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| 25萬(wàn)元可參與ETF“T+0”交易和套利 |
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| 2010-02-05 作者:記者 潘清/上海報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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來(lái)自博時(shí)基金管理有限公司的消息說(shuō)，作為中國內地首只超大盤(pán)指數ETF和首只等權重ETF，博時(shí)上證超大盤(pán)ETF已完成份額折算。其一級市場(chǎng)最低申購金額約為25萬(wàn)元，這意味著(zhù)投資者可以較低的“門(mén)檻”參與ETF一二級市場(chǎng)套利，并實(shí)現“T+0”交易。
據業(yè)內專(zhuān)家介紹，ETF最“吸引眼球”的兩大特點(diǎn)就是套利和“T+0”交易。值得注意的是，兩者都必須通過(guò)參與ETF一級市場(chǎng)的申贖才能實(shí)現。其中，前者通過(guò)捕捉ETF一、二級市場(chǎng)間的價(jià)格差異來(lái)完成，后者則通過(guò)一級市場(chǎng)申購、二級市場(chǎng)賣(mài)出，或二級市場(chǎng)買(mǎi)入、一級市場(chǎng)贖回，為投資者提供當天的短線(xiàn)機會(huì )。
對于投資者而言，“高門(mén)檻”一直是其參與ETF投資的障礙之一。動(dòng)輒上百萬(wàn)元的最小申贖籃子，不僅令許多投資者望而卻步，更阻礙了ETF資產(chǎn)規模的增長(cháng)。
國泰君安證券蔣瑛琨博士表示，博時(shí)超大盤(pán)ETF在一級市場(chǎng)的最小申購贖回籃子為100萬(wàn)份，即申贖一份超大盤(pán)ETF涉及的資金僅需25萬(wàn)元左右，這是迄今中國內地申贖門(mén)檻最低的ETF，可為中小投資者提供交易便利。此外，ETF在申購時(shí)可以采用部分現金替代，這使得投資者只需更少的股票就可以參與申購。
隨著(zhù)權證的逐漸淡出，ETF幾乎成為惟一可以進(jìn)行T+0交易的品種。ETF的T+0交易不僅不收取印花稅，傭金也大大降低。與此同時(shí)，運用ETF進(jìn)行T+0交易，其隔夜風(fēng)險較權證更小。
業(yè)內專(zhuān)家分析認為，由于交易價(jià)格緊緊圍繞基金單位凈值波動(dòng)，ETF沒(méi)有高溢價(jià)和負溢價(jià)風(fēng)險。與之相比，權證不能隨時(shí)行權，高溢價(jià)和負溢價(jià)比比皆是。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，權證的投機功能遠遠大于投資功能，而ETF正好相反。
另外，由于ETF有連續的申購和贖回機制，一旦出現價(jià)格嚴重偏離價(jià)值的情況，投資者利用申購和贖回即可套利，可自動(dòng)糾正高溢價(jià)和負溢價(jià)，因此不會(huì )出現被暴炒的情形。 |
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