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| 股指期貨開(kāi)閘或成杠桿基金新“支點(diǎn)” |
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| 2010-01-15 作者:記者 張漢青 劉曉莉/北京報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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日前，股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)從傳聞到獲得準生證，也令創(chuàng )新型基金產(chǎn)品再次進(jìn)入人們的視野，尤其是帶有杠桿機制的指數化藍籌基金，杠桿效用初步體現，二級市場(chǎng)開(kāi)始出現超越指數的階段表現。專(zhuān)業(yè)人士分析指出，股指期貨的推出不僅豐富未來(lái)基金產(chǎn)品創(chuàng )新的土壤，還可能為杠桿基金提供新的投資“支點(diǎn)”。
據Wind統計，雖然滬深300指數在2009年12月僅上漲1.82%，但國投瑞銀瑞和遠見(jiàn)、同慶B、國投瑞銀瑞福進(jìn)取三只杠桿基金在當月的二級市場(chǎng)漲幅分別達到9.27%、4.77%、3.62%，瑞和遠見(jiàn)的溢價(jià)率最高升至15.14%，而當月凈值上漲2.53%的瑞和小康，二級市場(chǎng)價(jià)格卻下跌2.82%。專(zhuān)業(yè)人士分析指出，幾只杠桿基金在二級市場(chǎng)的迥異表現，表明市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現機制是有效的，隨著(zhù)時(shí)間推移，杠桿基金的獨特機制將進(jìn)一步被市場(chǎng)所發(fā)現。
浙商證券分析認為，國投瑞銀瑞和遠見(jiàn)估值水平提升的原因有二：一是股指期貨的推出會(huì )刺激大盤(pán)藍籌股及滬深300指數的走強，導致高杠桿性將得以體現；二是在股指期貨業(yè)務(wù)推出以后，投資者可以利用股指期貨對沖遠見(jiàn)凈值的下行風(fēng)險，進(jìn)而在股指上行時(shí)獲取一定的超額收益。去年12月的階段性上漲之后，瑞和遠見(jiàn)的二級市場(chǎng)價(jià)格首次接近其1.2元的估值，如果市場(chǎng)風(fēng)格能夠在融資融券、股指期貨推出的預期下順利轉換，瑞和遠見(jiàn)的溢價(jià)水平有望得以維持。
不過(guò)，也有專(zhuān)業(yè)人士分析認為，類(lèi)似國投瑞銀瑞和滬深300指數分級基金這類(lèi)創(chuàng )新型產(chǎn)品的推出，雖然豐富了投資者的交易機會(huì )和投資手段，但其交易價(jià)值和機會(huì )更適合于對趨勢判斷較為準確的投資者，在2010年各方機構一致預期的震蕩行情中，靈活波段操作才更有可能取得超額收益。 |
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