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| 天膠長(cháng)線(xiàn)漲勢依舊短線(xiàn)風(fēng)險加大 |
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| 2009-11-27 作者:銀河期貨 原靜 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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在經(jīng)過(guò)10月上旬至11月中旬的橫盤(pán)整理后，上期所天然橡膠借助主力合約換月之際，終于打破震蕩區間，強勢上漲，價(jià)格連創(chuàng )年內新高。自11月6日至11月25日短短幾日，漲幅高達14%。持倉量也創(chuàng )新高，達到20萬(wàn)手以上。同期日膠走勢良好，具備繼續沖擊250日元/公斤關(guān)口的實(shí)力，呼應了國內滬膠走勢。
宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境繼續向好。美聯(lián)儲繼續低利率貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，決定美元弱勢格局。近期原油保持高位整理，商品市場(chǎng)受到一定支撐。奧巴馬訪(fǎng)華，中美聯(lián)合聲明采取前瞻性貨幣政策，反對保護主義，推動(dòng)國內商品市場(chǎng)漲勢。
東南亞主產(chǎn)區降雨天氣持續，嚴重影響割膠及運輸的進(jìn)行，供應依舊偏緊。上周外盤(pán)價(jià)格上漲近100美金，雖然12月份東南亞產(chǎn)區將陸續進(jìn)入高產(chǎn)期，但有消息稱(chēng)今年天膠生產(chǎn)旺季或將縮短，市場(chǎng)看多氣氛高漲，加上國外以泰國為首的橡膠主產(chǎn)國屢出政策聲明要將東南亞橡膠價(jià)格維持在每公斤約80泰銖，而且他們認為2009年底橡膠價(jià)格會(huì )升至每公斤100銖即300美分/公斤。目前泰國3號煙片膠價(jià)格為265美分/公斤，后期東南亞橡膠價(jià)格仍將維持強勢，因此目前國外貿易商惜售情緒嚴重。各國延續汽車(chē)振興政策，導致對橡膠需求繼續加大，各國陸續在東南亞市場(chǎng)上進(jìn)行遠期采購，提振膠價(jià)。
國內天然橡膠市場(chǎng)方面，青島保稅區10月份天膠進(jìn)口量較上個(gè)月下降約53%，主要是受特保案利空影響。截止到11月13日區內天膠庫存總量高達數萬(wàn)噸，由于近期價(jià)格高漲，下游廠(chǎng)家接貨較為謹慎。目前國內天膠產(chǎn)區已經(jīng)陸續進(jìn)入停割期，上交所庫存壓力有望緩解，目前市場(chǎng)關(guān)注汽車(chē)“以舊換新”補貼措施。據悉，由于汽車(chē)“以舊換新”補貼的標準偏低，制約了這項政策的實(shí)施效果，商務(wù)部已經(jīng)會(huì )同有關(guān)部門(mén)調研，將進(jìn)一步完善這項政策，這證實(shí)了市場(chǎng)對調高“以舊換新”補貼的猜測，這一政策將更加有利于車(chē)市消費，從而提高天然橡膠需求。
總的來(lái)看，橡膠基本面繼續向好，幾無(wú)利空因素，在宏觀(guān)以及周邊市場(chǎng)大好的形勢下，市場(chǎng)泡沫的嚴重壓力被市場(chǎng)弱化。但由于較長(cháng)時(shí)間以來(lái)滬膠在資金主導下的技術(shù)面開(kāi)始接近并達到前期上漲目標位22000元/噸，多頭獲利豐厚，后期面臨獲利了結的操作過(guò)程，市場(chǎng)一旦走入調整將會(huì )造成巨大的殺傷力，會(huì )導致市場(chǎng)的盲目性多頭遭受重創(chuàng )，因此投資者在22000元/噸上方不宜繼續追高，可在22000上方嘗試拋空，下方第一目標為可設為21000元/噸，且不排除12月份調整到19500元/噸。但需要強調的是，這并不意味著(zhù)上漲趨勢的終結，而是技術(shù)調整的需要。 |
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