隨著(zhù)市場(chǎng)加息預期的時(shí)起時(shí)落，穩健型投資者一方面對今年以來(lái)表現突出的債券基金不斷拋出橄欖枝，一方面也猶豫著(zhù)加息對債市的影響，是否會(huì )波及自己手上債基的表現。對此，2009年一級債基中排名第一的華富收益增強債基基金經(jīng)理曾剛認為：“加息周期內，債基可能不會(huì )出現像2007、2008年那樣突出的業(yè)績(jì)表現，但依然可以取得合理的正收益，作為穩健投資者資產(chǎn)配置中不可缺少的重要組成部分�！�
　　曾剛指出，從理論上來(lái)說(shuō)，債券的價(jià)格受幾方面的因素影響，一是持有債券期限內的票面利息，二是債券的期限，三是加息等影響因素。其中票面利息是產(chǎn)生正收益的，加息因素是產(chǎn)生負效應的，而在加息的情況下，期限越短的債券，負效應越輕。因此在加息周期預期下，只要通過(guò)主動(dòng)管理調整組合期限，挑選優(yōu)質(zhì)的中短期債券，依然有很大機會(huì )取得正收益。
　　因為市場(chǎng)對加息已經(jīng)有了一致的提前預期，今年曾剛對債基的組合配置也將以信用債為主。在經(jīng)歷了近5個(gè)月的大幅上漲之后，曾剛認為接下來(lái)信用債市場(chǎng)依然存在機會(huì )。首先是因為近期股市的吸引力下降，大批避險資金轉向債市；其次是緊縮信貸政策下，銀行存款繼續上升而貸款受限，其投資債市的需求就不斷加大；加上保險公司投向債市資金的規模也不斷擴大，信用債市場(chǎng)有很大幾率會(huì )走出一波橫盤(pán)向上的行情，這就給債基的投資提供了發(fā)揮的空間。
　　在兩會(huì )上被再次提起的地方政府債，特別是大家通常說(shuō)的“城投債”，是債基配置信用債中的典型品種�！霸谌ツ甑某醪揭幏逗�，再一次被提起，而且還上升到了兩會(huì )的高度，充分說(shuō)明了發(fā)改委將進(jìn)一步規范‘城投債’的發(fā)行及運作，也將進(jìn)一步控制信用債的投資風(fēng)險，對信用債市場(chǎng)的長(cháng)期發(fā)展是有利的，對債券基金來(lái)說(shuō)也是個(gè)好消息�！痹鴦傉f(shuō)。