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美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)4日宣布繼續維持聯(lián)邦基金利率在零至0.25%的水平不變，并會(huì )將機構債購買(mǎi)規模從2000億美元縮減至1750億美元，以推動(dòng)經(jīng)濟穩定復蘇。
這一決定為很多分析人士“美聯(lián)儲在2010年中前不會(huì )加息”的判斷提供了新的有力支撐。據此推測，美元指數繼續下行的趨勢或將延續，而中國短期內也恐難擺脫美元陷阱的糾纏。
機構債券買(mǎi)量略降
美聯(lián)儲在會(huì )后發(fā)表聲明稱(chēng)，由于資源大量剩余可能繼續打壓成本，且長(cháng)期的通脹預期穩定，預計通脹將在一段時(shí)間內維持在較低的水平。美聯(lián)儲表示，為支持住房抵押貸款和房地產(chǎn)市場(chǎng)，改善私人信貸市場(chǎng)整體情況，美聯(lián)儲將購買(mǎi)總額達1.25萬(wàn)億美元的機構抵押貸款支持證券以及約1750億美元的機構債券。機構債券的購買(mǎi)規模小于上次會(huì )議公布的2000億美元。
路透社文章指出，與美聯(lián)儲約2萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負債表規模相比，縮減250億美元的購買(mǎi)量可能看似微不足道，但對于美聯(lián)儲而言，逐步縮減措施，可能是朝向緊縮的一步。
但美國銀行經(jīng)濟分析師德魯·馬圖斯不認為美聯(lián)儲是在暗示結束量化寬松措施。他認為，這可能是某些美聯(lián)儲高層官員為了安撫同僚對通脹威脅的疑慮所作的象征性舉動(dòng)。
美元由升到貶
在金融危機爆發(fā)前期，由于避險資金大量涌入美元市場(chǎng)，美元走高。但是，到了今年4月之后，由于避險需求的淡出，資金重新流回股市、大宗商品等市場(chǎng)，美元形勢急轉直下。據巴克萊資本公司公布的數據顯示，2009年4月至9月，美元貶值10.3%，是自1991年以來(lái)，最大的降幅。
美聯(lián)儲的利率決定是影響美元走勢的重要因素，這也是美聯(lián)儲每次政策會(huì )議備受關(guān)注的重要原因之一。
美國政府的預算赤字也是影響美元持續下行的重要因素。美國政府的財政狀況可以說(shuō)已經(jīng)陷入了令人悲觀(guān)的境地。美國消費支出仍然低迷，醫療改革成本的巨大壓力仍然存在，此前7870億美元的財政刺激計劃可能仍將進(jìn)一步擴大。
同時(shí)，美國國民儲蓄率極低，其家庭負債狀況同樣給美元貶值造成了巨大壓力。
美元貶值利己不利人
盡管奧巴馬政府口頭上表示要奉行強勢美元的政策，實(shí)際上從他們的行為上來(lái)看，并非如此。
正如中國社會(huì )科學(xué)院中國經(jīng)濟評價(jià)中心主任劉煜輝撰文指出，可控的弱美元或許是當下美國財政部長(cháng)蓋特納和美聯(lián)儲主席伯南克最愿意看到的結果。
劉煜輝指出，疲弱的貨幣能降低美國出現通縮的風(fēng)險，并促進(jìn)全球失衡的調整，美國現在太需要出口驅動(dòng)型增長(cháng)了。美國人減消費和金融規模，加實(shí)業(yè)和積累，如此經(jīng)常項目持續改善是未來(lái)美元獲得支撐走強的必要條件，同時(shí)弱貨幣所支持的較高的全球大宗商品的價(jià)格也有利于美國“再工業(yè)化(低碳工業(yè)模式)”的實(shí)現。當然，順手賴(lài)掉巨額債務(wù)(美國龐大的對外投資隨著(zhù)美元貶值而獲得巨大的資本盈余)只是弱美元意外收獲的副產(chǎn)品而已。
美國耶魯大學(xué)教授陳志武此前也曾指出，在歷史上，不管是西方哪個(gè)國家，當政府公債欠得越來(lái)越多、局面越來(lái)越不可收拾的時(shí)候，往往讓貨幣貶值，這是一個(gè)最隱形的轉移民間財富、轉移債權人財富的一種方式。而這種方式，只要不失控，一般來(lái)說(shuō)政治代價(jià)不會(huì )太大。
盡量減少新購入美國國債
美國經(jīng)濟學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者保羅·克魯格曼之前預言，中國已經(jīng)陷入了美元陷阱，而且這種陷阱一時(shí)看來(lái)難以擺脫。
通過(guò)觀(guān)察可知，每次中美在高級別的對話(huà)時(shí)，保證中國在美資產(chǎn)安全是中方必然要提到的，而美方每次也會(huì )信誓旦旦地表示“美元很安全”，但是由于美元貶值而造成的中國外匯儲備的縮水絕非僅是遠慮，還是近憂(yōu)。
“雖然近幾年美元持續貶值，但其‘世界貨幣’的地位短期內難以被取代。要想使市場(chǎng)合理運轉，必須有一種簡(jiǎn)單清晰、大家都能接受的金融工具，目前就是美元。只要國際貨幣體系沒(méi)有真正地重新構建好，美元的壟斷地位就難以被真正打破�！狈▏屠璧诰糯髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)教授菲利普·沙爾曼在法國《回聲報》上撰文指出。
中國建設銀行高級研究員趙慶明指出，要卡住中國購買(mǎi)美國國債的增量。調整存量比較困難，但是要盡量減少新購入的美國國債。今年以來(lái)，通過(guò)美國財政部公布的TIC報告可以看出，中國已經(jīng)出現了三次減持美國國債的紀錄，這可視為一個(gè)積極的變化。
趙慶明還表示，中國應該選擇有利時(shí)機，將部分外匯儲備轉化為黃金儲備，可以制定一個(gè)五年計劃，將黃金儲備由目前的1000噸增加到3000至4000噸。 |