●2010年市場(chǎng)在基本向好的同時(shí)，仍存在一定風(fēng)險。

　　●由于美元等因素的不確定性，盡管黃金明年會(huì )有所波動(dòng)，但仍具有優(yōu)勢，是規避美元風(fēng)險的良好手段。

　　●2010年的理財市場(chǎng)可能會(huì )相對于今年的過(guò)度保守有一定幅度的放松。

　　時(shí)值年底，投資者不免會(huì )對明年的市場(chǎng)走勢產(chǎn)生疑惑，對此，星展銀行(中國)有限公司個(gè)人銀行業(yè)務(wù)副總裁，投資、保險及存款部主管龔耀明在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，2010年的理財市場(chǎng)可能會(huì )相對于今年的過(guò)度保守有一定幅度的放松。銀行也會(huì )相應調整產(chǎn)品設計，在保本基礎上，適當配置風(fēng)險性產(chǎn)品。

　　市場(chǎng)在基本向好的同時(shí)仍存在一定風(fēng)險

　　龔耀明在談到國內宏觀(guān)經(jīng)濟形勢時(shí)表示，目前政府的經(jīng)濟刺激方案還會(huì )延續一段時(shí)間，尚未觀(guān)察到政策退出的跡象，因此政策傾向的相關(guān)產(chǎn)業(yè)明年仍會(huì )繼續受益。當前中國的經(jīng)濟發(fā)展是由過(guò)去的粗放式向集約型轉變，經(jīng)濟的發(fā)展越來(lái)越強調提高生產(chǎn)力水平，越來(lái)越講究效能，這就與勞動(dòng)力就業(yè)在一定程度上發(fā)生了沖突，這里就有一定的市場(chǎng)風(fēng)險，涉及政策的調控方向與利益權衡。龔耀明認為，未來(lái)一年，如何在高效能和就業(yè)間尋找到一個(gè)解決方案，使兩者平衡是十分重要的。
　　明年市場(chǎng)整體基本面仍然向好，個(gè)中原因在于：由于出口難以恢復到危機前水平，對內需的依賴(lài)將加大，而內需的拉動(dòng)，目前仍需政策扶持。因此，2010年刺激政策的延續，是市場(chǎng)向好的最好保障。出口方面，他認為，出口水平已不會(huì )恢復到2007年的狀態(tài)，且明年的出口也不會(huì )有大的反彈。這是因為，國外市場(chǎng)的需求短時(shí)間內難以迅速恢復，危機遺留下來(lái)的千瘡百孔，仍會(huì )令各國經(jīng)濟恢復過(guò)程中暗流涌現。全球經(jīng)濟發(fā)展的不確定性仍存在。
　　出口不行，靠?jì)刃�，今年以�?lái)，國家先后出臺了針對汽車(chē)、家電等一系列刺激政策，并取得了較為明顯的成效，但同樣也可能形成市場(chǎng)的短期消費力透支。龔耀明認為，只有明年在繼續以較大力度刺激市場(chǎng)的情況下，這種內需的啟動(dòng)才可能真正實(shí)現。相反，如果明年政策退出則會(huì )造成市場(chǎng)擔心，進(jìn)而可能會(huì )產(chǎn)生一定波動(dòng)。在這種背景下，我們認為，明年政策將持續，在政策持續前提下，經(jīng)濟向好才有保障。
　　就國際形勢來(lái)看，2010年市場(chǎng)在基本向好的同時(shí)，仍存在一定風(fēng)險�！懊镭斦�問(wèn)題比較嚴峻，近期美國2年期與30年期的國債利率相差370多點(diǎn)，2008年這一差額僅為約191點(diǎn)，這是創(chuàng )了29年來(lái)的紀錄的，在短期利率降無(wú)可降的條件下，財政部只有提高30年國債收益，30年國債收益的提高，其實(shí)是無(wú)奈之舉，這表明市場(chǎng)對美國長(cháng)期經(jīng)濟管理水平的擔憂(yōu)，不愿意購買(mǎi)長(cháng)期債券�！�
　　縱觀(guān)宏觀(guān)環(huán)境，龔耀明表示，明年最大的風(fēng)險可能就是各國政策抽離的時(shí)間、步驟等問(wèn)題�，F在多數國家包括中國在內，都是依靠政府的刺激政策以保持經(jīng)濟增長(cháng)速度的，由此可以推斷，明年經(jīng)濟還是會(huì )相當波動(dòng)。

　　美元長(cháng)期軌道向下應注重幣種的多元化

　　龔耀明表示，就市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)說(shuō)，美元會(huì )呈現多樣性走勢，有機會(huì )反彈，但趨勢未改，長(cháng)期來(lái)說(shuō)軌道是向下的，最直接的原因是：美國目前失業(yè)率仍處于10%以上，是26年的新高，國內產(chǎn)能過(guò)剩，失業(yè)率居高不下，因此美元的貶值直接利好于出品，并緩解其龐大的外債壓力。但由于2009年美元快速下滑，在技術(shù)上，有反彈的需求，特別面臨年終，市場(chǎng)會(huì )借助一些基本面炒作美元，比如近期中東由于過(guò)量的固定資產(chǎn)投資造成了一些財政方面的問(wèn)題，這就使得歐佩克可能會(huì )暗中增加石油供應，進(jìn)而引發(fā)美元反彈。
　　龔耀明提醒投資者，近年外匯市場(chǎng)波動(dòng)率加大，因此明年除了美元外，更應注重幣種的多元化配置。由于目前許多貨幣均處于零息，比如：美元、加元、日元、瑞郎，因此適當增加高息貨幣，不失為一種外幣理財的簡(jiǎn)單方法，比如像澳元，目前3.75%的基準利率，在G7貨幣中鶴立雞群，優(yōu)勢明顯。
　　黃金方面，龔耀明分析認為，由于美元等因素的不確定性，盡管明年會(huì )有所波動(dòng)，但仍具有優(yōu)勢，是規避美元風(fēng)險的良好手段。
　　另外，基于QDII產(chǎn)品今年的走勢比意料中好，龔耀明認為，明年QDII產(chǎn)品優(yōu)勢可能不會(huì )特別明顯。

　　謹慎并非保守銀行會(huì )適當配置風(fēng)險性產(chǎn)品

　　在波動(dòng)的市場(chǎng)中，理財是需要特別謹慎的，但謹慎不等于保守。對于明年的理財市場(chǎng)趨向，龔耀明表示，2010年的理財市場(chǎng)可能會(huì )相對于今年的過(guò)度保守有一定幅度的放松。銀行也會(huì )相應調整產(chǎn)品設計，在保本基礎上，適當配置風(fēng)險性產(chǎn)品。龔耀明預計，A股方向性的不明確、樓市的高價(jià)會(huì )使得人們將更多資金投向銀行理財產(chǎn)品，由于不同的客戶(hù)對市場(chǎng)的認知是不一樣的，明年市場(chǎng)上短期、中期、長(cháng)期都會(huì )有機會(huì )存在，星展銀行也會(huì )有相關(guān)的產(chǎn)品提供給投資者。
　　龔耀明最后建議投資者，明年應“多元化、多貨幣、多時(shí)段靈活配置”銀行理財產(chǎn)品�！霸诮�(jīng)濟形勢好轉的情況下也要特別關(guān)注風(fēng)險�！饼徱�明說(shuō)。