)務(wù)模式上創(chuàng )新性較強、行業(yè)排名靠前和市場(chǎng)占有率較高的企業(yè)上市。
    “中國的創(chuàng )業(yè)板還是有可能像納斯達克一樣成功發(fā)展的。中國有堅實(shí)的經(jīng)濟背景環(huán)境，也擁有有相當數量的富有創(chuàng )新意識和創(chuàng )新精神的企業(yè)，這些和美國的情況非常相似�！崩罹�如此表示。
    美國納斯達克成功的原因包括美國的基礎經(jīng)濟龐大，而且對創(chuàng )新有強烈的需求和消化能力，以及利于新經(jīng)濟發(fā)展的環(huán)境。而且美國的創(chuàng )新型公司通過(guò)資本市場(chǎng)獲得了飛速發(fā)展，也給資本以豐厚的回報。另外，美國納斯達克有效的市場(chǎng)制度和運行機制也是其獲得成功的重要因素。
    中國現在正處于工業(yè)化由起飛到成熟的關(guān)鍵時(shí)期，面臨經(jīng)濟增長(cháng)方式的轉型和產(chǎn)業(yè)結構的升級，這些都對創(chuàng )新型的新經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的需求。這是創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)能夠成功的基礎原因。中國創(chuàng )業(yè)板在借鑒了海外創(chuàng )業(yè)板的基礎上，充分考慮了中國的具體國情。另外，中國創(chuàng )業(yè)板的優(yōu)勢還包括行業(yè)機構的多元化、發(fā)行標準較海外創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)更為嚴格、市盈率相對主板溢價(jià)比較合理等。

    創(chuàng )業(yè)板面臨四大風(fēng)險

    根據摩根大通的分析，由于在創(chuàng )業(yè)板上市的公司規模較小，一般都是正在成長(cháng)中的企業(yè)，因此我們在關(guān)注創(chuàng )業(yè)板成功發(fā)展的同時(shí)也要注意創(chuàng )業(yè)板所帶來(lái)的風(fēng)險。其風(fēng)險主要來(lái)自上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險，股票大幅波動(dòng)風(fēng)險，股票估值風(fēng)險，市場(chǎng)短期炒作風(fēng)險等。
    創(chuàng )業(yè)板是一個(gè)新的投資市場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)板公司市值規模小，可能會(huì )有新股上市首日爆炒現象，推出初期易受投資者追捧而出現較高的溢價(jià)。在證監會(huì )明文確認允許基金投資創(chuàng )業(yè)板的情況下，各基金公司已經(jīng)紛紛發(fā)出公告稱(chēng)旗下基金擬投資創(chuàng )業(yè)板。
    但為嚴密控制創(chuàng )業(yè)板上市過(guò)度炒作行為，深交所9月下旬發(fā)布了《關(guān)于創(chuàng )業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日交易監控和風(fēng)險控制的通知》。其他防范風(fēng)險的手段還包括加強對風(fēng)險的披露和對投資者的風(fēng)險教育、要設立一定的準入門(mén)檻以及對定價(jià)的充分研討等。
    李晶表示，相信經(jīng)歷短期震蕩之后，市場(chǎng)將逐漸回歸理性，估值泡沫也會(huì )隨之縮小。

    “微軟”、“英特爾”可望走出

    創(chuàng )業(yè)板的推出為中小企業(yè)融資打開(kāi)了方便之門(mén)。據不完全統計，中國有約1000萬(wàn)家中小企業(yè)，如果其中只有1%的優(yōu)質(zhì)企業(yè)想上市，也有10萬(wàn)家之多。這就是中國創(chuàng )業(yè)板最大的資源，也是中國創(chuàng )業(yè)板取得成功的重要保證。創(chuàng )業(yè)板的推出，解決了企業(yè)的融資渠道，將使那些運作良好、成長(cháng)性強的新興企業(yè)(主要是中小型企業(yè))得到加速發(fā)展的機遇。同時(shí)也是目前保增長(cháng)后調結構的相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的具體化。
    通常處于早期增長(cháng)的公司比成熟的藍籌股同業(yè)公司可提供更高的投資回報。而且，創(chuàng )業(yè)板上市公司中，部分公司所處的新興行業(yè)，是主板和中小板較少看到的，存在較好的投資機會(huì )。
    創(chuàng )業(yè)板的推出也為風(fēng)險投資提供了機遇。創(chuàng )業(yè)板推出前，由于主板市場(chǎng)門(mén)檻高，風(fēng)險投資公司所投資項目無(wú)法公開(kāi)上市，產(chǎn)權轉換難以進(jìn)行，風(fēng)險投資缺乏重要的退出渠道，不少機構只能選擇持有，不利于資本流動(dòng)。創(chuàng )業(yè)板的推出有利于風(fēng)險投資企業(yè)拋棄以往單純借殼上市的推出方式，有利于提高風(fēng)險資本的使用效率。此外，創(chuàng )業(yè)板的推出將為券商帶來(lái)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，為其提供又一重要收入來(lái)源。
    李晶強調，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)剛剛起步，前景廣闊。未來(lái)，中國的民間資本和民間企業(yè)也會(huì )自然地成長(cháng)起來(lái)，也許就會(huì )誕生一些像美國微軟、英特爾這樣的大型國際性公司，但這需要一個(gè)過(guò)程。