近期，美元的蝴蝶效應撬動(dòng)了全球資本市場(chǎng)的年末行情，A股市場(chǎng)也乘勢搭上順風(fēng)車(chē)：在過(guò)去一周時(shí)間里，上證綜指連續跨越3200點(diǎn)、3300點(diǎn)兩道整數關(guān)口，距離8月份創(chuàng )出的年內高點(diǎn)僅有一步之遙；深證成指也成功站穩13000點(diǎn)，并向年內高點(diǎn)逼近。
　　伴隨著(zhù)大盤(pán)重心的穩步上移，市場(chǎng)的風(fēng)格轉換也在悄然展開(kāi)，幾天來(lái)大市值股票行情明顯強于中小市值股票，包括金融、地產(chǎn)、鋼鐵，以及煤炭、石油、電力等在內的板塊接連表現，權重股輪動(dòng)護盤(pán)跡象明顯。

　　政策前景趨于穩定和樂(lè )觀(guān)

　　摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄近日表示，全球經(jīng)濟在未來(lái)一年內會(huì )逐漸向好，“中國股市今年年底到明年6月份這一段時(shí)間，至少還有20%的漲幅�！�
　　他表示，一般市場(chǎng)走出牛市有四方面原因驅動(dòng)：第一經(jīng)濟恢復增長(cháng)，第二盈利大幅上升，第三政策環(huán)境繼續保持寬松，第四紙幣貶值，有形資產(chǎn)增值，這四點(diǎn)實(shí)際上用到中國都是適用的，中國還有另一點(diǎn)，就是人民幣升值預期的重新來(lái)臨。
　　“綜合基本面、資金面、外圍市場(chǎng)影響等各種因素，我們認為目前A股市場(chǎng)再次迎來(lái)了趨勢性的上漲機會(huì )，跨年度行情正在如火如荼地展開(kāi)�！闭闵套C券研究所副所長(cháng)呂小萍如此表示。
　　根據浙商證券等機構的判斷，從10月宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，年內經(jīng)濟確定無(wú)疑地“V”形反轉：投資、消費繼續增長(cháng)，外貿降幅縮小，經(jīng)濟走在復蘇的道路上。當下股市與宏觀(guān)基本面的聯(lián)系愈發(fā)緊密。雖然10月數據沒(méi)有太多超出預期的地方，但數據的持續向好本身就表明了宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇的堅實(shí)程度，能夠堅定投資者長(cháng)期向好的預期。這種情況下，股市的低點(diǎn)在逐步抬高，下跌的空間被封殺，指數的下限基本確定。
　　美國的低息策略以及美元貶值情況，加劇了全球資本市場(chǎng)大宗商品和黃金價(jià)格上升趨勢。套息交易特征強化，熱錢(qián)流動(dòng)速度加快，新興市場(chǎng)尤其經(jīng)濟發(fā)展良好的中國等國家，熱錢(qián)流入加快，貨幣升值壓力陡增。因此，雖然10月信貸數據出乎意料下降，但是M1增速加速上穿M2增速形成金叉的情況與熱錢(qián)流入的合力導致年末市場(chǎng)流動(dòng)性依舊充沛。
　　按照以往慣例，一年一度的中央經(jīng)濟工作會(huì )議將在12月初召開(kāi)。但有消息稱(chēng)，今年的中央經(jīng)濟工作會(huì )議將提前到11月底召開(kāi)。這一消息引起市場(chǎng)的極大關(guān)注，會(huì )議日期提前，被認為是中央欲及早穩定市場(chǎng)情緒的信號。中央想早點(diǎn)把大政方針敲定下來(lái)，平息相關(guān)的爭議，釋放出穩定發(fā)展的訊號，激發(fā)各方面的信心。
　　經(jīng)濟界傳出信息指出，有關(guān)來(lái)年經(jīng)濟工作的大框架實(shí)際已定出，其中包括要保持政策的連續性，財政政策和貨幣政策將分別繼續積極和適度寬松。這些方面消息，對穩定市場(chǎng)情緒和凝聚投資者信心大有裨益。

　　市場(chǎng)重心逐步向藍籌股轉移

　　從國際國內因素綜合分析，今年年底和明年年初，A股市場(chǎng)的平穩發(fā)展已經(jīng)成為多數機構的共識。國元證券投資咨詢(xún)總監康洪濤表示，大方向指定了年底震蕩向上行情不會(huì )改變。我們的近期判斷是，市場(chǎng)熱點(diǎn)要向藍籌股轉移，要積極迎接市場(chǎng)的風(fēng)格的轉變。
　　根據市場(chǎng)循環(huán)的規律，小盤(pán)股和大盤(pán)股風(fēng)格轉換的時(shí)間一般為3至5個(gè)月，國元證券認為，目前小盤(pán)股領(lǐng)漲時(shí)間已達3.5個(gè)月，小盤(pán)股指和大盤(pán)股指之間的比例也是歷史上最大的。因此，無(wú)論從時(shí)間上還是空間上，目前市場(chǎng)都具備了風(fēng)格轉換的條件。再加上近期的人民幣升值預期和中央經(jīng)濟會(huì )議即將召開(kāi)的良好預期，都有助于市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)的轉換。
　　銀泰證券分析師認為，年底前市場(chǎng)不太可能出現連續逼空行情，震蕩上行格局中，投資者仍有較多調倉換股的機會(huì )。投資者近期操作中，在關(guān)注題材股的同時(shí)，可加大對主流權重股的關(guān)注。從本周開(kāi)始走強的銀行、地產(chǎn)等權重股情況看，權重藍籌開(kāi)始啟動(dòng)，市場(chǎng)有可能復制今年6、7月時(shí)的行情。
　　針對市場(chǎng)風(fēng)格轉換的問(wèn)題，申銀萬(wàn)國研究所市場(chǎng)研究總監桂浩明指出，如果從一個(gè)比較長(cháng)遠的角度來(lái)分析，市場(chǎng)風(fēng)格是會(huì )改變的，沒(méi)有哪一波大行情是只有中小市值股票上漲，而大市值股票袖手旁觀(guān)的�？陀^(guān)來(lái)說(shuō)，現在很多大市值股票，本身無(wú)論是市盈率還是市凈率，都處于比較低的位置，有的股息率比銀行儲蓄利率還要高，這就彰顯出了它們的投資價(jià)值。而且，隨著(zhù)國家經(jīng)濟運行狀況的進(jìn)一步好轉，那些關(guān)系到國計民生的大行業(yè)景氣程度也在進(jìn)一步提高，這對于相當部分的大市值股票業(yè)績(jì)復蘇會(huì )起到正面作用。
　　從市場(chǎng)層面看，今年指數型基金的發(fā)行一直比較活躍，這些基金很多以大市值股票為主要投資標的。因此，在理論上說(shuō)，大市值股票不但有上漲的外部條件，同時(shí)也具備上漲的內在基礎。
　　桂浩明同時(shí)也表示，盡管現在大市值股票存在往上走的理由，但是這種風(fēng)格轉換需要時(shí)間，會(huì )是一個(gè)不短的過(guò)程，對此投資者不能操之過(guò)急。因此，在實(shí)踐中沒(méi)有必要過(guò)早地介入大市值股票，因為它們具有足夠的流動(dòng)性，到真正啟動(dòng)時(shí)介入也還來(lái)得及。

　　多條主線(xiàn)布局沖關(guān)行情

　　綜合主流機構的觀(guān)點(diǎn)，目前正值歲末年初的特殊時(shí)節，題材、消息等影響股價(jià)的因素較多，在市場(chǎng)風(fēng)格不斷轉換的過(guò)程中，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍有望圍繞多條主線(xiàn)以輪動(dòng)的方式展開(kāi)。
　　銀泰證券認為，就操作策略而言，建議從以下三個(gè)角度把握投資機會(huì )：一是，人民幣升值預期利好銀行、地產(chǎn)等權重板塊，此類(lèi)板塊具備估值優(yōu)勢，極易吸引各路資金參與，而QFII資金也在加大對銀行、地產(chǎn)的增倉力度，使其成為擔當引領(lǐng)大盤(pán)上攻的主力。二是，時(shí)間臨近年底，重組類(lèi)機會(huì )增多。因為上市公司會(huì )加快資產(chǎn)重組步伐，從而引發(fā)市場(chǎng)對重組股的大力追捧，特別是央企、ST類(lèi)個(gè)股的重組機會(huì )值得關(guān)注。三是，年底哥本哈根召開(kāi)全球氣候大會(huì )等事件將對我國低碳經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)顯著(zhù)推動(dòng)。建議重點(diǎn)關(guān)注低碳經(jīng)濟中的節能減排、新能源、智能電網(wǎng)等題材。另外，對于股指期貨、甲流生物醫藥等題材股也可適度關(guān)注。
　　君之創(chuàng )咨詢(xún)表示，在具體方向上，通脹預期、消費和低碳經(jīng)濟這三大主題投資值得重視：隨著(zhù)我國CPI將在11月份轉正，美元弱勢的繼續延續，通脹預期正在強化。石油、黃金、有色金屬、煤炭、鐵礦石、稀土等資源行業(yè)將有望成為抵御通脹的投資主線(xiàn)。還有房地產(chǎn)業(yè)，也值得繼續看好；在經(jīng)濟結構優(yōu)化轉型的過(guò)程中，我國政府出臺了一系列刺激內需政策。建議關(guān)注百貨零售、家用電器、食品飲料(包括酒業(yè))，這些行業(yè)的代表性上市公司上升通道良好；低碳經(jīng)濟將成為我國經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構調整的新主題，建議投資者關(guān)注新能源汽車(chē)、智能電網(wǎng)、核電、風(fēng)能、節能環(huán)保等低碳子行業(yè)。
　　南京證券則建議四大主線(xiàn)布局沖關(guān)行情：一是圍繞人民幣升值及通脹預期相關(guān)的資產(chǎn)、資源類(lèi)板塊，如銀行、地產(chǎn)、煤炭、農業(yè)等；二是圍繞內需展開(kāi)的穩定增長(cháng)類(lèi)，如食品飲料、醫藥、汽車(chē)、家電等；三是歲末有重組預期的板塊，如中航集團旗下的上市公司等；四是受創(chuàng )業(yè)板及新股高市盈率發(fā)行拉動(dòng)的相對低估而盈利穩定增長(cháng)的中小板公司。