目前，通脹預期將長(cháng)期存在已成為市場(chǎng)共識，2010年央行加息是大概率事件，導致國內債券收益率曲線(xiàn)呈現出不斷上移的趨勢，構筑出保險資金未來(lái)利差益上升的空間；同時(shí)，未來(lái)保險資金投資PE 和不動(dòng)產(chǎn)細則的出臺，有望成為行業(yè)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。分析師預計，在2010年，資金成本變動(dòng)相對滯后于市場(chǎng)的保險公司將成為通脹預期的潛在受益者。

　　保險業(yè)高成長(cháng)性特征明顯

　　受2008年全球金融危機的影響，我國的壽險業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了一段低谷期。到2009年9月份，在新《保險法》即將于10月份頒布實(shí)施的政策催化作用下，當月保費收入增速迅速攀升至19.22%，10月份進(jìn)一步快速上揚至28.34%。
　　上海證券分析師郭敏表示，這表明宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境轉好已逐步反映到居民的保險消費支出上，即便是此次蔓延全球的金融危機，也并未改變我國壽險行業(yè)的高成長(cháng)性特征，預計未來(lái)一段時(shí)間內我國的壽險保費收入增速仍將維持在20%左右的較高水平。
　　上海證券的報告稱(chēng)，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺帶來(lái)車(chē)險保費收入的快速增長(cháng)，成為2009年產(chǎn)險收入平穩增長(cháng)的主要貢獻因素。

　　通脹預期推動(dòng)進(jìn)入利差益上升通道

　　上海證券的報告稱(chēng)，從近三年的數據來(lái)看，保險資金投資的平均收益率走勢大大超前于CPI同比變化趨勢。
　　在通脹見(jiàn)頂、掉頭向下的階段，保險資金減少股權投資規模，維持較為穩定的收益率水平：在通脹見(jiàn)頂開(kāi)始下降時(shí)，股市也經(jīng)歷了調整，保險資金的避險性特征使其減少股權投資規模，將投資收益率水平與固定收益資產(chǎn)緊密掛鉤，維持在較為穩定的低位。
　　在通脹見(jiàn)底、升息預期出現時(shí)，保險公司提高股權投資比例，投資收益率開(kāi)始上升：通脹見(jiàn)底，同時(shí)伴隨著(zhù)大量的低利率資金供給，股市投資收益上升，為解決因債券類(lèi)資產(chǎn)收益率較低可能面臨的利差損困境，保險公司加大股權投資比例，投資收益率水平開(kāi)始上升。
　　“目前，通脹預期將長(cháng)期存在已成為市場(chǎng)共識，2010年央行加息是大概率事件，導致國內債券收益率曲線(xiàn)呈現出不斷上移的趨勢，構筑出保險資金未來(lái)利差益上升的空間；同時(shí)，未來(lái)保險資金投資PE和不動(dòng)產(chǎn)細則的出臺，有望成為行業(yè)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。預計2010年資金成本變動(dòng)相對滯后于市場(chǎng)的保險公司將成為潛在受益者�！鄙虾ＷC券認為。

　　復蘇周期下保險業(yè)量?jì)r(jià)齊升

　　中信建投的報告表示，2010年保險行業(yè)將仍然處于景氣上升的通道中，“量”“價(jià)”齊升將推動(dòng)保險行業(yè)的盈利與估值繼續抬升，對于行業(yè)維持增持評級。中國平安通過(guò)綜合金控模式提前布局PE、房地產(chǎn)等投資渠道，未來(lái)版圖擴張將加速進(jìn)行，我們首推平安；養老險在上海的試點(diǎn)，預計將最大程度提高中國太保的保費規模，H股融資亦見(jiàn)助力，維持增持；產(chǎn)品結構的改善和保費規模的恢復，將持續推動(dòng)中國人壽新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(cháng)，維持增持。
　　“在復蘇周期中，隨收入預期和消費需求的改變，國內的保費收入增速預計將持續穩定增長(cháng)。同時(shí)，行業(yè)的產(chǎn)品結構調整壓力接近尾聲，同比基數降至低位，保費質(zhì)量齊升。雖然保險業(yè)會(huì )計制度的調整可能影響保費收入的計量，但是準備金評估利率改變釋放的當期利潤，將更好地體現保費“質(zhì)”“量”和承保收益�！敝行沤ㄍ斗治鰩熚簼�認為。