由于美元幾乎是零利率，很多人就會(huì )借美元到別的市場(chǎng)獲取相對高的回報，而這種美元套利交易的首選目標就是中國，這肯定會(huì )推動(dòng)中國資產(chǎn)價(jià)格的飆升。

　　本報訊 中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征在2010中國經(jīng)濟展望高峰論壇上表示，2010年看似是很溫和的一年，其實(shí)在風(fēng)平浪靜下存在著(zhù)風(fēng)險，可能出現非常復雜的局面，需要高度關(guān)注。
　　曹遠征表示，從美國、歐洲等國的數據來(lái)看，世界經(jīng)濟正在強勁復蘇，但這很可能僅僅只是反彈而非真正的復蘇。他說(shuō)，造成全球經(jīng)濟強勁反彈的短期因素有三條：一是大規模的經(jīng)濟刺激計劃，這對經(jīng)濟肯定有好處；二是剛性需求的反彈，這是指由于經(jīng)濟觸底后失業(yè)率不會(huì )進(jìn)一步上升，人們因不會(huì )再擔心收入進(jìn)一步下降而對過(guò)去一些沒(méi)有消費的東西產(chǎn)生了剛性需求；三是西方發(fā)達國家企業(yè)的超常規運作，目前企業(yè)的庫存投資增加速度非�？�。
　　“但如果仔細分析，這三個(gè)因素都是危機造成的結果。如果這個(gè)判斷是準確的話(huà)，明年下半年世界經(jīng)濟可能依然會(huì )受到長(cháng)期制約因素的影響，包括實(shí)體經(jīng)濟失衡，而這種影響可能使世界經(jīng)濟仍然處在低速增長(cháng)的時(shí)期�！辈苓h征強調。
　　曹遠征說(shuō)，這種低速增長(cháng)對中國出口的影響也非常大�！爸袊�經(jīng)濟的增長(cháng)，實(shí)際上是跟出口高度相關(guān)的，明年出口是什么樣直接決定了GDP增幅的高低，目前看來(lái)并不樂(lè )觀(guān)，估計明年出口不超過(guò)10%，下半年還會(huì )有回落�！�
　　曹遠征同時(shí)表示，在此次金融危機的背景下，一味采取擴張需求的政策是否有效也值得商榷�！皞鹘y的經(jīng)濟危機是生產(chǎn)危機，在生產(chǎn)過(guò)剩的情況下，總需求政策十分有效。而傳統的總需求政策一定是擴張性財政政策加上寬松貨幣政策，”他說(shuō)，“但是，從此次危機的情況來(lái)看，采取積極的財政政策和寬松的貨幣政策確實(shí)避免了大衰退，但是也沒(méi)有跡象表明它們促進(jìn)了基礎增長(cháng)。如果衰退的病癥不一樣，治療的方式也不一樣。在這種資產(chǎn)負債表衰退的情況下總需求政策可能會(huì )失效，而且過(guò)分使用它還會(huì )帶來(lái)更多的問(wèn)題�！�
　　曹遠征還解釋道，全球都貨幣政策寬松的情況下，西方國家會(huì )大規模注入流動(dòng)性。由于美元幾乎是零利率，很多人就會(huì )借美元到別的市場(chǎng)獲取相對高的回報，而這種美元套利交易的首選目標就是中國，這肯定會(huì )推動(dòng)中國資產(chǎn)價(jià)格的飆升�！氨M管我國的情況不是資產(chǎn)負債表衰退，經(jīng)濟增長(cháng)不足主要是由外部需求萎縮導致，但是對未來(lái)政策風(fēng)險的擔心仍十分必要�！辈苓h征說(shuō)。
　　“假如經(jīng)濟恢復滿(mǎn)意的增長(cháng)速度，防范風(fēng)險就變得格外重要，國內政策就要把過(guò)去反危機的宏觀(guān)政策轉到正常狀態(tài)，把政策的落腳點(diǎn)從反危機轉到調結構、促改革，這樣才能使中國經(jīng)濟持續穩定增長(cháng)�！辈苓h征說(shuō)。
　　曹遠征指出，“轉彎”的改革政策一定要將長(cháng)期因素納入考慮中。一是要考慮民生問(wèn)題�！�2020年中國人口老齡化占到17%，也就是說(shuō)五分之一的人口都是老齡化人口。如果過(guò)剩勞動(dòng)力基本被吸納完畢，意味著(zhù)低成本制造業(yè)無(wú)法生存。這就證明了民生問(wèn)題比經(jīng)濟增長(cháng)問(wèn)題更為重要�！�
　　二是要解決消費的問(wèn)題。他說(shuō)，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展必須擴大內需，擴大內需的方法就是促進(jìn)消費。而消費不足除了大家常說(shuō)的收入原因以外，還有一個(gè)大家不太關(guān)注的原因——壟斷，而要打破壟斷就要鼓勵發(fā)展服務(wù)業(yè)。
　　三是理順資源價(jià)格。曹遠征說(shuō)，大家都在提人民幣升值，因為在國際收支失衡情況下，貨幣匯率是調整失衡的最佳手段，而通過(guò)升值來(lái)調整順差也是中國前幾年的做法。從2005年人民幣開(kāi)始升值，到去年年末，人民幣名義匯率已升值20.2%，但是調節效果并不明顯，順差并沒(méi)有得到有效改善�！斑@就提出一個(gè)問(wèn)題，如果名義匯率不能解決問(wèn)題，就要靠實(shí)際匯率來(lái)解決，因此國內資源價(jià)格的理順可能比匯率升值更有效。包括勞動(dòng)力價(jià)格和資源價(jià)格在內的要素價(jià)格改革，明年都應該提到議事日程上來(lái)�！辈苓h征說(shuō)。