●預計明年消費增長(cháng)會(huì )比較平穩，其中有些領(lǐng)域增長(cháng)會(huì )明顯高于其他領(lǐng)域。

　　●新興市場(chǎng)、大宗商品、黃金、美元、原油都將會(huì )有一定的投資機會(huì )。

　　●一方面，銀行會(huì )進(jìn)一步完善服務(wù)，設計完整全面的產(chǎn)品平臺，以滿(mǎn)足不同的投資需求，幫助投資者做好均衡性資產(chǎn)配置，而不僅僅是銷(xiāo)售產(chǎn)品；另一方面，投資者在經(jīng)歷了兩年的投資后，投資也將日趨理性。

　　針對2010年銀行理財市場(chǎng)究竟將呈現何種態(tài)勢，德意志銀行(中國)私人投資管理副總裁兼投資總監黃凡在接受《經(jīng)濟參考報》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，新興市場(chǎng)、大宗商品、黃金、美元、原油都將會(huì )有一定的投資機會(huì )，銀行理財市場(chǎng)將回歸理性。

　　消費增長(cháng)會(huì )較為平穩

　　從國際市場(chǎng)來(lái)看，今年三、四季度全球經(jīng)濟特別是發(fā)達國家的經(jīng)濟已明顯復蘇。預計三季度，發(fā)達國家的GDP會(huì )呈現正增長(cháng)，其中美國年化GDP增長(cháng)可能會(huì )達到3.5%，明顯好于今年一季度-6.4%和二季度的-0.7%，而第四季度美國增長(cháng)估計也會(huì )達到4%左右，2010年全年預計年化GDP在3.5%到4%之間。而其他發(fā)達國家第三、四季度增長(cháng)預計也會(huì )實(shí)現由負轉正。歐洲三季度年化GDP預計在2.4%左右，四季度預計在2%左右。即使是目前相對落后的日本，在一季度年化GDP-12%的糟糕情況下，三季度數據也可能轉正。
　　在談到2010年國內經(jīng)濟形勢時(shí)，黃凡指出，今年上半年第二季度年化GDP同比18%的巨幅增長(cháng)，完全來(lái)自于政府刺激政策的作用，而這種增幅是不可持續的，第三季度預計會(huì )下降到9%左右，全年預計在8.5%左右�，F階段國家的財政、貨幣政策刺激已到一定程度，國際市場(chǎng)復蘇也已經(jīng)開(kāi)始，今后一段時(shí)間預計財政支持的固定資產(chǎn)投資增速將會(huì )下降，作為“三駕馬車(chē)”中重要的出口，目前已出現增長(cháng)，預計這種反彈還會(huì )進(jìn)一步擴大。
　　另外，黃凡預計明年消費增長(cháng)會(huì )比較平穩，其中有些領(lǐng)域增長(cháng)會(huì )明顯高于其他領(lǐng)域。他介紹說(shuō)，中國有些方面的消費已經(jīng)達到世界平均水平，而有些方面還遠未達到。比如，汽車(chē)，距世界平均水平還有較大差距，就目前數據來(lái)看，汽車(chē)的平均消費量在世界平均水平的40%左右；航空業(yè)，就坐飛機的人次指標來(lái)看，在世界平均水平的25%左右；人壽保險，大概在世界平均水平的25%；在線(xiàn)旅游預定消費模式最低，僅在世界平均水平的10%左右。鑒于這種趨勢，黃凡認為，這些距離世界平均水平越遠的領(lǐng)域，從相對長(cháng)的時(shí)間來(lái)看會(huì )有較為明顯的增長(cháng)。

　　黃金仍有上升空間

　　針對2010年的投資熱點(diǎn)，黃凡認為，新興市場(chǎng)、大宗商品、黃金、美元、原油都將會(huì )有一定的投資機會(huì )。比如原油市場(chǎng)，因為存在剛性需求，盡管近期油價(jià)有一定波動(dòng)，但2010年還是會(huì )有上漲空間，到明年年末預計達到85美元左右；由于各國央行可能會(huì )考慮繼續儲備黃金，明年的黃金市場(chǎng)也還會(huì )有一定的上升空間，預計年末會(huì )達到1200美元左右。
　　對于爭議頗多的美元，黃凡分析認為，盡管美國的高債務(wù)水平等因素，對美元走強不利；但也有一定的有利因素存在，即美元對歐元走弱已經(jīng)有相當長(cháng)一段時(shí)間，周期性走強的可能性加大，且美國的購買(mǎi)力水平也被低估了。近期美元雖然還會(huì )延續弱勢，但明年下半年可能會(huì )出現明顯走強。

　　設計完整全面的產(chǎn)品平臺資產(chǎn)配置因需而定

　　在復雜的國內外經(jīng)濟環(huán)境下，銀行理財市場(chǎng)又將呈現怎樣態(tài)勢，對此，黃凡概括為“理性”。黃凡介紹說(shuō)，2007年復雜的結構性產(chǎn)品和海外投資曾頗受歡迎，但到2008年至2009年上半年，情況剛好相反。銀行理財產(chǎn)品是結構越簡(jiǎn)單越好，一些中資銀行結構性產(chǎn)品很少，基本上提供的都是本地人民幣產(chǎn)品，海外投資如QDII產(chǎn)品也基本停滯�！懊髂甑睦碡斒袌�(chǎng)會(huì )相對理性�！秉S凡說(shuō)，“一方面，銀行會(huì )進(jìn)一步完善服務(wù)，設計完整全面的產(chǎn)品平臺，以滿(mǎn)足不同的投資需求，幫助投資者做好均衡性資產(chǎn)配置，而不僅僅是銷(xiāo)售產(chǎn)品；另一方面，投資者在經(jīng)歷了兩年的投資后，投資也將日趨理性�！�
　　對于明年的資產(chǎn)配置建議，黃凡舉了個(gè)例子。假設投資者有1億元資產(chǎn)、投資目標1至2年、投資者需求是安全第一，那么他適宜投資本地固定收益產(chǎn)品，再加一部分20%左右的全球配置，實(shí)現一定增值；假如投資者的投資目標較長(cháng)，投資需求是資本的適度增值，那么他就適合全球投資組合，即境內資產(chǎn)配置30%-40%，全球資產(chǎn)配置20%-30%，另外再追加一部分固定收益配置，這樣能夠同時(shí)捕捉到境內外的投資機會(huì )�！芭e這個(gè)例子是想告訴大家，投資時(shí)要充分考慮到個(gè)人的投資期限、投資偏好和風(fēng)險承受能力，要量力而行�！秉S凡說(shuō)。