●強化對投資者合法權益的保護
　　●進(jìn)一步完善相關(guān)風(fēng)險管理制度
　　●保障股指期貨市場(chǎng)功能的實(shí)現

　　1月19日，中國金融期貨交易所(下稱(chēng)中金所)就交易規則及其實(shí)施細則修訂稿和滬深300股指期貨合約向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。專(zhuān)家們表示，需要從保護投資者權益、防范風(fēng)險、發(fā)揮套期保值功能三大方面進(jìn)一步構建和完善股指期貨交易制度體系。
　　“中金所交易規則及其實(shí)施細則是我國金融期貨制度體系的重要組成部分，也是市場(chǎng)各方參與金融期貨的重要操作依據�！敝薪鹚�有關(guān)負責人表示，此次中金所交易規則及相關(guān)實(shí)施細則的修訂，標志著(zhù)中金所的規則體系和風(fēng)險管理制度更加科學(xué)，股指期貨的制度體系更趨完備。
　　據介紹，自2007年6月27日中金所交易規則及其實(shí)施細則發(fā)布并實(shí)施以來(lái)，中金所按照中國證監會(huì )有關(guān)股指期貨籌備工作的統一安排，持續深化包括業(yè)務(wù)規則完善在內的各項籌備工作，通過(guò)仿真交易這一平臺，對相關(guān)業(yè)務(wù)規則的科學(xué)性和完備性進(jìn)行了反復檢驗和評估，并根據我國資本市場(chǎng)基礎性制度的建設進(jìn)展情況和境內外金融市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)向，對交易規則及其實(shí)施細則進(jìn)行了進(jìn)一步的修訂完善。
　　中金所有關(guān)負責人表示，此次征求意見(jiàn)的范圍包括中金所的《交易規則》及《交易細則》、《結算細則》、《結算會(huì )員結算業(yè)務(wù)細則》、《會(huì )員管理辦法》、《風(fēng)險控制管理辦法》、《套期保值管理辦法》、《信息管理辦法》和《違規違約處理辦法》等8項實(shí)施細則的修訂稿和《滬深300股指期貨合約》。
　　根據合約，滬深300股指期貨合約乘數每點(diǎn)300元，報價(jià)單位是指數點(diǎn)，最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)，最低保證金為合約價(jià)值的12%，每日最大波動(dòng)限制為上一個(gè)交易日結算價(jià)的上下浮10%。
　　針對中金所交易規則及其實(shí)施細則(意見(jiàn)稿)，專(zhuān)家和市場(chǎng)分析人士表示，需要在三大方面進(jìn)一步構建和完善股指期貨交易制度體系。
　　首先，目前的修改稿需要進(jìn)一步強化和明確對投資者合法權益的保護。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，我國股指期貨歷經(jīng)長(cháng)期準備，但不排除大機構有辦法繞過(guò)監管，利用股指期貨操縱市場(chǎng)。理論上機構操縱市場(chǎng)的機會(huì )總是存在的，我們需要在具體的制度中設立機制進(jìn)行防范。
　　其次，專(zhuān)家們認為，為確保市場(chǎng)平穩運行，提高風(fēng)險管理要求，需要進(jìn)一步完善相關(guān)風(fēng)險管理制度，主要包括提高最低交易保證金標準，修訂保證金調整的有關(guān)規定等。
　　海航東銀期貨高級分析師吳昌表示，股指期貨會(huì )使股指的震蕩更大，股指期貨是保證金制，能夠做空，具有放大的杠桿效應，許多時(shí)候甚至會(huì )出現從漲停到跌停的震蕩，所以制度的設計需要在風(fēng)險的防范上進(jìn)行全面的考量。
　　第三，有關(guān)專(zhuān)家認為，需要在制度上充分保障股指期貨市場(chǎng)功能的實(shí)現，發(fā)揮股指期貨風(fēng)險管理和價(jià)格發(fā)現的作用，更好服務(wù)于現貨市場(chǎng)，進(jìn)一步優(yōu)化股指期貨相關(guān)基礎性制度，包括為適應客戶(hù)資產(chǎn)分戶(hù)管理和投機、套利和套保等不同交易目的的需求，完善交易編碼制度；為更好發(fā)揮套期保值功能等。
　　“股指期貨及期權都是一種風(fēng)險管理工具，個(gè)人及機構投資者不應當把股指期貨作為投資工具�！敝秀y國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征表示，股指期貨是平衡市場(chǎng)的工具，正因為市場(chǎng)上有人看漲、有人看跌，股指期貨的價(jià)格才能平衡，進(jìn)而起到平衡收益的作用。監管部門(mén)和投資者都需要在這方面有充分的認識，并在有關(guān)制度上進(jìn)一步體現出來(lái)。