2009年的銀行理財市場(chǎng)，最耀眼的莫過(guò)于信貸類(lèi)理財產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品以低風(fēng)險、收益穩定而受到穩健型投資者青睞。Wind資訊的統計顯示，2009年，商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品7315款，其中信貸資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行3661款，占比達50.05%。
　　不過(guò)，最近一段時(shí)間，對信貸理財產(chǎn)品的“緊箍咒”越來(lái)越多，先是財政部禁止地方財政擔保，后是銀監會(huì )叫停了購買(mǎi)本行信貸資產(chǎn)的銀信產(chǎn)品。分析師表示，信貸類(lèi)理財產(chǎn)品中有近一半是以本行信貸資產(chǎn)發(fā)行的，銀監會(huì )的新規必將影響到信貸類(lèi)理財產(chǎn)品的發(fā)行數量，不過(guò)這類(lèi)產(chǎn)品的收益率也將隨著(zhù)銀根的收緊而進(jìn)一步走高。

　　半數產(chǎn)品或受限

　　2007年以來(lái)，信貸類(lèi)理財產(chǎn)品一直受到市場(chǎng)青睞，發(fā)行數量逐步攀升、占比持續提高。統計數據顯示，2007年、2008年投資信貸資產(chǎn)的理財產(chǎn)品發(fā)行數量分別為484款、2237款，在當年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行總數中的占比分別為15.9%、34%。
　　由于監管部門(mén)的政策導向，去年三季度銀行信貸開(kāi)始收緊，隨之而來(lái)的則是信貸類(lèi)理財產(chǎn)品的“井噴”。Wind資訊的統計顯示，2009年下半年，共發(fā)行了2668款信貸資產(chǎn)類(lèi)理財產(chǎn)品，占該類(lèi)產(chǎn)品全年發(fā)行量的72.9%，出現明顯的井噴現象。據悉，下半年該類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行之所以驟然增加，主要與銀行“騰挪”信貸資產(chǎn)的需求增加有關(guān)。
　　按照資產(chǎn)的“成分”來(lái)劃分，信貸類(lèi)銀行理財產(chǎn)品主要可分為存量資產(chǎn)類(lèi)和新發(fā)貸款融資類(lèi)理財產(chǎn)品。近期發(fā)行的信貸類(lèi)理財產(chǎn)品有近一半是存量資產(chǎn)類(lèi)，具體操作方式是銀行先將對公業(yè)務(wù)的存量貸款資產(chǎn)轉給信托公司，信托公司以此貸款為投資標的向銀行發(fā)行某信托計劃，而銀行再將此信托計劃作成信貸類(lèi)理財產(chǎn)品向公眾發(fā)行。存量的信貸資產(chǎn)轉讓類(lèi)產(chǎn)品，目前已為政策所禁；現在仍在售的銀信合作理財產(chǎn)品是后一種新發(fā)貸款融資類(lèi)理財產(chǎn)品。
　　由于其擁有相對較高的年化收益率，風(fēng)險相對其他非保本浮動(dòng)收益型理財產(chǎn)品較低，信貸類(lèi)理財產(chǎn)品被不少投資者視作保守投資需求的首選品種。但日前銀監會(huì )下發(fā)的《中國銀監會(huì )關(guān)于進(jìn)一步規范銀信合作有關(guān)事項的通知》則給信貸類(lèi)產(chǎn)品戴上了“緊箍咒”。通知第五條規定“銀信合作理財產(chǎn)品不得投資于理財產(chǎn)品發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)或票據資產(chǎn)”。
　　普益財富的研究員表示，由于投資于銀行自身信貸資產(chǎn)類(lèi)的理財產(chǎn)品將逐漸停發(fā)，該類(lèi)產(chǎn)品在信貸類(lèi)理財產(chǎn)品中占據大半，信貸類(lèi)產(chǎn)品數量的萎縮在所難免。

　　優(yōu)勢凸顯信托貸款類(lèi)將成新熱點(diǎn)

　　普益理財發(fā)布的《轉型中的我國銀信理財市場(chǎng)》報告表示，信托貸款類(lèi)(新發(fā)貸款融資類(lèi))理財產(chǎn)品十分接近銀行貸款業(yè)務(wù)。主導模式是將理財資金轉換為信托計劃后向指定的客戶(hù)發(fā)行貸款，客戶(hù)必須提供充分抵押質(zhì)押保障，風(fēng)險相對較低，這是其此次“躲過(guò)一劫”的重要原因。
　　事實(shí)上，2010年伊始，信托貸款類(lèi)理財產(chǎn)品迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。民生、光大、中信等隱含銀行的相關(guān)產(chǎn)品密集上市，最高預期年化收益達到4.15%。
　　國泰君安銀行業(yè)研究員武永剛認為，從監管政策的導向來(lái)看，銀監會(huì )在2010年將引導信托公司不斷提高自主管理能力，信托公司與銀行的合作將不再僅僅擔任平臺的作用，將會(huì )在項目前期調研、風(fēng)險控制措施落實(shí)、后期管理方面發(fā)揮更大的作用。因此相信信托理財將會(huì )在2010年的理財市場(chǎng)占據越來(lái)越高的份額，將會(huì )以較高的收益、靈活的設計、多渠道的投資品種、嚴格的風(fēng)險控制得到更多投資者的認可。
　　武永剛認為，站在2010年的起點(diǎn)展望理財市場(chǎng)，信托產(chǎn)品優(yōu)勢凸顯。從政策環(huán)境來(lái)看，國家將繼續施行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，基礎設施領(lǐng)域、房地產(chǎn)領(lǐng)域、證券市場(chǎng)仍將存在大量投資機會(huì )。國家加大民生投入，居民消費能力不斷提高，將使信托資金在消費領(lǐng)域尋找到新的投資機會(huì )。收入分配向個(gè)人傾斜，家庭和個(gè)人財富不斷增長(cháng)，也將使信托理財的需求更加旺盛，從而促進(jìn)信托理財市場(chǎng)的持續繁榮。

　　產(chǎn)品收益率有望走高

　　建行的理財顧問(wèn)表示，雖然2010年信貸類(lèi)理財產(chǎn)品供應量可能減少，但在加息預期下，明年該類(lèi)產(chǎn)品的預期收益率有望走高。
　　普益財富研究員方瑞表示，2009年到期的信貸類(lèi)理財產(chǎn)品收益表現穩定，逾九成產(chǎn)品實(shí)現預期收益，其中多款超預期收益。
　　普益財富的統計顯示，在2009年新發(fā)行的產(chǎn)品中，長(cháng)沙銀行“金芙蓉”2009年第一期理財產(chǎn)品以7.93%的預期年化收益率排名第一，其期限為1.5年。排名第二的是華夏銀行“華夏理財-創(chuàng )盈31號”信貸資產(chǎn)信托理財產(chǎn)品，預期收益率為7.665%，期限327天。在新發(fā)行的產(chǎn)品中，高收益的產(chǎn)品不少期限都達到兩年到三年。
　　不過(guò)，也有專(zhuān)家建議，雖然加息預期以及經(jīng)濟復蘇給信貸類(lèi)產(chǎn)品及部分結構性理財產(chǎn)品帶來(lái)了超預期收益的機會(huì )，但目前購買(mǎi)銀行理財產(chǎn)品仍應以短期為宜。