受益于四萬(wàn)億刺激計劃的拉動(dòng)，今年的固定資產(chǎn)投資增長(cháng)一枝獨秀，前三季度增速高達33.4%。而在固定資產(chǎn)投資增長(cháng)中，“鐵公基”這類(lèi)基礎設施行業(yè)無(wú)疑又是焦點(diǎn)。分析師認為，考慮到今年新開(kāi)工項目數量巨大，這批項目將保證基建板塊明年的增長(cháng)。

　　前三季固定資產(chǎn)投資增長(cháng)33.4%

　　央行的第三季度貨幣政策執行報告表示，前三季度，全社會(huì )固定資產(chǎn)投資完成15.5萬(wàn)億元，同比增長(cháng)33.4%，增速比上年同期加快6.4個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，施工項目計劃總投資同比增長(cháng)37.1%，增速比上年同期加快19.0個(gè)百分點(diǎn)；新開(kāi)工項目計劃總投資同比增長(cháng)83.0%，增幅比上年同期大幅提高81.3個(gè)百分點(diǎn)。地方加快發(fā)展和擴大投資的熱情較高，財政和金融對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度較大，投資有望繼續保持較快增長(cháng)。
　　其中，交通運輸業(yè)投資快速增長(cháng)。在一攬子經(jīng)濟刺激計劃作用下，交通和多數運輸行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速高于全社會(huì )固定資產(chǎn)投資33.4%的增幅。前三季度，全國交通固定資產(chǎn)投資7555億元，同比增長(cháng)43.0%；鐵路、道路、城市公共交通和水上運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資同比分別增長(cháng)87.5%、50.7%、66.2%和38.3%；航空運輸業(yè)在國內航空業(yè)務(wù)快速增長(cháng)的背景下，固定資產(chǎn)投資增速由2008年的負增長(cháng)轉變?yōu)橥�比增長(cháng)28.0%。
　　發(fā)改委投資研究所的《2009年和2010年我國投資發(fā)展分析和政策建議》報告也顯示，基礎設施行業(yè)投資獲得較快增長(cháng)，如鐵路運輸業(yè)增長(cháng)103.5%，道路運輸業(yè)增長(cháng)49.3%，城市公共交通業(yè)增長(cháng)68.7%，水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)增長(cháng)50.9%，水的生產(chǎn)與供應業(yè)增長(cháng)69.2%，科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘察業(yè)增長(cháng)79.2%，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)增長(cháng)69.5%，教育增長(cháng)43.1%，衛生、社會(huì )保障和社會(huì )福利業(yè)增長(cháng)71.6%。
　　基礎設施建設投資的高漲，也受益于銀行信貸的大力支持。央行統計顯示，前三季度，主要金融機構(包括國有銀行、政策性銀行、股份制銀行和城商行)中長(cháng)期貸款投向基礎設施行業(yè)(交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)，水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè))、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)分別為2.1萬(wàn)億元、5910億元、4812億元和4310億元，占全部產(chǎn)業(yè)新增中長(cháng)期貸款的比重分別為50.5%、14.0%、11.4%和10.2%。

    明年投資仍能保持較快增長(cháng)

　　發(fā)改委投資研究所的報告認為，一般新開(kāi)工項目的投資高潮在半年到一年以后，今年以來(lái)我國新開(kāi)工項目的計劃總投資增長(cháng)一直在90%左右，加上國家和各地政府還在采取措施促進(jìn)投資的增長(cháng)，國家4萬(wàn)億元在2009年的投資計劃還有很大一部分要在第四季度到位；隨著(zhù)經(jīng)濟整體的好轉、企業(yè)投資意愿的提高，預計到第四季度的投資增長(cháng)將超過(guò)40%，全年的投資增長(cháng)可能也將超過(guò)40%，推動(dòng)GDP增長(cháng)達到9%以上。
　　報告稱(chēng)，2009年以來(lái)新開(kāi)工項目將在2010年進(jìn)入投資建設的高峰期，2009年新開(kāi)工項目數量和計劃投資額的大幅度增加，將在2010年的投資中表現出來(lái)。報告認為，我國2010年上半年的經(jīng)濟和投資都將出現較熱的局面。如果國家從2010年第一季度就改變宏觀(guān)政策的取向，增長(cháng)會(huì )在30%左右；如果在下半年才開(kāi)始改變，則投資增長(cháng)將達到40%左右。

　　三條主線(xiàn)把握基礎設施行業(yè)投資機會(huì )

　　國信證券的研究報告表示，據2009以年來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟景氣先行指標的回升態(tài)勢，以及三大產(chǎn)業(yè)回暖情況判斷，宏觀(guān)經(jīng)濟已結束尋底，國家通過(guò)FAI拉動(dòng)經(jīng)濟效果顯著(zhù)，且拉動(dòng)力度仍持續增強。前期巨量FAI驅動(dòng)下，建筑業(yè)總產(chǎn)值滯后2個(gè)月拉開(kāi)激增序幕。隨FAI增速繼續提升，建筑業(yè)總產(chǎn)值實(shí)際投資拉動(dòng)乘數將進(jìn)一步走低，后期增量將確保行業(yè)長(cháng)期增長(cháng)空間。
　　報告稱(chēng)，房屋建筑業(yè)相關(guān)先行指標持續向好，下游行業(yè)復蘇明顯，行業(yè)重回增長(cháng)軌道；基建領(lǐng)域中，受益內需刺激和財政擴張的鐵路、公路、內河、軌道交通、水利水電建設熱潮仍將持續，而沿海港口建設受制于外貿景氣度的持續下滑，全年增長(cháng)不容樂(lè )觀(guān)；高彈性的建筑裝飾業(yè)先行及一致指標快速轉好，有望迎來(lái)報復性復蘇；海外工程市場(chǎng)拓展步伐穩健，相關(guān)先行指標持續回升，顯示其拓展力度有望進(jìn)一步加大。
　　國信證券建議，從三條主線(xiàn)把握行業(yè)投資機會(huì )。
　　主線(xiàn)之一：關(guān)注具備或即將具備高端優(yōu)勢的公司。近年來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈縱向“一體化”延伸、向高利潤區域不斷滲透是業(yè)內優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利模式變革的主要方向。從擴張戰略視角來(lái)看，國外建筑巨擘(如VINCI)多利用自身在建筑業(yè)價(jià)值鏈中所處環(huán)節的實(shí)力，進(jìn)行“一體化”縱向延伸，發(fā)展成為集多樣業(yè)務(wù)于一體的工程總承包商，拓寬了企業(yè)的獲利空間，實(shí)現了利潤的持續、高速增長(cháng)。國內也有部分“先知先覺(jué)”的企業(yè)也正在進(jìn)行業(yè)務(wù)調整和鏈條延伸，如中國中鐵多元化發(fā)展高利潤業(yè)務(wù)、浦東建設逐步向占據產(chǎn)業(yè)鏈高端的虛擬經(jīng)營(yíng)商蛻變、中鐵二局向城市“綜合運營(yíng)商”過(guò)渡、中國建筑依托房建平臺大力拓展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等。
　　主線(xiàn)之二：關(guān)注因需求提速而有實(shí)質(zhì)性受益的公司。
　　主線(xiàn)之三：關(guān)注存在重組預期和主題交易機會(huì )的公司。