金融危機已經(jīng)過(guò)去一年了。展望2010年，商品行情不會(huì )再現2009年全球救市底部反轉型強勢上行走勢，預計將呈現出復雜的震蕩行情。面對如此變化，投資者非常希望找到如前期的銅和橡膠那樣的潛力明星品種。我們研究認為，當下農產(chǎn)品或正迎來(lái)投資黃金期。

　　農產(chǎn)品跨年度調整漲幅較小

　　農產(chǎn)品在危機爆發(fā)直至經(jīng)濟復蘇一整年的時(shí)間內，一直處在底部位置。特別是農產(chǎn)品中的豆類(lèi)，如大豆、豆油、豆粕，整體的底部震蕩區間相當明顯。
　　以豆油為例，從日線(xiàn)圖上看，自2008年12月至2010年3月，連豆油指數一直處在6000至8000的寬幅震蕩區間內，距離前期的高點(diǎn)14000上方還有相當大的空間。相比較而言，農產(chǎn)品基本上在經(jīng)歷危機沖擊后，漲幅最小，后期上漲空間較大。

　　豆類(lèi)基本面利空釋放底部乍現

　　此輪大宗商品集體見(jiàn)底回升，農產(chǎn)品一直沒(méi)能成功展現V型反轉，主要受自身基本面因素的制約。
　　農產(chǎn)品由于自身生產(chǎn)周期長(cháng)和消費穩定等原因，沒(méi)有像其他品種受危機沖擊或經(jīng)濟復蘇影響的作用那樣強烈。其中，豆類(lèi)產(chǎn)品受到增產(chǎn)壓制最為強烈，整年都在寬幅震蕩。
　　據油世界估計，2009/10年度，全球大豆產(chǎn)量將增至25209億噸，這一數字高于2008/09年度的21207億噸產(chǎn)量�？傮w上，全球大豆產(chǎn)量總計約25338萬(wàn)噸，消費量為23475萬(wàn)噸，大約過(guò)剩1916萬(wàn)噸。
　　按照價(jià)格周期的基本原理，產(chǎn)量利空出盡后市場(chǎng)的周期底部形態(tài)也應宣告完成。同時(shí)，農產(chǎn)品自身生產(chǎn)的周期性特性，也在一定程度上促進(jìn)農產(chǎn)品未來(lái)產(chǎn)量的回歸。

　　底部逐步抬高支撐較強

　　近期，天氣擔憂(yōu)成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)，南美天氣變化成為影響作物收割的重要因素。阿根廷降雨持續，大豆收割和病菌問(wèn)題可能直接導致單產(chǎn)下降，同時(shí)美豆種植面積減少預期增強。在此雙重預期壓力下，市場(chǎng)行情給出了明確的反應。在周線(xiàn)圖標上，美豆、美豆油自2009年3月開(kāi)始形成底部后，穩步震蕩上行。并且，每次震蕩形成的底部都在逐步抬高，底部形態(tài)扎實(shí)完整，支撐作用相對較強。
　　綜上所述，隨著(zhù)經(jīng)濟的進(jìn)一步復蘇，作為生活必需品的農產(chǎn)品至少會(huì )存在一輪補漲行情。隨著(zhù)其他板塊先行走出底部，資金會(huì )逐步轉移至更具開(kāi)發(fā)潛力和上漲動(dòng)力的農產(chǎn)品板塊。
　　操作上來(lái)看，農產(chǎn)品長(cháng)期盤(pán)整上行形成的底部平臺，除了支撐較強外，還便于投資者控制風(fēng)險。密集的多條均線(xiàn)同時(shí)支撐力度，相比快速上行形成的均線(xiàn)系統支撐更強、更有效。對投資者來(lái)說(shuō)，在底部止損策略易于執行，風(fēng)險更易控制。