本周四早間公布了2009年的中國宏觀(guān)經(jīng)濟數據。數據顯示，2009年12月CPI同比增長(cháng)1.9%，物價(jià)上漲的速度超出預期，而投資仍然維持在高位。2009年全年GDP的增速也超過(guò)預期，達到8.7%，此前市場(chǎng)普遍擔心出口對于宏觀(guān)經(jīng)濟的負面影響，預期為8.2%-8.5%。我們認為，目前央行已經(jīng)開(kāi)始采取數量型的收緊措施，今年第一季度央行開(kāi)始加息的可能性進(jìn)一步加大。如果兩種方式同時(shí)采用，對市場(chǎng)將會(huì )造成較大的沖擊。
　　本周商品市場(chǎng)表現平靜，豆類(lèi)與油脂由于前期已經(jīng)累積了過(guò)大跌幅，后市有望企穩；白糖在外盤(pán)以及資金面的雙重支撐下，連續反彈，多單可考慮布局；有色金屬本周高位震蕩，無(wú)力向上，在貨幣政策收緊的憂(yōu)慮下，下跌動(dòng)能需要釋放；工業(yè)品以震蕩行情為主，各品種表現分化，我們相對看好塑料與PTA。

　　連豆下跌空間有限，白糖多單可入

　　豆類(lèi)基本面并沒(méi)有新的利空消息出現，美元的大漲令CBOT豆類(lèi)弱勢得以延續。連粕現貨市場(chǎng)成交清淡，預計1月份油廠(chǎng)開(kāi)工率較高，繼續打壓著(zhù)豆粕價(jià)格。由于目前國內現貨市場(chǎng)表現堅挺，且有國儲托市政策，國產(chǎn)大豆價(jià)格很難下破3740元/噸的國儲價(jià)。按此測算，連豆價(jià)格下跌幅度已過(guò)大，下方回落空間預計有限，建議空單逢低減持或離場(chǎng)，等待企穩后買(mǎi)入機會(huì )。
　　白糖外盤(pán)維系強勢，國內糖市在貨幣政策收緊的預期下仍然得以止跌企穩，廣西現貨在5000一線(xiàn)也止跌，主產(chǎn)區仍就偏于利好。糖市前一波的下跌并不是轉勢，老牌席位長(cháng)城偉業(yè)、萬(wàn)達期貨也在此波下跌中空翻多，有望主導一波中期上漲行情。操作上可布局多單。

　　金屬高位震蕩，等待買(mǎi)入機會(huì )

　　由于前期金屬市場(chǎng)主要動(dòng)力之一是資金，因此信貸以及資金面的緊縮預期給金屬市場(chǎng)形成較大壓力。同時(shí)，由于歐洲地區希臘主權債擔憂(yōu)仍在升溫，市場(chǎng)正將重估歐元區信貸情況，此舉導致歐元承壓；美元在避險以及歐元下挫推動(dòng)下突破前期盤(pán)整區間上沿上行，金屬市場(chǎng)進(jìn)一步承受壓力。
　　總的來(lái)看，近期市場(chǎng)面臨著(zhù)美元走強以及中國貨幣政策風(fēng)險，金屬下試支持，底部盤(pán)整。倫銅關(guān)注7400美元/7200美元支持，倫鋅關(guān)注2400美元支持。操作上，等待下跌動(dòng)能釋放后的買(mǎi)入機會(huì )。

　　工業(yè)品繼續震蕩，關(guān)注塑料、PTA

　　近期受市場(chǎng)擔心中國短期內收縮流動(dòng)性，商品和股市開(kāi)始出現弱勢調整，國際油價(jià)也結束連續上漲的局面，再次回落到80美元/桶下方，國內能源化工品種出現寬幅震蕩的格局。
　　橡膠維持震蕩走勢，在25000元/噸受到支撐。目前橡膠受強勁基本面支撐，下探空間有限，但由于價(jià)格目前已達到緊繃狀態(tài)，上漲風(fēng)險較大。本階段橡膠走勢將更多跟隨宏觀(guān)經(jīng)濟政策以及消息面信息，因此不宜進(jìn)行長(cháng)線(xiàn)投資，宜日內操作，逢低介入。
　　燃料油方面，紐約原油短期出現震蕩，但CFTC對能源市場(chǎng)提出限倉建議，這將打壓市場(chǎng)的投機氣氛；另外美國東北部寒冷的天氣出現轉好，市場(chǎng)對第一季度美國的油品需求仍不看好，因此紐約原油中線(xiàn)仍處弱勢之中，滬油近期以震蕩勢操作為主。
　　PVC弱勢盤(pán)整�，F貨市場(chǎng)延續疲軟態(tài)勢，成交僵持，部分略高價(jià)格繼續小幅下調，商家心態(tài)不佳；空方力量繼續占據優(yōu)勢，多方支撐因素淡化，下跌趨勢未改。短期內市場(chǎng)疲軟局面仍難改觀(guān)。塑料下游買(mǎi)家在低位買(mǎi)盤(pán)較為積極，現貨成交價(jià)穩定走高，塑料包裝膜2010年的需求依然樂(lè )觀(guān)。操作上，短線(xiàn)操作，中線(xiàn)依然看漲。
　　PTA上游PX價(jià)格自1月7日以來(lái)震蕩下跌，而下游聚酯滌綸開(kāi)工率與價(jià)格同時(shí)上漲，庫存較前期也呈現下降態(tài)勢。PTA現貨總體上受下游需求的支撐，價(jià)格漸進(jìn)上升。實(shí)體經(jīng)濟決定了PTA上漲趨勢，而虛擬經(jīng)濟影響著(zhù)PTA波動(dòng)范圍，趨勢上仍然逐漸上漲。

　　黃金短線(xiàn)有望反彈，中線(xiàn)調整繼續

　　周四滬金期貨跳空低開(kāi)，資金離場(chǎng)觀(guān)望，國際金價(jià)在美元大幅反彈的打壓下跟隨其他商品大幅回落，測試去年12月的低點(diǎn)1110美元。
　　倫敦金日線(xiàn)上價(jià)格跌破8月以來(lái)的上升趨勢線(xiàn)，不過(guò)小時(shí)圖上強弱指標已經(jīng)接近超賣(mài)，短期有溫和反彈的可能。不過(guò)從資金方面看，周三晚間金價(jià)大跌時(shí)ETF基金并未出現相應的減倉，對于金價(jià)的跌勢有暫緩作用。操作上，中線(xiàn)繼續維持調整思路，短線(xiàn)可以適量多單參與反彈，但空間不宜看得過(guò)高。