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| 2009-11-06 作者:經(jīng)易期貨 章興超 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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11月第一天，北京下了今冬第一場(chǎng)雪，這是1987年以來(lái)首次在如此早時(shí)間下雪。一夜之間，北京從秋天跨入了冬天，氣候變化之快令人詫異。
作為農產(chǎn)品分析師，職業(yè)習慣使人立刻聯(lián)想到若這場(chǎng)雪下在美國，正處在收割期的芝加哥大豆期貨價(jià)格必將隨雪花“狂舞”。
對于農產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，期貨價(jià)格漲跌與天氣緊密相關(guān)。下面以大豆為例，討論天氣變化如何影響期貨行情。
1996年，春天天氣惡劣使大豆種植進(jìn)度慢于正常水平，但由于玉米種植也推遲，農民由種植玉米轉向種植大豆。大豆期價(jià)在4月份開(kāi)始走低，于5月份達到800美分；7月中旬美國天氣異常干燥，大豆期價(jià)沖高至840美分；之后出現降雨天氣，豆價(jià)短期內走低。
8月至9月期間，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在是否會(huì )出現早霜上，大豆期價(jià)也維持在800美分附近震蕩。后來(lái)早霜擔心解除，豆價(jià)開(kāi)始走低。10月和11月份的農業(yè)部報告向上調整了大豆產(chǎn)量和庫存，豆價(jià)進(jìn)一步走軟，由合約高點(diǎn)下挫了150美分。
2003年，持續了兩年的美國中西部嚴重干旱在2003年再度影響美國大豆種植區域。8月-9月正值大豆灌漿期的關(guān)鍵階段出現了較為嚴重的旱情，此前年度同階段的氣候相對濕潤，因此對大豆的最終產(chǎn)量造成了極為不利的影響，由此導致期貨市場(chǎng)上的心理預期利多效應，期價(jià)從8月初的500多美分一路上揚至10月初的710美分。
2009年，2月初正值南半球盛夏，一場(chǎng)幾十年不遇的大旱，令作物枯萎、牲畜死亡。南美大豆產(chǎn)量預估值一次次被調低。阿根廷從最初的5000萬(wàn)噸，最終調低到3200萬(wàn)噸，巴西產(chǎn)量從6000多萬(wàn)噸，調低到5500萬(wàn)噸。大幅減少的產(chǎn)量預估使得南美產(chǎn)生的大豆缺口需要美豆來(lái)填補。極低的庫存消費比使市場(chǎng)擔憂(yōu)08/09年度全球大豆供求平衡，造成美豆大幅上漲，美豆指數從833美分上漲至1155美分。
大豆從播種到收獲，一生都與天氣息息相關(guān)。比如播種期需要關(guān)注天氣是否適合播種，對于機械化運作的美國來(lái)說(shuō)，雨水太多則影響播種進(jìn)度，太旱不利于播種的大豆生長(cháng)。開(kāi)花期、灌漿期、收獲期等各個(gè)時(shí)期對于天氣的要求都是不一樣的。如今年我國大豆主產(chǎn)區的天氣與大豆生長(cháng)期所需天氣相反，“倆澇倆旱”使我國大豆產(chǎn)量大幅減產(chǎn)。
天氣變化對于大豆生長(cháng)的影響最終均反映在大豆的供需平衡表中，經(jīng)濟學(xué)原理解釋為供需決定價(jià)格，所以天氣變化對于期貨價(jià)格的影響顯而易見(jiàn)。作為農產(chǎn)品的投資者，應時(shí)刻關(guān)注天氣變化，把握交易時(shí)機。 |
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