新華社發(fā)

    今年以來(lái)，我國樓市，金市等市場(chǎng)給當前全球金融危機的沉悶氣氛帶來(lái)了一絲喜氣，一方面得益于國家的各類(lèi)刺激政策，另一方面，資本市場(chǎng)的投資熱情也是重要因素。
　　對于我國當前是否存在資產(chǎn)泡沫的疑問(wèn)，即使是經(jīng)濟學(xué)家們都回答的十分謹慎。資產(chǎn)泡沫作為一種經(jīng)濟失衡現象，是由于不符合經(jīng)濟現實(shí)的買(mǎi)賣(mài)行為導致的資產(chǎn)價(jià)格高估而產(chǎn)生的，它是許多國家頭疼和力圖盡量避免的。
　　近日，世界銀行行長(cháng)羅伯特·佐利克在亞太經(jīng)合組織新加坡峰會(huì )期間就提醒道，亞洲經(jīng)濟體必須謹慎處理其貨幣政策和匯率政策，以避免引發(fā)通脹及資產(chǎn)泡沫風(fēng)險。他表示，亞太地區央行必須采取謹慎措施，因為隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，我們將面臨通脹風(fēng)險，或者一些流動(dòng)性流入商品市場(chǎng)或資產(chǎn)市場(chǎng)，如果不能適當處理資產(chǎn)泡沫問(wèn)題，將可能破壞人們對2010年的信心。
　　匯豐亞太區業(yè)務(wù)策略及經(jīng)濟顧問(wèn)梁兆基之前也表示，雖然現時(shí)資產(chǎn)泡沫并不明顯，但他擔心倘若繼續持續，明年可能會(huì )出現資產(chǎn)泡沫。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(cháng)巴曙松在恒生銀行舉辦的某個(gè)理財論壇上也曾表示，從國內外金融形勢來(lái)看，可以說(shuō)形成資產(chǎn)泡沫的各項指標都已經(jīng)逐漸具備了。因此他提醒，當前中國必須要防范在經(jīng)濟恢復時(shí)期極易產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫。

　　黃金 中長(cháng)期價(jià)格趨勢性上漲

　　自2008年3月14日，國際金價(jià)首次突破1000美元/盎司大關(guān)時(shí)，市場(chǎng)上逐漸有越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)注黃金。隨著(zhù)今年10月金價(jià)沖破歷史高點(diǎn)1032.65美元/盎司，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始看好并投資黃金。11月2日，國際貨幣基金組織宣布向印度央行出售200噸黃金后，金價(jià)更是一路飆升并輕松越過(guò)1100美元/盎司的關(guān)口。18日，國際黃金現貨價(jià)格盤(pán)中突破了1153.4美元/盎司的關(guān)口，又創(chuàng )了歷史新高。
　　業(yè)內人士分析指出，近期黃金價(jià)格的高漲和美元的持續貶值與市場(chǎng)對通脹擔憂(yōu)的預期有一定關(guān)系，而由于部分國家的央行對黃金的購買(mǎi)興趣和市場(chǎng)的低利率環(huán)境，經(jīng)濟因素也將在中期對黃金形成有力的支撐。近期，全球最大的黃金ETF(交易所買(mǎi)賣(mài)基金)SPDR在1080美元/盎司時(shí)又增倉4.88噸黃金。著(zhù)名的國際投資機構“高盛”近期大膽預測，金價(jià)沖破1100美元/盎司大關(guān)后會(huì )繼續向上，到明年春節前后可能升至1200美元/盎司。
　　據調查，在目前的黃金投資方式中，實(shí)物金條和紙黃金的占比最高，分別達到了調查人群中的30.7%和20.9%，而對于黃金的保值和抵御通脹功能，逾七成的人表示了肯定，可見(jiàn)實(shí)物金在普通投資者心中一直屬于較為直接且穩健的黃金投資工具。
　　金價(jià)給投資者帶來(lái)的驚喜，使得一些人更加堅定了對黃金牛市的信心，對于風(fēng)險反而看淡了。有調查數據顯示，短期內準備繼續追高投資黃金的投資者占比為51.8%，他們認為黃金牛市已經(jīng)展開(kāi)。而相對與這部分樂(lè )觀(guān)的投資者，也有48.2%的投資者認為短期內有回落的風(fēng)險，并沒(méi)有追漲的心態(tài)。
　　不過(guò)，漲勢的背后潛藏著(zhù)危機。銀率網(wǎng)分析師就提醒投資者：“最近一段時(shí)間，黃金價(jià)格加速上漲，而全球主力黃金基金并沒(méi)有加倉跡象，我們認為黃金價(jià)格上漲已經(jīng)很大程度上脫離了基本面的支持，投機資金拉升表現得更為明顯，所以金價(jià)高速上漲過(guò)程中肯定存在一定量的泡沫因素�！�
　　理財師建議投資者，首先不要對黃金收益率期望過(guò)高，從長(cháng)期來(lái)看，黃金作為抵御通脹的品種，價(jià)格漲速不快。其次，黃金配置比例也不宜過(guò)高，專(zhuān)家建議投資者黃金投資比例不宜超過(guò)投資資產(chǎn)總額的1/3。最后，通過(guò)安全渠道炒金也是十分重要的。目前我國比較安全的黃金投資渠道有：商業(yè)銀行或黃金公司提供的實(shí)物黃金業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行提供的紙黃金業(yè)務(wù)、上海期貨交易所提供的黃金期貨買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)、上海黃金交易所的T+D延期交收業(yè)務(wù)。投資者一定要通過(guò)正規渠道投資黃金，謹防急于投資帶來(lái)的上當受騙。
　　在投資方式上，理財專(zhuān)家建議對于實(shí)物金條的投資可采取“分段變現法”來(lái)降低風(fēng)險。而對于黃金股的操作，專(zhuān)家認為黃金股比黃金的波動(dòng)性更大，尤其是在市場(chǎng)急劇向下時(shí)，黃金股可以跌至令人難以置信的地步，投資者一定要保持警惕。銀率網(wǎng)分析師根據波浪理論推斷，金價(jià)若要回調，第一回調位或位于1090美元附近，更深回調位下看1050美元一線(xiàn)。分析師建議投資者在投資黃金時(shí)，需要充分注意黃金的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，因為金價(jià)目前持續走高，目前價(jià)位已經(jīng)非常敏感，投資者在進(jìn)場(chǎng)交易時(shí)一定要控制好倉位，盡量避免重倉操作，最好控制在50%以下，以便把握主動(dòng)，另外止損功能不可不設。

　　股市 震蕩或為跨年行情布局

　　在三季度，股市經(jīng)歷了一輪大幅調整，10月份后在整體經(jīng)濟復蘇愈加明確的支撐下，大盤(pán)逐漸在震蕩中逐步向上。因此，有券商認為，四季度的震蕩行情性質(zhì)已經(jīng)明朗，而長(cháng)時(shí)間的震蕩整理正是為了2010年甚至跨年度行情布局和轉換的階段。
　　從基本面上看，海通證券分析認為，上周市場(chǎng)已基本消化了近期公布的宏觀(guān)數據中的不利影響。整體而言，10月經(jīng)濟數據符合預期，仍然處于向上復蘇通道，消費和工業(yè)增加值數據均保持較好的增長(cháng)態(tài)勢，經(jīng)季節性調整后的出口數據也比市場(chǎng)預期略好，但此前市場(chǎng)期望較高的房地產(chǎn)投資數據環(huán)比出現較大回落，信貸也缺乏驚喜，較為打擊市場(chǎng)人氣，銀行地產(chǎn)板塊整體受壓拖累了上周大盤(pán)表現。
　　從技術(shù)面上看，近期股指的反復震蕩使得前期滯后的均線(xiàn)系統得到修復，5日均線(xiàn)和10日均線(xiàn)等短期均線(xiàn)快速跟上，并成為股指調整過(guò)程中的強勁支撐位，30日、60日和120日均線(xiàn)全部形成上行排列，專(zhuān)家認為60日均線(xiàn)亦有望在數周后實(shí)現對半年線(xiàn)的黃金交叉，共同對指數形成支撐。
　　海通證券認為，經(jīng)過(guò)近期的連續震蕩，市場(chǎng)急升之后的獲利盤(pán)已經(jīng)得到較大程度的清洗，股指向下大幅調整的動(dòng)力已不太充足，市場(chǎng)即將面臨方向性的選擇。不過(guò)，也有券商認為，近期的震蕩調整態(tài)勢仍將延續。經(jīng)濟持續復蘇與流動(dòng)性充裕在當前所形成的“高增長(cháng)、低通脹”大環(huán)境決定了股指中期上漲的大趨勢，短期的調整更有利于未來(lái)的上漲。
　　鑒于以上分析，部分券商認為大盤(pán)將有望結束橫盤(pán)整理、向3300上方突破。但在權重股整體缺乏大的利好刺激的背景下，大盤(pán)走勢可能以小幅震蕩向上的方式上升，個(gè)股仍有望保持較高活躍度。銀行、地產(chǎn)、有色、煤炭、保險等權重板塊繼之前的上漲之后，基本處于調整狀態(tài)，而商業(yè)、食品飲料、家電、旅游、醫藥等弱周期消費類(lèi)板塊近期表現比較搶眼。

　　樓市 二、三線(xiàn)投資機遇顯現

　　曾經(jīng)，房地產(chǎn)的最大特征是“實(shí)用性”，是為了滿(mǎn)足基本穩定生活的需要。而今，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的變化起伏以及人民幣對內的持續貶值，房地產(chǎn)已成為民間廣為關(guān)注的“投資品”。
　　今年的樓市一直在人們呼喚降價(jià)的聲音中一路走高。在整體經(jīng)濟基本實(shí)現“保八”目標，國內經(jīng)濟企穩的宏觀(guān)形勢下，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的2009年十分的熱鬧。有人說(shuō)，寬松的貨幣政策、人民幣的持續升值、恐慌四溢的通脹預期、暴增的樓市信貸、溫和的樓市政策、“地王”的頻繁出現等，皆為今年的樓市帶來(lái)了跌宕起伏的一幕。房地產(chǎn)在我國國民經(jīng)濟中的比重已由過(guò)去的4%增至10%，地產(chǎn)的投資不僅拉動(dòng)了強勁的消費，也更拉高了樓價(jià)。
　　根據國家統計局發(fā)布的數據顯示，今年1至10月，全國完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資28440億元，同比增長(cháng)18.9%，而在同一監測階段內，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積28.83億平方米，同比增長(cháng)16.4%，增幅比1至9月提高1個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積8.14億平方米，同比增長(cháng)3.3%，增速自年初以來(lái)首次實(shí)現由負轉正。業(yè)內人士認為，房屋新開(kāi)工面積的增速自年初以來(lái)首次實(shí)現由負轉正，在某種程度上意味著(zhù)房地產(chǎn)泡沫更加明顯化。
　　臨近年末，人們又開(kāi)始關(guān)注明年的樓市投資走向。從宏觀(guān)政策看，隨著(zhù)2010年全球乃至國內經(jīng)濟的逐步好轉，很多人普遍認為，國際貨幣政策將會(huì )不約而同地陸續退出寬松，收緊的貨幣政策很可能將是全球央行一致的選擇。從目前國內的情形看，有關(guān)取消房貸優(yōu)惠、提高信貸門(mén)檻、調高信貸利息等說(shuō)早已此起彼伏，客觀(guān)看，關(guān)于“退市”之類(lèi)的說(shuō)法已然不是空穴來(lái)風(fēng)。有學(xué)者預計2010年的樓市價(jià)格或在穩步中繼續逐漸攀升，“緊銀收市”很可能將是地產(chǎn)之主策，另外，伴隨著(zhù)美元給人民幣升值帶來(lái)的持續壓力和防通脹思維，樓市投資或再抬頭。
　　今年，由于受?chē)�家“四萬(wàn)億”的投資政策的傾斜，中西部經(jīng)濟的率先復蘇成為中國經(jīng)濟回暖的顯著(zhù)標志。隨著(zhù)中西部的經(jīng)濟崛起，部分業(yè)內人士認為，國內二、三線(xiàn)城市必將是未來(lái)地產(chǎn)業(yè)的主戰場(chǎng)。

　　車(chē)市 需求尚未透支

　　為了應對國際金融危機對汽車(chē)行業(yè)的沖擊，振興汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，國務(wù)院決定自2009年1月20日至12月31日期間，對購買(mǎi)1.6升及以下排量乘用車(chē)的消費者減按5%征收車(chē)購稅。汽車(chē)購置稅優(yōu)惠政策的實(shí)施，實(shí)實(shí)在在降低了消費者的購車(chē)成本，給消費者帶來(lái)實(shí)惠。
　　據統計，今年前10個(gè)月，中國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增幅雙雙超過(guò)36%，創(chuàng )了2001年以來(lái)的又一次“井噴”行情。隨著(zhù)小排量車(chē)購置稅減半等優(yōu)惠政策即將到期，有人開(kāi)始擔心，諸如2009年車(chē)市的“井噴”行情是否已透支了未來(lái)的消費需求，中國車(chē)市政策明年會(huì )怎么樣等問(wèn)題。
　　近日，中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )及新華信的專(zhuān)家紛紛表示，2009年車(chē)市消費需求并未提前透支，明年國內車(chē)市仍可望保持兩位數以上的增幅。
　　專(zhuān)家認為，今年車(chē)市的高速增長(cháng)主要是釋放了2008下半年受?chē)�際金融危機影響而被壓抑的部分需求。中汽協(xié)常務(wù)副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)董揚就表示，2009年中國車(chē)市的增速仍處在一個(gè)平穩、合理的水平。雖然汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數量增長(cháng)很快，但由于小排量車(chē)占比較大，整個(gè)國內汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的增加值增幅其實(shí)沒(méi)那么大。
　　根據中汽協(xié)的近期數據顯示，2009年前9個(gè)月，中國汽車(chē)行業(yè)19家重點(diǎn)企業(yè)的增加值同比增幅為17%，與往年大致相當。此外，隨著(zhù)“汽車(chē)下鄉”政策的實(shí)施，以及二、三級城市汽車(chē)消費的啟動(dòng)，2009年農村及西部地區的汽車(chē)消費快速增長(cháng)，對車(chē)市增長(cháng)的貢獻率幾乎達到50%左右，與東部地區不相上下。如果去掉農村及中西部地區的增長(cháng)因素，2009年中國車(chē)市的增幅并不算“瘋狂”。
　　車(chē)輛購置稅優(yōu)惠政策帶動(dòng)這今年的中國車(chē)市一路高歌猛進(jìn)，這項備受關(guān)注和好評的政策將于12月31日到期，而關(guān)于它是否會(huì )延續的問(wèn)題目前尚無(wú)定論。眾多的猜測與期待引發(fā)了近期的購車(chē)熱潮，商家和買(mǎi)家均顯示出極大的熱忱，眾人都紛紛搶搭這一“末班車(chē)”。
　　現在，有不少專(zhuān)家都呼吁明年政府延續今年的汽車(chē)優(yōu)惠政策，同時(shí)盡快落實(shí)汽車(chē)振興規劃中提出的3條中長(cháng)期刺激政策，即促進(jìn)和規范汽車(chē)消費信貸、規范和促進(jìn)二手車(chē)市場(chǎng)發(fā)展、加快城市道路交通體系建設。