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| 2010-01-22 作者:記者 韋夏怡/北京報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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2010年的指數基金開(kāi)始回歸“平淡生活”：據了解，目前新基金的日認購量大概在幾千萬(wàn)左右，有些指數基金從年初到現在發(fā)行情況都不太樂(lè )觀(guān)。
國泰君安的汪建日前在“君弘財富俱樂(lè )部”2010年投資策略報告會(huì )上指出，去年下半年，多數主動(dòng)型基金未能跑贏(yíng)指數，導致指數基金熱賣(mài)，但整體而言，未來(lái)兩年內指數基金可能難有大的表現；在國信證券近期給出的低風(fēng)險投資組合中，也提到了建議“放棄配置指數型和QDII基金”。
不過(guò)一些消息面的刺激，諸如股指期貨等可能帶來(lái)的“風(fēng)格轉換”，在一定時(shí)期內或將給指數基金帶來(lái)新的機遇。
從年終各大機構、眾多經(jīng)濟學(xué)家的預測分析來(lái)看，總體上都看好今年中國的經(jīng)濟形勢，認為資本市場(chǎng)整體向好態(tài)勢不變。不過(guò)，憂(yōu)慮也是存在的。摩根士丹利中國策略師婁剛認為，今年在面臨政策拐點(diǎn)同時(shí)也會(huì )蘊含著(zhù)市場(chǎng)的拐點(diǎn)，全年市場(chǎng)走勢很可能是一個(gè)先沖高后回落的倒V字形的走勢；工銀瑞信的基金經(jīng)理郝康認為，今年將可能會(huì )出現“炒股不炒市”的局面；國泰君安的汪建近日也表示，今年的股市指數會(huì )在局部出現“上躥下跳”的態(tài)勢，而整體來(lái)看會(huì )是一個(gè)較為平和、波動(dòng)性不大的狀況。無(wú)論是基于哪種觀(guān)點(diǎn)，對于指數基金來(lái)說(shuō)，2010年都可能會(huì )是光芒褪去后相對優(yōu)勢缺失的一年。
國金證券最新發(fā)布的投資策略報告表示，2010年A股業(yè)績(jì)增長(cháng)在25%上下，企業(yè)盈利改善最陡峭的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，盈利增長(cháng)的彈性相對有限。流動(dòng)性方面，2010年隨著(zhù)保增長(cháng)壓力的減輕以及物價(jià)水平的上升，政府勢必將逐漸收縮信貸，流動(dòng)性從過(guò)度寬松進(jìn)入合理適度的寬松狀態(tài)。另外，全流通、創(chuàng )業(yè)板以及潛在的國際板等因素，也會(huì )在2010年吸收大量的流動(dòng)性。因此，預期2010年流動(dòng)性充裕程度將有所下降。2010年A股市場(chǎng)將處于均衡格局之中，股指上升的空間有限，指數基金2010年年度收益和其他基金相比或難有優(yōu)勢。
市場(chǎng)形勢的不明朗雖然削減了指數基金的獲利能力，但是即將出臺的股指期貨或將為指數基金帶來(lái)一定的新機會(huì )。
國信證券認為，這一創(chuàng )新業(yè)務(wù)的推出，預計會(huì )利好于以滬深300為標的的指數型基金以及重點(diǎn)配置大盤(pán)股、滬深300成分股的基金。
中銀國際也表示，融資融券和股指期貨的推出，一方面直接提升了具備凈資本優(yōu)勢的大券商和期貨個(gè)股的估值水平，更為重要的是將提升滬深300個(gè)股整體估值水平。
自去年年末開(kāi)始被廣為關(guān)注的“風(fēng)格轉換”問(wèn)題，也有望借助股指期貨和融資融券而出現。廣州證券認為，雖然距離真正推出仍有不少準備時(shí)日，但這一消息對大盤(pán)藍籌股的推動(dòng)作用不容小覷，二八風(fēng)格轉變的速度將有望加速。風(fēng)格轉換若能實(shí)現，對于指數基金來(lái)說(shuō)將是有利的。
不過(guò)銀率網(wǎng)基金分析師也指出，對于增強型指數基金而言，要使用股指期貨來(lái)提升其增強管理的收益，對基金管理人的市場(chǎng)趨勢把握能力和股指期貨運用能力都將提出較高要求。 |
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